中藥業(yè)務(wù)占比逐年下降，卻又突然出手收購中藥資產(chǎn)，麗珠集團(tuán)(000513.SZ)22日晚間的一則公告不禁讓人感到疑惑。

22日晚，麗珠集團(tuán)接連發(fā)布多則公告，并宣布公司將使用自有資金人民幣7.24億元受讓天津天士力所持有的天津同仁堂集團(tuán)股份有限公司(下稱“天津同仁堂”)4400萬股股份，占天津同仁堂股份總數(shù)的40%。

對(duì)于這場(chǎng)交易的目的，麗珠集團(tuán)表示，天津同仁堂經(jīng)營業(yè)績(jī)穩(wěn)健，產(chǎn)品獨(dú)特且有良好的發(fā)展?jié)摿Α?021年3月9日，天津證監(jiān)局已公示接受其首次公開發(fā)行股票(并在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市)的輔導(dǎo)申請(qǐng)。本次交易完成后，公司不僅可在中藥業(yè)務(wù)發(fā)展方面與天津同仁堂進(jìn)行一定的協(xié)同，而且還可以通過其現(xiàn)金分紅或首次公開募股上市等方式實(shí)現(xiàn)相應(yīng)的投資收益。

公開資料顯示，天津同仁堂是一家新三板掛牌公司(證券簡(jiǎn)稱：津同仁堂;證券代碼：834915)，主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品為腎炎康復(fù)片、血府逐瘀膠囊和脈管復(fù)康片，其他品種包括清降片、腦血栓片、風(fēng)濕寒痛片、白癜風(fēng)膠囊、養(yǎng)血生發(fā)膠囊、冠脈通片、葶藶草顆粒等。

自2015年12月掛牌新三板以來，津同仁堂業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。2020年，公司實(shí)現(xiàn)營收超過8億元，凈利潤(rùn)1.61億元，分別同比增長(zhǎng)9.93%和6.7%。對(duì)于業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的原因，津同仁堂表示主要是由于三個(gè)臨床大品種血府逐瘀膠囊、腎炎康復(fù)片及脈管復(fù)康片營業(yè)收入的增長(zhǎng)。其中，血府逐瘀膠囊較上年增加3184.54萬元，增幅11.41%;腎炎康復(fù)片增加2137.22萬元，增幅7.62%;脈管復(fù)康片增加2681.99萬元，增幅37.52%。

相較之下，受中藥注射劑、輔助用藥限用及監(jiān)控等政策影響，麗珠集團(tuán)的中藥制劑業(yè)務(wù)在近些年卻是持續(xù)弱化。麗珠集團(tuán)中藥核心品種主要是參芪扶正注射液。2020年公司中藥制劑產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)銷售收入人民幣12.07億元，同比下降5.78%。其中，參芪扶正注射液實(shí)現(xiàn)銷售收入6.06億元，同比下降25.81%。不過，因疫情影響，報(bào)告期內(nèi)公司抗病毒顆粒銷售大增，實(shí)現(xiàn)收入4.62億元，同比增長(zhǎng)52%。

圖|受政策影響，麗珠集團(tuán)中藥制劑業(yè)務(wù)持續(xù)萎縮

與此同時(shí)，從麗珠集團(tuán)于22日晚間同步發(fā)布的2020年年報(bào)來看，報(bào)告期內(nèi)，公司除中藥制劑以外的化學(xué)制劑、原料藥及中間體、診斷試劑及設(shè)備等其他板塊均有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

而在談到公司未來的戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃時(shí)，公司董事長(zhǎng)朱保國在致辭中則表示，目前麗珠集團(tuán)已經(jīng)駛?cè)雱?chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的全新階段，未來公司將持續(xù)推進(jìn)品種創(chuàng)新升級(jí)，重點(diǎn)關(guān)注未被滿足的臨床需求，聚焦創(chuàng)新藥及高壁壘復(fù)雜制劑，并在輔助生殖領(lǐng)域、消化道領(lǐng)域等原有優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，不斷強(qiáng)化精神類、腫瘤免疫等產(chǎn)品的創(chuàng)新研發(fā)和經(jīng)營布局。

種種跡象顯示，麗珠集團(tuán)并未將中藥作為公司的發(fā)展重點(diǎn)。那么，此次公司收購天津同仁堂40%股權(quán)又意欲為何?

對(duì)此，在23日的一場(chǎng)電話會(huì)議上，公司方面給出的解釋是“財(cái)務(wù)投資”。

據(jù)麗珠集團(tuán)所稱，扣除2020年約4000萬的分紅之后，公司對(duì)天津同仁堂公司的投資成本實(shí)際在6.8億左右，而天津同仁堂業(yè)績(jī)穩(wěn)健，3個(gè)主力產(chǎn)品占總收入80%以上，未來穩(wěn)健增長(zhǎng)可期。

不過，雖然天津同仁堂已啟動(dòng)創(chuàng)業(yè)板IPO輔導(dǎo)工作，但這并非公司首次沖刺IPO。此前，天津同仁堂曾擬在上交所主板上市，公司并于2018年4月份提交了招股書。不過，由于種種原因，彼時(shí)監(jiān)管部門加大了對(duì)醫(yī)藥類企業(yè)銷售費(fèi)用及學(xué)術(shù)推廣費(fèi)用高企等問題的審查，而天津同仁堂又存在股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻繁、關(guān)聯(lián)交易金額較大等問題，因此公司那一次的IPO之路并不順利。最終，天津同仁堂于2020年12月終止了該次上市申請(qǐng)，并撤回了相關(guān)申請(qǐng)文件。

而進(jìn)入2021年以后，A股IPO似乎又有了收緊之勢(shì)，新股上市審核過會(huì)率下降，被終止或暫緩表決的公司明顯增多，并且滬深交易所相繼發(fā)布新規(guī)，嚴(yán)查IPO突擊入股。

關(guān)鍵詞： 中藥業(yè)務(wù) 麗珠集團(tuán)逆 勢(shì)