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盡管上證指數(shù)在10月10日擊穿3000點(diǎn)后只用兩個交易日便迅速修復(fù)，但失而復(fù)得的喜悅并未持續(xù)太久。大盤依舊在3000點(diǎn)附近試探，并在10月24日再度摸至3000點(diǎn)下方，當(dāng)日收于2977.56點(diǎn)。

市場何時到底？這個時候如何配置？哪些優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)可以穿越牛熊？一連串疑問，縈繞在投資者心頭。

實(shí)際上，近十年來，上證指數(shù)數(shù)次跌至3000點(diǎn)以下。其中，發(fā)生在2015年8月的那次令人印象深刻。

彼時，A股由牛轉(zhuǎn)熊，上證指數(shù)從歷史第二高點(diǎn)5178.19點(diǎn)開始下泄，至2015年8月25日跌破3000點(diǎn)。雖然隨后幾個月也走出了一波震蕩上行的行情，但最終在2016年1月27日下探至2638.3點(diǎn)后才正式止住跌勢。

數(shù)據(jù)顯示，若在2015年8月25日買入權(quán)益類基金并持有，即使沒能買在最低點(diǎn)，也往往能在1—5年間獲得超越大盤的收益。

將2015年8月25日作為起點(diǎn)，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)計算，市場上權(quán)益類基金（剔除2015年8月25日以后成立的基金，只統(tǒng)計主代碼基金，下同）1年期、3年期、5年期平均收益率分別為7.23%、3.76%、81.11%，均比上證指數(shù)同期漲幅高出10個百分點(diǎn)以上。各時間段均有七成以上權(quán)益類基金的收益率跑贏上證指數(shù)，當(dāng)持有時間達(dá)到5年時這一比例更是接近95%。

機(jī)構(gòu)投資者的專業(yè)性，在歷史數(shù)據(jù)中得到了較好的驗(yàn)證。

買入基金勝率多高？

在3000點(diǎn)時買基金是種怎樣的體驗(yàn)？歷史不會簡單重復(fù)，但過往的數(shù)據(jù)依然是一本重要的“參考寶典”。

以2015年8月25日大盤跌破3000點(diǎn)為研究起點(diǎn)，能獲取時間較長的參考數(shù)據(jù)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，若在這一時點(diǎn)買入權(quán)益類基金（包含主動權(quán)益類基金和被動權(quán)益類基金，前者包括普通股票型基金、偏股混合型基金、靈活配置型基金和平衡混合型基金，后者包括增強(qiáng)指數(shù)型基金和被動指數(shù)型基金），持有1年、3年、5年的收益率平均為7.23%、3.76%、81.11%，同期上證指數(shù)漲幅依次為-4.41%、-14.97%、5.10%。權(quán)益類基金平均收益率依次跑贏上證指數(shù)漲幅11.64個百分點(diǎn)、18.73個百分點(diǎn)和76.01個百分點(diǎn)。

可見，持有5年，跑贏大盤的幅度更大，收獲更豐。

長期投資的優(yōu)勢從另一個側(cè)面也得到了印證。在2015年8月25日后的1年、3年、5年節(jié)點(diǎn)，權(quán)益類基金中，收益率高于上證指數(shù)漲幅的基金數(shù)量占比依次為86.27%、79.04%、94.78%。也就是說，持有5年，超越大盤的概率也更大。

哪些基金表現(xiàn)更優(yōu)？

上述研究結(jié)果反映出，在3000點(diǎn)時買入權(quán)益類基金是一個不錯的選擇。但不同基金之間也有明顯差距，究竟哪些基金表現(xiàn)更好，還需進(jìn)一步甄別挑選。

一個有趣的現(xiàn)象是，3000點(diǎn)后1年、5年時間段，普通股票型基金和偏股混合型基金的表現(xiàn)明顯優(yōu)于其他細(xì)分類型的基金；而在3年這一時間段，則是增強(qiáng)指數(shù)型基金和平衡混合型基金的表現(xiàn)更優(yōu)。

具體來看，2015年8月25日起，普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、增強(qiáng)指數(shù)型基金、靈活配置型基金、被動指數(shù)型基金1年期平均收益率依次為10.75%、10.04%、7.99%、7.96%、6.78%、2.51%；3年期平均收益率依次為6.31%、4.70%、18.34%、11.61%、4.64%、-1.70%；5年期平均收益率依次為107.15%、100.46%、98.42%、76.98%、77.19%和50.12%。

細(xì)化到單只基金，自2015年8月25日起1年，有51只權(quán)益類基金錄得30%以上收益率。萬家瑞興A以78.19%的收益率遙遙領(lǐng)先，此外國泰估值優(yōu)勢A、長信量化中小盤、國泰金龍行業(yè)精選、國泰中小盤成長、長信量化先鋒A的收益率也在50%以上。上述6只基金均為主動權(quán)益類產(chǎn)品，而在被動權(quán)益類產(chǎn)品中，招商中證白酒A收益率為37.52%，是唯一一只收益率超30%的被動權(quán)益類基金。

自2015年8月25日起3年，收益率超過30%的權(quán)益類基金增加至160只，其中39只收益率超過50%。表現(xiàn)最為突出的當(dāng)屬指數(shù)型基金招商中證白酒A，收益率達(dá)到124.05%。主動權(quán)益類基金中，萬家瑞興A表現(xiàn)最佳，收益率為88.48%；此外易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、交銀定期支付雙息平衡的收益率也均高于80%。

自2015年8月25日起5年，多達(dá)426只權(quán)益類基金實(shí)現(xiàn)凈值翻倍。招商中證白酒A繼續(xù)領(lǐng)銜，國泰國證食品飲料A、鵬華中證酒A分列第二、第三，收益率依次為423.15%、306.50%和303.12%。這3只基金均為指數(shù)型產(chǎn)品。主動權(quán)益類基金中，有10只產(chǎn)品收益率超過250%，包括華安生態(tài)優(yōu)先A、銀華富裕主題、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、萬家行業(yè)優(yōu)選、富國新動力A、景順長城新興成長等。

哪些公司實(shí)力更突出？

在某種程度上，投資基金投的是背后的管理人和管理機(jī)構(gòu)?；鸬臉I(yè)績離不開基金公司的耕耘，同時也是基金公司投研實(shí)力的直接反映。

自2015年8月25日上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)后，哪家基金公司旗下權(quán)益產(chǎn)品整體表現(xiàn)較好？

剔除樣本統(tǒng)計數(shù)量不足3只的公司后，在2015年8月25日后1年，泓德基金、萬家基金、興證全球基金、國泰基金、東證資管旗下權(quán)益類基金平均收益率排名前五，依次為21.20%、19.92%、19.89%、17.90%、17.14%。此外，長信基金、匯豐晉信基金、交銀施羅德基金旗下權(quán)益類基金平均收益率也均超越15%，位居前列。

在2015年8月25日后3年，有7家基金管理機(jī)構(gòu)旗下權(quán)益類基金平均收益率超過20%，由高至低依次為東證資管、泓德基金、交銀施羅德基金、萬家基金、民生加銀基金、興證全球基金、諾德基金。

將時間延長至5年，權(quán)益類基金業(yè)績爆發(fā)。有14家基金管理機(jī)構(gòu)旗下權(quán)益類基金平均收益率達(dá)到100%以上，包括泓德基金、興證全球基金、交銀施羅德基金、東證資管、諾德基金、華安基金等。

標(biāo)點(diǎn)財經(jīng)研究員注意到，在2015年8月25日上證指數(shù)跌破3000點(diǎn)后，不管是1年、3年還是5年，泓德基金、東證資管旗下權(quán)益類基金平均收益率均躋身前五，權(quán)益投資能力出眾。

關(guān)鍵詞： 平均收益率 上證指數(shù) 混合型基金