一起千億重組案來襲,天山股份能否成“中國神泥”
2021-03-08 09:21:57 來源: 國際金融報
一起千億重組案來襲!
3月2日晚間,天山股份公告稱,擬以發(fā)行股份及現(xiàn)金支付的方式購買港股上市公司中國建材等持有的中聯(lián)水泥、中材水泥全部股權(quán),以及南方水泥99.92736%股權(quán)、西南水泥95.71659%的公司股權(quán),交易作價981.42億元。同時,公司擬募集配套資金不超過50億元。
受此消息影響,3月3日,天山股份開盤即漲停,隨后股價高開低走。3月4日,天山股份大漲5.5%,收盤價19元,市值達到199.26億元。
值得一提的是,這起重組是在“中國神車”“中國神船”的合并誕生后,又一次同行公司的重大合并。
近千億重組
公告顯示,天山股份為了購入上述四家水泥企業(yè)的相關(guān)股權(quán),需支付總價981.42億元。
其中,中聯(lián)水泥標的資產(chǎn)作價219.65億元,南方水泥為487.7億元,西南水泥為160.9億元,中材水泥為113.2億元。
具體來看,941.71億元對價由上市公司以發(fā)行股份的形式支付,39.71億元對價以現(xiàn)金形式支付。經(jīng)協(xié)商,天山股份本次發(fā)行股份的價格為13.38元/股,發(fā)行股票數(shù)量合計為70.38億股。
本次收購前,中國建材持有天山股份4.81億股股份,持股比例為45.87%。本次收購完成后,中國建材將持有天山股份70.77億股股份,在不考慮配套募集資金的情況下持股比例為87.51%。上市公司的控制權(quán)未發(fā)生變化,控股股東仍為中國建材,實際控制人仍為中國建材集團。
據(jù)悉,天山股份于1999年深交所上市,是國家重點支持結(jié)構(gòu)調(diào)整的12家大型水泥企業(yè)集團之一,也是西北地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)廠家、最大的油井水泥生產(chǎn)基地等。其原先資產(chǎn)主要為新疆12個地州分布的30余家水泥商混生產(chǎn)企業(yè)。
對于本次收購,公司表示主要是為了解決同業(yè)競爭。
業(yè)績預告顯示,天山股份2020年歸屬于上市公司股東凈利潤為14.2億-16億元,同比變動幅度為-13.19%-2.19%。
天山股份表示,受新冠疫情和超長雨季的影響,其去年產(chǎn)品銷價同比下降。另外,實施產(chǎn)能指標轉(zhuǎn)讓,以及部分下屬子公司由于技術(shù)改造、設(shè)備更新?lián)Q代等原因,該公司生產(chǎn)設(shè)備、設(shè)備及相關(guān)資產(chǎn)也存在減值跡象。
水泥行業(yè)洗牌
Choice金融終端顯示,以東財行業(yè)分類的A股水泥公司共有17家。截至3月4日收盤,海螺水泥的股價和市值最高,分別為53.28元/股、2823.47億元。其次是華新水泥,天山股份的市值排在第五名。
《國際金融報》記者發(fā)現(xiàn),海螺水泥的市場表現(xiàn)在同行中一枝獨秀,是因為領(lǐng)先的產(chǎn)能和盈利能力。
中國水泥網(wǎng)發(fā)布的2019中國水泥熟料產(chǎn)能百強榜數(shù)據(jù)顯示,海螺水泥2019年熟料產(chǎn)能為2.1億噸,位居A股上市水泥企業(yè)首位。
截至2020年三季度末,海螺水泥的總資產(chǎn)1966.65億元,所有者權(quán)益1576.13億元。2020年前三季度,海螺水泥的營業(yè)收入為1239.84億元,同比增長11.94%;歸母凈利潤為247.19億元,同比增長3.79%。
那么本次收購后,天山股份能否改變水泥行業(yè)的格局?
重組預案顯示,此次收購完成后,天山股份業(yè)務(wù)規(guī)模將顯著擴大,成為全國水泥行業(yè)新的龍頭上市公司。其水泥產(chǎn)能提升至約4億噸以上,水泥熟料產(chǎn)能提升至約3億噸以上,商品混凝土產(chǎn)能提升至近4億立方米左右,砂石骨料產(chǎn)能將提升至約1億噸以上。
財務(wù)數(shù)據(jù)方面,截至2020年10月31日,天山股份交易后(備考)總資產(chǎn)為2675.81億元,所有者權(quán)益為866.88億元。2020年前10個月,天山股份交易后實現(xiàn)的營業(yè)收入和凈利潤分別為1300.66億元、134.07億元。
對比兩者可以發(fā)現(xiàn),收購完成后,天山股份在產(chǎn)能、總資產(chǎn)與營收方面將超過海螺水泥,但其所有者權(quán)益與凈利潤仍低于海螺水泥,且差距較大。
由于此次收購規(guī)模近千億元,不少市場投資者戲稱,收購完成后,“中國神泥”將誕生。
股價或創(chuàng)新高
值得一提的是,這起重組是在“中國神車”“中國神船”的合并誕生后,又一次同行公司的重大合并。
2014年10月,南北車宣布停牌,之后公布合并預案,并于2014年12月31日起復牌交易。4個多月的時間里,南北車股價均上漲至400%,總市值超過4000億元,被稱為“中國神車”。
2019年7月1日,中船集團與中船重工旗下的8家上市公司發(fā)布公告稱,中船集團與中船重工正籌劃戰(zhàn)略性重組。
到了同年10月25日,中船集團旗下上市公司中國船舶公告,控股股東中船集團與中船重工實施聯(lián)合重組,新設(shè)中國船舶集團有限公司,由國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會代表國務(wù)院履行出資人職責,中船集團和中船重工整體劃入中國船舶集團。
值得注意的是,2019年以來,多只南北船合并概念股上漲明顯,不少個股走出翻倍行情。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至10月25日收盤,南北船合并指數(shù)收報822.88點,下跌0.66%。相比年初的542.29點,漲幅達到51.45%。
那么,“中國神泥”能否同樣實現(xiàn)股價暴漲?
2020年8月,天山股份曾披露了公司重大資產(chǎn)重組預案公告,公司擬向中國建材等交易對方發(fā)行股份購買中聯(lián)水泥、南方水泥、西南水泥和中材水泥的全部或部分股權(quán)。此后,天山股份拿下3個漲停板,股價也一度高達25.34元。
而在此上漲之前,包括天山股份在內(nèi)的A股水泥公司股價均一路走高。去年8月達到高峰后,公司股價便一路下滑。
今年2月8日以來,天山股份開始快速上攻,區(qū)間漲幅達到27.95%,其中春節(jié)以來9個工作日漲幅達到20.47%。
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