銀行間債券市場再擴容，正式迎來了兩家內(nèi)資評級機構(gòu)。

7月8日，中國銀行間市場交易商協(xié)會發(fā)布公告稱，接受中證鵬元資信評估股份有限公司開展銀行間債券市場A類信用評級業(yè)務(wù)的注冊;接受遠東資信評估有限公司開展銀行間債券市場B類信用評級業(yè)務(wù)的注冊。

此前，這兩家評級機構(gòu)則僅可以在交易所市場開展評級業(yè)務(wù)。

今年1月，國際三大評級公司之一的標普獲批成為首家外資評級公司，加上7月8日獲批的兩家，銀行間市場評級“家族”擴容至8家，其余幾家分別是：中誠信國際、上海新世紀、東方金誠、聯(lián)合資信、大公資信。若再加上投資人付費模式的中債資信，則共有9家。

分獲A、B類牌照

交易商協(xié)會在今年5月6日召開常務(wù)理事會，審議通過這兩家評級機構(gòu)獲得銀行間市場評級牌照的議案。

其中，鵬元資信因評價結(jié)果較為靠前，獲得A類信用評級牌照，可在銀行間債市開展金融機構(gòu)債券、非金融企業(yè)債務(wù)融資工具、結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品以及境外主體債券等全部類別的信用評級業(yè)務(wù);遠東資信獲得B類牌照，僅可開展金融機構(gòu)債券信用評級服務(wù)。

2018年11月，鵬元資信評估有限公司完成股改，證監(jiān)會麾下中證信用增進股份有限公司成為大股東，持股比例51.01%。

迄今為止，中證鵬元累計已完成40000余家(次)主體信用評級，為全國逾4000家企業(yè)開展債券信用評級和公司治理評級。經(jīng)中證鵬元評級的債券和結(jié)構(gòu)化金融產(chǎn)品融資總額逾萬億元。

遠東資信成立于1988年，是中國第一家社會化專業(yè)資信評估公司，一度擁有銀行間和交易所市場全牌照資質(zhì)。但在2006年福禧事件發(fā)生后，央行暫停了遠東資信的銀行間評級業(yè)務(wù)，導(dǎo)致牌照作廢。在此期間，遠東資信客戶大量流失。

上述交易商協(xié)會常務(wù)會議審議材料稱，“兩家機構(gòu)均具備交易所債市評級牌照，其中遠東資信目前在交易所市場的業(yè)務(wù)量較小，但近期無違法違規(guī)行為。”

“有過‘前科’，現(xiàn)在業(yè)務(wù)量幾乎可以忽略不計，拿B類牌照在意料之中。”一位評級公司中層對21世紀經(jīng)濟報道記者說。

評級業(yè)頭部效應(yīng)顯現(xiàn)

新進的兩家本土評級機構(gòu)，能否攪動評級業(yè)這池春水?

“過去鵬元進入交易所市場，通過評級競爭，迅速做大了市場，但這種模式在銀行間已不可復(fù)制。一來協(xié)會加強了評級競爭的監(jiān)管，二來現(xiàn)在評級中樞已經(jīng)很高，沒有多少給評級的空間了。”某評級公司高管對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“目前評級市場已進入存量時代，預(yù)計中證鵬元進入銀行間債市后，或許只能在存量客戶中做些中票、短融業(yè)務(wù)，切不了其他公司的蛋糕;而遠東資信，因此前受罰而錯過了中國評級業(yè)最好的時代，接下來留給它的機會很少。”

前述評級公司中層亦表示，此次新機構(gòu)的加入，對現(xiàn)有銀行間評級業(yè)的格局不會造成太大影響，且未來頭部效應(yīng)可能更加明顯，“這次放行，更多是在落實去年監(jiān)管層統(tǒng)一評級監(jiān)管的要求。”

一位業(yè)內(nèi)資深人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，去年大公資信因收取高額咨詢費被整改后，“大公資信的客戶中，90%以上的AAA客戶去了中誠信”，使得中誠信的市場份額進一步擴張至將近50%，并與第二名聯(lián)合資信進一步拉開距離。

21世紀經(jīng)濟報道記者采訪發(fā)現(xiàn)，評級業(yè)人士更為關(guān)注標普入場后可能對市場帶來的影響。

有業(yè)內(nèi)人士認為，由于標普已答應(yīng)啟用中國本土評級序列，未來評級中樞將與目前的評級中樞相仿，而考慮到標普收費較高，難以爭奪市場。

相反的觀點則是：由于標普相中中國這一全球第二大信用債市場，其早期并無所謂盈利問題，在價格上完全可以與內(nèi)資評級公司齊平。更重要的是，盡管標普使用本土評級序列，但目前在海外發(fā)債的公司已有海外評級序列，“未來投資者自己會主動去尋找標普全球和中國本土評級的對應(yīng)關(guān)系。”

“數(shù)量多沒有用，重要的是，其評級體系能否真正對市場進行信用分層和風(fēng)險定價。”前述評級公司高管對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，國際三大評級公司的營業(yè)收入中，“并不只是按單收取評級費，另一塊重要收入來自投資者服務(wù)，二者通過不同的公司進行風(fēng)險隔離，但評級的序列是一致的。”對比國內(nèi)，受制于嚴重的評級泡沫，此類業(yè)務(wù)無法開展。

關(guān)鍵詞： 銀行 評級業(yè)務(wù)