萬華化學(600309.SH)4日股價下跌，截至收盤報114.32元，跌幅9.16%，成交額51.68億元，換手率3.11%，總市值3589.36億元。

此前，中信證券股份有限公司研究員王喆、袁健聰于2021年2月25日發(fā)布的研報《萬華化學(600309)：煙臺MDI裝置擴產(chǎn)完成 堅定看好化工新材料龍頭成長性》認為，作為全球MDI龍頭，2021年公司有望迎來量價齊升。此次擴產(chǎn)后，公司煙臺、寧波和匈牙利BC化學MDI產(chǎn)能合計達260萬噸，約占全球的28%，位居全球第一。公司在MDI領域的技術領先同行1-2 代，單位產(chǎn)能總投資遠低于同行。預計2021年聚氨酯行業(yè)有望迎來量價齊升的景氣復蘇周期，推動公司業(yè)績大幅改善。

根據(jù)公司發(fā)展規(guī)劃，2021、2025年公司有望實現(xiàn)1000億元、1600億元營業(yè)收入，進入全球化工20強、10強序列。研究員上調(diào)公司2020-2022年歸母凈利潤預測至100/206/243億元(原預測為100/160/200億元)，對應EPS預測分別為3.20/6.55/7.74(原預測為3.17/5.09/6.38元)，當前股價對應40/20/17倍PE。仍看好行業(yè)景氣度持續(xù)回升和公司新項目帶來的業(yè)績高成長性以及公司長期成長為國內(nèi)領先、國際一流的化工新材料龍頭的前景，給予公司2021/22年30/25倍PE，上調(diào)目標價至196元，維持“買入”評級，繼續(xù)堅定推薦。

關鍵詞： 萬華化學 中信證券