中遠(yuǎn)海控(601919.SH)24日股價(jià)跌停，截至收盤(pán)報(bào)10.96元，跌幅10.02%。

今年內(nèi)，中金公司、中信證券等券商曾發(fā)布研報(bào)唱多中遠(yuǎn)?？亍Ｆ渲?，中金公司維持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，上調(diào)A股目標(biāo)價(jià)25%至14.56元;中信證券則給予中遠(yuǎn)?？卦龀衷u(píng)級(jí)。

2月2日，中金公司發(fā)布研報(bào)《中遠(yuǎn)?？?601919)：回調(diào)或已到位關(guān)注長(zhǎng)期盈利中樞提升》，研究員為劉鋼賢、楊鑫。研報(bào)稱，“我們11月22日發(fā)布報(bào)告認(rèn)為集運(yùn)公司盈利預(yù)期有待上修。中遠(yuǎn)海控A/H股股價(jià)在12月大幅上漲，但1月中旬后明顯回調(diào)，我們認(rèn)為主要原因：1)公司未披露業(yè)績(jī)預(yù)增公告，4Q20業(yè)績(jī)或低于市場(chǎng)的高端預(yù)期;2)臨近春節(jié)市場(chǎng)擔(dān)心運(yùn)價(jià)回調(diào)導(dǎo)致獲利了結(jié)。”

中金公司稱，由于運(yùn)價(jià)超出預(yù)期，上調(diào)2020/21年盈利預(yù)測(cè)11%/56%至92億元/186億元，引入2022年盈利預(yù)測(cè)149億元。A/H股對(duì)應(yīng)2021年8倍/5倍P/E，維持A/H股跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，上調(diào)A股目標(biāo)價(jià)25%至14.56元(2021年10倍P/E和21%上漲空間)，上調(diào)H股目標(biāo)價(jià)14%至10.93港元(2021年7倍P/E和36%上漲空間)。

1月4日，中信證券發(fā)布研報(bào)《中遠(yuǎn)海控(601919)投資價(jià)值分析報(bào)告：行業(yè)步入有序競(jìng)爭(zhēng)短期價(jià)漲凸顯業(yè)績(jī)高彈性》，研究員為扈世民、湯學(xué)章。研報(bào)稱，長(zhǎng)達(dá)十年下行周期后，集運(yùn)行業(yè)集中度提升明顯、龍頭主動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，行業(yè)格局由無(wú)序的運(yùn)力份額競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向有序競(jìng)爭(zhēng)。疫情下，集運(yùn)行業(yè)供需錯(cuò)配導(dǎo)致運(yùn)價(jià)大幅攀升，預(yù)計(jì)2021Q1運(yùn)價(jià)有望繼續(xù)上漲，集運(yùn)公司業(yè)績(jī)的運(yùn)價(jià)彈性極大，中遠(yuǎn)?？貑渭緲I(yè)績(jī)或創(chuàng)歷史新高，同時(shí)考慮到未來(lái)3年行業(yè)供給低增，行業(yè)自律性增強(qiáng)，公司業(yè)績(jī)周期波動(dòng)性下降。

中信證券認(rèn)為，短期歐美疫情再度爆發(fā)，行業(yè)供需錯(cuò)配繼續(xù)支撐運(yùn)價(jià)堅(jiān)挺，2021Q1中遠(yuǎn)海控業(yè)績(jī)或創(chuàng)歷史新高(中遠(yuǎn)?？貥I(yè)績(jī)運(yùn)價(jià)彈性高，若所有航線上漲100美元/TEU，對(duì)應(yīng)2019年漲幅為12%，公司凈利潤(rùn)將增厚100+億凈利)。中期看，格局優(yōu)化推動(dòng)行業(yè)有序競(jìng)爭(zhēng)，未來(lái)3年運(yùn)力供給放緩，預(yù)計(jì)公司將擺脫過(guò)去10年業(yè)績(jī)低谷，實(shí)現(xiàn)較好業(yè)績(jī)。預(yù)計(jì)公司2020/21/22年歸母凈利為99億/204億/110億元，對(duì)應(yīng)PE為14/7/13倍PE，2021Q1運(yùn)價(jià)仍是公司市值表現(xiàn)的重要催化劑，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。

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