近日，沉寂良久的萬福生科因聯想控股入主而名聲大噪。市場主流聲音紛紛表示，為什么如此高大上的聯想控股偏偏選中萬福生科這個劣質殼資源?

萬福生科在市場的名聲與業(yè)績一塌糊涂早已不是新聞，而原因很簡單，就是當年的財務造假丑聞。筆者簡單回顧如下：

2011年9月27日，萬福生科在創(chuàng)業(yè)板成功上市。

2012年9月14日，萬福生科財務造假上市丑聞曝光，監(jiān)管層對其展開全面調查。

2013年5月10日，證監(jiān)會相關負責人表示，萬福生科不觸及上市終止條件，對其做出只罰款、不退市的最終裁定。

萬福生科造假上市丑聞當年在創(chuàng)業(yè)板鬧得沸沸揚揚，甚至一度陷入退市危機，但最終結果卻頗令人意外：監(jiān)管層把萬福生科及公司有關責任人、保薦機構平安證券、審計機構中磊會計師事務所及湖南博鰲律師事務所等通通罰個遍，卻沒有嚴令萬福生科退市，雖說奇跡還魂，但萬福生科卻從此一蹶不振，可以說是在創(chuàng)業(yè)板茍延殘喘至今。

萬福生科雖然得以保留上市資質，但公司實際控制人卻因此易主。因債務問題，萬福生科原控股股東龔永福、楊榮華合計擁有的26.18%股權，于2014年12月被司法劃撥給桃源湘暉，公司實控人自此變更為盧建之。

雖然之后盧建之也曾為萬福生科的偉大復興而做出種種努力，但最終事與愿違，萬福生科還是一步步淪為一家殼公司。

萬福生科之后幾年就這么一直在創(chuàng)業(yè)板掛著，雖然之后經歷了欣泰電氣因財務造假強制退市風波，但萬福生科這個創(chuàng)業(yè)板財務造假的始作俑者卻一直平靜如水。直到2016年12月7日晚間，萬福生科突發(fā)公告稱，公司控股股東桃源湘暉與聯想控股下設的佳沃集團有限公司于簽署《表決權委托書》，桃源湘暉不可撤銷地授權佳沃集團作為其持有的萬福生科26.57%股份的唯一的、排他的代理人。

一石激起千層浪，聯想控股入主萬福生科的消息在資本市場激起軒然大波，吸引大量資本前來押寶。公告發(fā)布后的兩個交易日，萬福生科氣勢如虹，連拉兩個漲停板，一時風頭無兩。

外界對聯想控股借殼萬福生科議論紛紛，一方面源于聯想控股與萬福生科在營收方面的天壤之別，另一方面則源于創(chuàng)業(yè)板早已鐵律規(guī)定拒絕借殼重組陋習。雖然之前聯想控股一直在尋找殼資源，但是最終選定萬福生科這家名聲與業(yè)績俱損的公司仍然令人意外。目前外界給出的合理猜測是，可能萬福生科給出的條件非常優(yōu)厚，才吸引聯想控股奮力一搏。

盧建之曾在接手萬福生科之初作出承諾，“自解除限售之日起，每年減持公司股份的數量，不會超過本人直接以及間接持有的公司股份總數量的25%。”桃源湘暉所持有的萬福生科3508.8萬股已于2016年1月正式解禁，但是其中的3500萬股尚處于質押狀態(tài)。

萬福生科將表決權委托聯想控股只是第一步，之后若進行股權轉讓，則必須經股東大會通過“豁免實控人股份限售承諾”的議案，才能進行實質股權轉移。若中小股東投出贊成票，盧建之則可跳出4年的時間限制，快速將所持股份全部轉讓給聯想控股，從而實現聯想控股借殼上市的初衷。

從利益角度分析，中小股東若對該提案投贊成票，則可延續(xù)公司股價上漲行情，從而獲得股票增值的收益，對中小股東大有裨益。筆者由此推測，萬福生科方面對聯想控股的支持力度無須懷疑。

另外，就算該議案未獲得審議通過，桃源湘暉又與佳沃集團提前解除委托關系，公司實控人將重新變回盧建之。萬變不離其宗，筆者不得不嘆服，聯想控股和萬福生科這個連環(huán)套設的甚是精巧。

除與萬福生科方面接觸，聯想控股也是“一顆紅心，兩種準備”。根據萬福生科公告內容，佳沃集團“在未來12個月內，不排除向無關聯第三方購買資產注入上市公司，信息披露義務人保證注入的資產屬于大農業(yè)領域范疇，保證不構成借殼上市”。

該方面的最新動態(tài)是，萬福生科12月12日晚公告稱，公司股東楊榮華于10月20日至12月9日，通過大宗交易減持共計670萬股，占公司股份總數的5%。雖未說明買家身份，但市場推測該交易與聯想控股有關，看來聯想控股借殼萬福生科也是早有準備。

而聯想控股借殼萬福生科能否成功，最終還要監(jiān)管層點頭首肯才行。但是，就目前監(jiān)管層嚴控借殼上市的態(tài)度，以及之前想走類似路徑上市的中小板公司的最終結局來看，目前尚未有借此捷徑成功上位的。筆者只能得出結論，目前聯想控股借殼萬福生科上市的結局尚不明朗。

有市場人士擔憂，如果萬福生科的殼被盤活，年中欣泰電氣因欺詐發(fā)行被強制退市將失去震懾力，同時對退市制度和抑制炒殼都具有挑戰(zhàn)意味。

無論如何，好戲已經開始，讓我們準備好小板凳，靜靜地等待劇情下一步發(fā)展吧!

關鍵詞： 萬福生科財務造假