9日，隆基股份(601012.SH)股價(jià)下跌，截至收盤(pán)報(bào)84.00元，跌幅6.15%。

2月4日，長(zhǎng)江證券與海通證券均發(fā)布研報(bào)唱多隆基股份，分別給予重點(diǎn)推薦和優(yōu)于大市評(píng)級(jí)。

長(zhǎng)江證券研報(bào)名為《隆基股份(601012)：硅料鎖單比例近八成 供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)持續(xù)加強(qiáng)》，研究員為馬軍、鄔博華、楊骕。研報(bào)稱，2月2日隆基股份發(fā)布公告，公司同江蘇中能(保利協(xié)鑫)簽訂多晶硅料采購(gòu)框架協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，雙方2021年3月至2023年12月期間多晶硅料合作量不少于9.14萬(wàn)噸，預(yù)估本合同總金額約73.28億元(不含稅)。本次框架協(xié)議不限定硅料種類，塊狀硅和顆粒硅均在框架范圍;近年來(lái)公司供應(yīng)鏈前瞻性布局戰(zhàn)略明確，2019年下半年開(kāi)始便陸續(xù)簽訂玻璃、邊框、硅料等長(zhǎng)單，提前市場(chǎng)一年左右;當(dāng)前公司硅片、電池、組件產(chǎn)能分別約85-90GW左右，33-35GW左右，45GW以上(含越南基地)。

綜上，長(zhǎng)江證券繼續(xù)重點(diǎn)推薦隆基股份投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)2020-2022年公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)84.6、117.5、152.3億元，EPS分別為2.24、3.12、4.04元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前PE分別為49、35、27倍。

海通證券研報(bào)名為《隆基股份(601012)：2021年組件業(yè)務(wù)有望全面發(fā)力》，研究員為張一弛、徐柏喬、曾彪、張磊。研報(bào)稱，根據(jù)公司半年報(bào)，20年上半年公司組件銷量6.58GW，同比增長(zhǎng)106%;根據(jù)PVInfollink統(tǒng)計(jì)，20年隆基以超過(guò)20GW銷量站上組件出貨量第一的寶座;海通證券認(rèn)為上述數(shù)據(jù)彰顯隆基20年在組件端全面發(fā)力，21年這一趨勢(shì)將有望延續(xù)，公司供應(yīng)鏈管理能力在這一過(guò)程當(dāng)中充分顯現(xiàn)。公司19年以來(lái)，發(fā)布多個(gè)重大采購(gòu)合同公告，包括與福萊特、彩虹新能源、南玻集團(tuán)等公司簽訂光伏玻璃采購(gòu)合同，與新疆大全、亞洲硅業(yè)、新特能源等公司簽訂多晶硅采購(gòu)合同;海通證券認(rèn)為上述合同一方面彰顯公司在產(chǎn)業(yè)鏈中的影響力，另一方面也體現(xiàn)了公司對(duì)自身供應(yīng)鏈安全的重視，供應(yīng)鏈有望成為公司組件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的重要保障。

關(guān)于盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)，海通證券認(rèn)為公司是國(guó)內(nèi)單晶產(chǎn)品龍頭，技術(shù)+成本+品牌優(yōu)勢(shì)明顯，硅片龍頭地位穩(wěn)固，組件持續(xù)發(fā)力，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間可期;預(yù)計(jì)公司2020-2022年凈利潤(rùn)分別為84.10、120.15、145.96億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為2.23、3.19、3.87元;參考同行業(yè)可比估值，按照2021年35-40倍PE，對(duì)應(yīng)合理價(jià)值區(qū)間111.65-127.60元，給予“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。

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