劉姝威大概不會(huì)想到，自己會(huì)在網(wǎng)上遭到幾乎一片倒的罵聲。

1月30日，劉姝威發(fā)出一封名為《給證監(jiān)會(huì)并劉士余主席的信》的公開信，請求證監(jiān)會(huì)要求鉅盛華已經(jīng)到期的七個(gè)資管計(jì)劃立即清盤，不得續(xù)期。

而劉姝威這么提議的理由是，就鉅盛華所持有的這部分萬科6.88%股份來看，其程序不合規(guī)。而萬科作為A股市場的藍(lán)籌股，任何機(jī)構(gòu)投資者和小股東都應(yīng)有機(jī)會(huì)持有。

在劉姝威看來，鉅盛華損害了利益機(jī)會(huì)均等的原則，更損害了中小投資者的利益。

至于為什么劉姝威認(rèn)為鉅盛華資管計(jì)劃持有萬科的股份違規(guī)，大家可以搜索劉姝威2015年發(fā)布的系列文章《寶能收購萬科股份的資金來自哪里?》《萬科股權(quán)的核心問題》《萬科股權(quán)之爭的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)》。

雖然，劉姝威捍衛(wèi)“程序正義”，聲稱“代表中小股民利益”，但中小股民并不領(lǐng)情。

當(dāng)然，劉姝威之所以被罵，還其和“萬科獨(dú)立董事”的身份有關(guān)。媒體轉(zhuǎn)載劉姝威這封公開信的時(shí)候，也都出奇一致的在標(biāo)題上加上“萬科獨(dú)立董事”。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見》：

“上市公司獨(dú)立董事是指不在公司擔(dān)任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進(jìn)行獨(dú)立客觀判斷的關(guān)系的董事”。

一個(gè)人接受一公司“獨(dú)立董事”的任命，其實(shí)本身就不可避免的帶有傾向性。

身為中央財(cái)經(jīng)大學(xué)研究員的劉姝威，在接受萬科獨(dú)立董事提名的時(shí)候，“獨(dú)立客觀判斷”這件事，也就難以讓外界完全信服了。

劍拔弩張，由此激發(fā)。

多虧劉姝威公開信，

寶能可以就坡下驢？

再來看看，劉姝威說的鉅盛華資管計(jì)劃。

目前萬科的持股比例中，地鐵集團(tuán)占萬科公司總股份的比例為25.63%，為第一大股東;寶能系占比為25.4%，為第二大股東。

而在寶能系持有的萬科A(26.77 +1.56%,診股)股股份中，很大一部分則是通過九個(gè)資管計(jì)劃持有。

具體來看，姚振華-寶能投資-鉅盛華資管計(jì)劃-前海人壽的關(guān)系如下：

據(jù)資料顯示，寶能投資為姚振華個(gè)人獨(dú)資公司，寶能持有鉅盛華67.4%股份，鉅盛華持有前海人壽51%股份，姚振華通過鉅盛華間接持有前海人壽34.37%股份。

說白了，其實(shí)劉姝威致信證監(jiān)會(huì)，還是萬科寶能之爭的余音。

那么，對于已經(jīng)平息有一陣子的寶能萬科之爭，劉姝威為何又跳出來了呢？

除了聲稱保護(hù)小股東利益外，還有一個(gè)客觀的天時(shí)地利：

據(jù)劉姝威在信中表示，鉅盛華持有10.34%萬科股份的九個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃，其中，有七個(gè)已經(jīng)于2017年11月和12月到期。

這下，好理解了。

在劉姝威看來，寶能系對于萬科來說，就是一顆不定時(shí)炸彈，必須排除。

對于劉姝威本次致證監(jiān)會(huì)的公開信，寶能回應(yīng)稱，9個(gè)資管計(jì)劃已就延長清算期做出約定。

再看萬科今時(shí)今日的股價(jià)，如果能現(xiàn)在賣出，寶能求之不得？

那么，在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，寶能在萬科上賺了多少錢？牛熊君可以為你算一下。

寶能對萬科的持股，按照持股主體不同，可劃分為三部分，分別是前海人壽、鉅盛華以及鉅盛華委托的九大資管計(jì)劃，各持有7.36億股、9.26億股以及11.42億股。

業(yè)內(nèi)稱這三部分持股主體為寶能的三駕馬車。“三駕馬車”買入時(shí)點(diǎn)不同，杠桿使用情況也不同，因而買入成本也不相同。

經(jīng)測算，前海人壽買入均價(jià)約13.22元/股至15.35元/股之間，累計(jì)增持總額約97.26億至112.97億元。

鉅盛華(除委托資管計(jì)劃代持部分)買入均價(jià)約12.96元/股至14.56元/股之間，累計(jì)增持總額約120.03億至134.84億元。

而鉅盛華九大資管計(jì)劃，自2015年11月至2016年7月間累計(jì)持有萬科約11.42億股，買入均價(jià)約18.89元/股之間，累計(jì)增持總額約215.70億元。不過，九大資管計(jì)劃利率區(qū)間為6.5%~7.2%，購入萬科A股股票平均股價(jià)估算在21.55元/股。

綜上所述，寶能“三駕馬車”累計(jì)持有萬科28.04億股，占總股本的25.04%，買入總額為432.98億至463.50億元之間，買入成本約15.44元/股至16.53元/股。

以萬科A1月30日盤中股價(jià)36.7元計(jì)算，目前寶能持有的萬科A股份賬面市值約1029億元，賬面浮盈約600億元。

好了，重點(diǎn)來了。

在公開信中，劉姝威表示“鉅盛華違規(guī)持有萬科6.88%的股份，損害了廣大投資者，尤其是中小投資者的利益”。

但如果寶能這一次真的借坡下驢，大規(guī)模賣出，這對萬科股價(jià)的沖擊……最慘的，自然是被割韭菜的小散。

而這一切，維護(hù)小股東利益的劉姝威，想到了么？

或許，在“程序正義”和“結(jié)果正義”的天平上，始終難以兩相平衡。

這世間

多“獨(dú)董”少了“學(xué)者”？

遭到小股東的群攻，這是劉姝威事先沒想到的。

雖然，連連發(fā)文力挺萬科董事會(huì)的時(shí)候，劉姝威還不是萬科獨(dú)立董事。

但此后，接受萬科獨(dú)立董事提名這件事情，多少也讓劉姝威在網(wǎng)友的質(zhì)疑聲中，沒有了學(xué)者的完全底氣和立場。

我們來回顧一下，2015、2016年萬科寶能股權(quán)大戰(zhàn)白熱化之時(shí)，劉姝威的幾波文章。

第一波火力：

2015年12月20日到12月27日，7天內(nèi)，劉姝威連發(fā)三篇文章，質(zhì)疑寶能收購萬科的資金來源。劉姝威甚至表示，寶能杠桿買萬科若認(rèn)定合法，中國很快會(huì)有第二次股災(zāi)。

第二波火力：

2016年6月26日，寶能要求召開股東大會(huì)罷免王石、郁亮等7位董事、華生等3位獨(dú)立董事等。

此后4天，劉姝威連續(xù)發(fā)表4篇文章力挺萬科，稱若罷免全部董事，萬科會(huì)在一年內(nèi)垮掉;萬科管理團(tuán)隊(duì)離去將致股價(jià)暴跌，投資者面臨滅頂之災(zāi)等。

對于遭遇“野蠻人”入侵的萬科，劉姝威助陣的聲音，無疑溫暖無比。

當(dāng)“寶萬之爭”隨著證監(jiān)會(huì)的公告一錘定音后，萬科2017年6月21日也公告，劉姝威被提名為萬科第十八屆董事會(huì)獨(dú)立董事候選人。

當(dāng)然，這事在當(dāng)時(shí)也被不少媒體質(zhì)疑“獨(dú)董不獨(dú)”。

有媒體就稱，“劉姝威如果真的去當(dāng)了這個(gè)獨(dú)立董事，那么只會(huì)加劇寶能和萬科之間的斗爭”。

這雖然不是一語成讖，也非完全意義上的事實(shí)，但是在這樣的時(shí)間點(diǎn)，再看媒體這樣的評論，多少讓人感到心上一緊。

關(guān)于被提名萬科獨(dú)立董事候選人一事，劉姝威至今沒有發(fā)聲。

十年變遷

說真話的人被炮轟

這一次，深陷質(zhì)疑聲浪的劉姝威，其人如何?

劉姝威1952年出生，現(xiàn)任中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國企業(yè)研究中心主任、研究員。

很長時(shí)間，“600字真言擊碎藍(lán)田神話”，“義無反顧說真話”是劉姝威身上的標(biāo)簽。

而最早牛熊君知道劉姝威的大名，也是在2002年劉姝威被評為中央電視臺“經(jīng)濟(jì)年度人物”和“感動(dòng)中國——2002年度人物”。

《感動(dòng)中國》的頒獎(jiǎng)詞這么評價(jià)劉姝威：“是那個(gè)在童話里說‘皇帝沒穿衣服’的孩子”。

但這勇于說真話的劉姝威，十年后，卻被外界賦予了另外一些標(biāo)簽。

2015年6月17日，劉姝威公開發(fā)表文章炮轟樂視網(wǎng)(0.00 +0.00%,診股)，認(rèn)為樂視的“燒錢”模式難以維持。

這時(shí)候的樂視網(wǎng)，在投資人心中還是一個(gè)香餑餑，賈躍亭還是一位“生態(tài)教父”。

自然，劉姝威這時(shí)候的質(zhì)疑多少顯得不合時(shí)宜，遭到了不少網(wǎng)民的嘲諷。

被激怒后的劉姝威，而后火力全開：

2015年6月23日晚，劉姝威發(fā)布《樂視網(wǎng)分析報(bào)告》，指出樂視網(wǎng)經(jīng)營狀況出現(xiàn)問題，質(zhì)疑樂視“講故事投資”。

2015年6月28日，劉姝威又再次發(fā)布《樂視網(wǎng)涉嫌違規(guī)隱瞞公司盈虧信息》，認(rèn)為沒有披露主營業(yè)務(wù)利潤的構(gòu)成情況，沒有說明營業(yè)利潤來源。

對于劉姝威的發(fā)文，樂視網(wǎng)的回應(yīng)堪稱一絕：“劉教授的研究方法已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后時(shí)代，犯了刻舟求劍的錯(cuò)誤。”

十多年時(shí)間一前一后，劉姝威遭遇了完全不同的評價(jià)。如今看來，樂視網(wǎng)的回應(yīng)、當(dāng)時(shí)輿論對劉姝威的嘲諷，更像是一面鏡子，照得人羞愧。

當(dāng)然，如今也是不會(huì)有人真正羞愧了。

對于，這次劉姝威給證監(jiān)會(huì)的公開信，你怎么看？

關(guān)鍵詞： 劉姝威致信證監(jiān)會(huì)