8月，離岸、在岸人民幣對(duì)美元匯率雙雙跌破“7”關(guān)口，引發(fā)空前關(guān)注。但外匯儲(chǔ)備依然穩(wěn)健，較7月末上升35億美元，較年初上升345億美元。

9月7日，國家外匯管理局公布數(shù)據(jù)顯示，截至2019年8月末，我國外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31072億美元，較7月末升幅0.1%，較年初升幅為1.1%。

國家外匯管理局新聞發(fā)言人、總經(jīng)濟(jì)師王春英就2019年8月外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)情況答記者問時(shí)表示，8月，我國外匯市場(chǎng)秩序良好，外匯供求保持基本平衡。受全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、貿(mào)易局勢(shì)、地緣政治等多重因素影響，美元指數(shù)小幅上升，主要國家債券價(jià)格上漲。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素共同作用，外匯儲(chǔ)備規(guī)模有所上升。

展望未來，王春英表示，全球經(jīng)濟(jì)和國際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)明顯增多，但我國經(jīng)濟(jì)空間大、動(dòng)力強(qiáng)、活力足，長(zhǎng)期向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)沒有改變，并將繼續(xù)推動(dòng)全面改革開放，這將為外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

外儲(chǔ)上升受估值影響

今年以來，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)態(tài)勢(shì)，穩(wěn)定性、韌性明顯增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。受此支撐，我國國際收支保持總體平衡，外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)中有升。

8月份，美元指數(shù)由7月末的98.57上漲0.27%至月底的98.83;歐元對(duì)美元由7月末的1.1076下跌0.77%至月底1.0091;美元對(duì)日元由7月末的108.77上漲2.29%至月底106.28。

分析外儲(chǔ)上升的原因，國際金融專家趙慶明對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，8月外儲(chǔ)變化應(yīng)從三個(gè)方面考慮。一是，匯率折算對(duì)外匯儲(chǔ)備余額影響不大，歐元小幅貶值，而日元有所升值，“一升一降”大體穩(wěn)定;二是，資產(chǎn)價(jià)格部分，全球性債券價(jià)格上漲，對(duì)外匯儲(chǔ)備貢獻(xiàn)在四五百億左右的規(guī)模;三是，外匯市場(chǎng)買賣影響。“8月份是旅游旺季，海外留學(xué)要匯出學(xué)費(fèi)、生活費(fèi)，同時(shí)，8月份人民幣貶值明顯，這使得企業(yè)、個(gè)人進(jìn)入購匯高峰期，這一塊，外匯市場(chǎng)應(yīng)該是凈賣出外匯。”

華泰證券首席宏觀研究員李超認(rèn)為，債券收益率對(duì)估值有較大正面影響。8月，美日歐國債收益率全線下行，8月份5年期美債收益率單月下行45BP至1.39%;5年期德債收益率全月下行20BP至-0.93%;5年期日債收益率全月下行11BP至-0.36%，全球債券收益率對(duì)儲(chǔ)備估值影響約超過400億美元。“外儲(chǔ)8月基本持平的走勢(shì)是受到了估值因素和一定資本流出的綜合影響，但我國國際收支仍維持基本平衡。”

降準(zhǔn)對(duì)匯率影響間接

從我國貨幣政策來看，9月6日，人民銀行宣布降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，“全面降準(zhǔn)+定向降準(zhǔn)”落地，釋放長(zhǎng)期資金約9000億元，市場(chǎng)分析認(rèn)為降準(zhǔn)將帶來短期流動(dòng)性的充裕，進(jìn)一步帶動(dòng)長(zhǎng)端利率的下行，會(huì)對(duì)人民幣匯率起到貶值作用。降準(zhǔn)是否會(huì)給人民幣匯率帶來沖擊?

趙慶明認(rèn)為，降準(zhǔn)對(duì)匯率的影響是間接的，是眾多影響因素中的一個(gè)，并且也不是最主要的因素。如果降準(zhǔn)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)促進(jìn)作用比較大，實(shí)際上應(yīng)該有利于匯率上漲，但如果降準(zhǔn)后資金空轉(zhuǎn)，則起到貶值的作用。

9月6日降準(zhǔn)消息落地后，在岸、離岸人民幣急升，離岸人民幣對(duì)美元收復(fù)7.11關(guān)口，創(chuàng)近2周新高，日內(nèi)漲近300個(gè)基點(diǎn)，在岸人民幣對(duì)美元逼近7.11。

8月初，受貿(mào)易不確定性上升影響，人民幣急貶破7，8月人民幣對(duì)美元匯率由7月底的6.8855貶至7.1452，單月貶值幅度達(dá)3.77%。

李超認(rèn)為，8月初以來人民幣匯率持續(xù)位于7上方是受外部因素影響及美元指數(shù)壓制，匯率不存在所謂保7保8底線，8月外儲(chǔ)仍穩(wěn)健，我們認(rèn)為國際收支尚未對(duì)匯率產(chǎn)生掣肘。

李超表示，外儲(chǔ)穩(wěn)定，資本尚未大幅流出，目前股債風(fēng)險(xiǎn)可控，受國內(nèi)政策邊際轉(zhuǎn)向影響，近期看好股債雙牛行情，利率下行更為利好成長(zhǎng)股龍頭。

關(guān)鍵詞： 人民幣對(duì)美元匯率