部分銀行所得稅實(shí)際稅負(fù)率大幅降低，在很大程度上源于公募基金投資的大幅增加。公募基金不但具有免稅功能，其收益率往往也高于國債、地方政府債。

近期，關(guān)于部分商業(yè)銀行所得稅實(shí)際稅負(fù)率過低的話題，頗受市場關(guān)注。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者梳理A股上市銀行年報(bào)發(fā)現(xiàn)，32家上市銀行中，有9家銀行所得稅實(shí)際稅負(fù)率低于10%，整體水平與2015年相比大幅降低。而各家上市銀行的稅前利潤，與2015年相比，則基本上都有一定程度提高。

例如，某上市城商行2018年稅前利潤約為114.98億元，但其所得稅費(fèi)用為2.77億元，其所得稅實(shí)際稅負(fù)率約為2.41%;而在2015年，該行稅前利潤為80.15億元，所得稅費(fèi)用則為14.48億元，所得稅實(shí)際稅負(fù)率為18.07%。三年里，該行稅前利潤增長了43%，但所得稅稅負(fù)率卻降低了近16個(gè)百分點(diǎn)。

需要說明的是，所得稅費(fèi)用并非銀行當(dāng)年繳納的所得稅金額。例如，上述城商行日前回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，“我行2018年實(shí)際繳納稅務(wù)部門的企業(yè)所得稅23.75億，按(實(shí)際繳納)看，所得稅率20.66%;2017年實(shí)際繳納稅務(wù)部門的企業(yè)所得稅14.78億，所得稅稅率14.54%”。

“這是兩個(gè)維度上的概念，當(dāng)年繳納的所得稅金額，其中可能有很大一部分是上一年遞延下來的;從稅收負(fù)擔(dān)的角度，應(yīng)該以所得稅實(shí)際稅負(fù)率為準(zhǔn)。”某國有大行司庫人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說，在借道公募基金避稅上，“國有大行很少利用，一些股份行做得比較多。”

解碼定制型公募基金

所得稅實(shí)際稅率的走低，源于銀行的部分投資具有“避稅”功能。

目前，銀行資金投資國債、地方政府債和公募基金均可享受免稅待遇，在銀行的財(cái)務(wù)報(bào)表中主要體現(xiàn)在“交易性金融資產(chǎn)”的欄目里。

其中，部分銀行所得稅實(shí)際稅負(fù)率大幅降低，在很大程度上源于公募基金投資的大幅增加。公募基金不但具有免稅功能，其收益率往往也高于國債、地方政府債。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪發(fā)現(xiàn)，銀行投資公募基金實(shí)現(xiàn)避稅，多以投資“定制型公募基金”的形式開展。

此類公募基金的特征為募集時(shí)間短、認(rèn)購者數(shù)量少(數(shù)量貼近公募基金投資的200人下限)、可根據(jù)客戶的需求設(shè)計(jì)產(chǎn)品類型(債券型、混合型等)，屬于銀行委外業(yè)務(wù)的一種形式。

“銀行投這類產(chǎn)品的主要?jiǎng)恿κ?lsquo;避稅’，這也是基金公司做業(yè)務(wù)拓展時(shí)的營銷賣點(diǎn)。”上海某公募基金機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)銷售人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，此類業(yè)務(wù)“基本上都是銀行自營部門在做，因?yàn)樽誀I有稅收考核，理財(cái)沒有”，且由于“自營有嚴(yán)格的投資范圍界定，所以基金公司都會(huì)喪失全部或部分主動(dòng)管理權(quán)限，在策略上，基本都是投利率債，或者利率債加高等級信用債。”

“剛開始主要是一些股份行在做，后來一些規(guī)模大一些的城商行也參與了進(jìn)來。”該人士說。

對銀行而言，定制型公募基金避稅功能顯著表現(xiàn)在，銀行若直接在市場上投資政策性銀行債和信用債，收益部分需繳納6%增值稅和25%公司所得稅，收益部分的稅負(fù)超過30%;而借道公募基金，盡管需要支付一定的管理費(fèi)用，但卻能將“免稅”帶來的收益留給銀行自身。

一份典型的定制型公募基金宣傳材料如此描述：假設(shè)一家銀行有20億元的信用債投資額度，按照5%年化收益計(jì)算(即，投資收益為1億元)，通過定制的債券型公募基金，可以節(jié)省所得稅2500萬元，節(jié)省增值稅600萬元;投資公募基金的成本，按照千分之三的資產(chǎn)管理費(fèi)率和萬分之五的托管費(fèi)，一共是700萬元。不考慮其他成本和基金申購費(fèi)用，通過定制公募基金，該銀行可節(jié)省約2400萬元。

“銀行自己買信用債、政策性銀行債是不免稅的，銀行把錢投給某只公募基金，通過基金來買，來自基金的收益可以免稅。而實(shí)際上，底層收益還是來自原本不免稅的債。”北京某券商資管部人士對記者解釋該模式“避稅”的實(shí)質(zhì)。

另有業(yè)內(nèi)人士介紹，銀行還可以通過投資貨幣基金的形式實(shí)現(xiàn)“避稅”。例如，銀行購買100億貨幣基金，這100億的貨幣基金又存回銀行，假設(shè)貨幣基金的收益是5%，扣掉管理費(fèi)，銀行拿到的收益是4.7%，銀行倒貼3000萬管理費(fèi)。但這4.7%不用交稅，每年省稅是100億×4.7%×25%=1.175億，扣掉倒貼的3000萬，銀行還賺了8750萬。

“投貨幣基金，可能主要是一些有存款壓力而且有自主投資權(quán)的分行會(huì)這么操作，而且貨幣基金流動(dòng)性新規(guī)后越來越難了;主流還是定制型公募基金或者拼單(好幾家銀行一起投)。”北京某公募基金經(jīng)理對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道表示，相比同樣具有免稅功能的國債、地方政府債，公募基金的年化收益率“至少能高出1個(gè)百分點(diǎn)”，這也是公募基金備受銀行追捧的原因。

“如果是通道的話，意味著(銀行)客戶會(huì)在交易時(shí)給你指定交易價(jià)格，作為公募基金，這是不合規(guī)的。”前述公募基金機(jī)構(gòu)銷售人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，為顯示過程中的獨(dú)立、客觀、公正，銀行“基本上會(huì)找?guī)准胰藤Y管、保險(xiǎn)資管進(jìn)行比價(jià)，主要是給監(jiān)管看。”

“這個(gè)事情有點(diǎn)法不責(zé)眾，因?yàn)楹芏嚆y行都在這么做。另外，你也難以區(qū)分公募基金是否100%讓渡了管理職責(zé)。”該人士表示，監(jiān)管部門已經(jīng)注意到這一現(xiàn)象，陸續(xù)設(shè)置了障礙，“比如單一持有人的持有份額上限陸續(xù)降低到40%，30%，提高拼單難度”，“同業(yè)存單不能算債券”等。

江陰銀行2018年所得稅稅率約-29%

這種“避稅”效應(yīng)，在銀行財(cái)報(bào)上有明顯體現(xiàn)。

例如，交行、興業(yè)和寧波銀行(002142,股吧)，2015年的基金投資分別為94億元、986億元和2億元;至2018年，三者的基金投資規(guī)模已分別達(dá)到1876億元、2718億元和1168億元，分別增長了約20倍、2倍和600倍，各自的所得稅實(shí)際稅負(fù)率也均大幅降低。

而更極端的例子則是江陰銀行(002807,股吧)。2018年，江陰銀行稅前利潤為6.06億元，但所得稅費(fèi)用卻為-1.74億元，所得稅實(shí)際稅負(fù)率甚至為-28.78%。不過，這個(gè)所得稅費(fèi)用“缺口”在2019年上半年末迅速縮小為-126萬元，對應(yīng)所得稅實(shí)際稅負(fù)率為-0.32%。

江陰銀行在其年報(bào)中稱，2018年度所得稅費(fèi)用較2017年度減少的主要原因?yàn)椋?018年度該行加大信貸資金投放力度的同時(shí)優(yōu)化對閑散資金投資管理，積極響應(yīng)政策，重點(diǎn)配置低風(fēng)險(xiǎn)的政府債、公募基金，導(dǎo)致本年度國債利息收入、公募基金分紅等免征所得稅收入大幅提高，高于應(yīng)稅收入，所得稅費(fèi)用為負(fù)數(shù)。不過，該行沒有進(jìn)一步披露投資的政府類債券和公募基金的具體規(guī)模。

江陰銀行稱，盡管該行所得稅費(fèi)用為負(fù)數(shù)，“但并不意味著本行不繳納所得稅，2018年度本行共支付的各項(xiàng)稅費(fèi)2.66億元。”

業(yè)內(nèi)人士指出，公募基金能夠擁有“避稅”光環(huán)，主要依據(jù)是財(cái)政部國稅總局的鼓勵(lì)政策。

2002年8月下發(fā)的《財(cái)政部國家稅務(wù)總局關(guān)于開放式證券投資基金有關(guān)稅收問題的通知》規(guī)定，對投資者(包括個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者)從基金分配中取得的收入，暫不征收個(gè)人所得稅和企業(yè)所得稅。2008年3月財(cái)政部下發(fā)的《關(guān)于企業(yè)所得稅若干優(yōu)惠政策的通知》亦重申：對投資者從證券投資基金分配中取得的收入，暫不征收企業(yè)所得稅。

9月中旬，曾市場傳言稱，未來可能取消針對金融機(jī)構(gòu)投資公募基金的免稅政策。不過，截至記者發(fā)稿，這一傳言并未得到證實(shí)。

“如果針對機(jī)構(gòu)取消公募基金分紅的免稅政策，勢必侵蝕不少銀行的凈利潤，并可能導(dǎo)致此類公募基金萎縮。”前述公募基金基金經(jīng)理對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者說。

關(guān)鍵詞： 稅負(fù)率