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因疊加重大違法類、財(cái)務(wù)類等多重退市指標(biāo)，*ST凱樂(lè)(行情600260,診股)或成2023年第一只退市A股。

多重風(fēng)險(xiǎn)疊加

退市危機(jī)“爆表”

*ST凱樂(lè)（600260）1月17日晚間公告，截至2023年1月17日，公司股票收盤價(jià)為0.67元/股，已連續(xù)13個(gè)交易日低于1元。即使后續(xù)7個(gè)交易日連續(xù)漲停，股價(jià)無(wú)法回到1元上方。

根據(jù)上交所相關(guān)規(guī)則，在上交所僅發(fā)行A股股票的上市公司，如果公司股票連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于1元，公司股票可能被上交所終止上市交易，屬于交易類強(qiáng)制退市。

據(jù)了解，上交所將在15個(gè)交易日內(nèi)對(duì)公司股票做出終止上市決定，公司股票不進(jìn)入退市整理期。該公司18日開盤再度一字跌停，股價(jià)進(jìn)一步下滑至0.64元/股，截至收盤，跌停板封單超150萬(wàn)手。退市已經(jīng)板上釘釘。*ST凱樂(lè)也將成為2023年首只退市股。

實(shí)際上，除了交易類強(qiáng)制退市指標(biāo)外，*ST凱樂(lè)還觸及其他退市指標(biāo)。

根據(jù)*ST凱樂(lè)發(fā)布的公告，公司還將觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)情形和重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票將被終止上市。

*ST凱樂(lè)公告顯示，經(jīng)財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2022年年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.89億元，扣除與主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)收入4398.83萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入扣除后金額為7.45億元。

而公司已預(yù)計(jì)2022年度期末凈資產(chǎn)為-21.54億元到-23.22億元，上年度（2021年）期末凈資產(chǎn)為-18.15 億元。根據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》的相關(guān)規(guī)定，公司將觸及財(cái)務(wù)類退市指標(biāo)情形。

不過(guò)，根據(jù)有關(guān)規(guī)定，上市公司出現(xiàn)兩項(xiàng)以上終止上市情形的，按照先觸及先適用的原則，對(duì)其股票實(shí)施終止上市。這也意味著，*ST凱樂(lè)將先觸及交易類退市指標(biāo)而退市。

從2018年股價(jià)最高超過(guò)25元至今，*ST凱樂(lè)股價(jià)累計(jì)跌幅達(dá)到97%，市值蒸發(fā)170億元。截至去年三季末，*ST凱樂(lè)股東戶數(shù)仍有近7萬(wàn)。

股民“買兩手留紀(jì)念”

有何風(fēng)險(xiǎn)？

截至2022年10月28日公布三季報(bào)時(shí)顯示，*ST凱樂(lè)股東總數(shù)為69942人。而如今，即便退市幾乎“板上釘釘”，但仍有網(wǎng)友在股吧中發(fā)帖稱要加倉(cāng)，還有的股民表示，“買兩手留紀(jì)念”。

有不少股民對(duì)此表達(dá)了不理解，“馬上退市了，為什么還有人買” “來(lái)一個(gè)套一個(gè)”。

對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生分析稱，無(wú)論是從技術(shù)手段還是投資心理上面來(lái)說(shuō)，散戶和機(jī)構(gòu)投資者不太一樣。

散戶有很多從眾心理，也就是所謂的“羊群效應(yīng)”。很多散戶抱有“賭一把、試一試”的心態(tài)，這種心態(tài)會(huì)造成非常不理性的投資選擇。

“股票有瀕臨退市風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，說(shuō)明無(wú)論業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是風(fēng)險(xiǎn)情況都不容樂(lè)觀。從監(jiān)管的角度來(lái)看，這只股票可能存在大量的投資風(fēng)險(xiǎn)?！?劉春生進(jìn)一步指出，對(duì)于部分股民而言，購(gòu)買此類股票實(shí)質(zhì)上就是“擊鼓傳花”，賭自己不是最后一棒。

劉春生還稱，雖然確實(shí)有部分人在賭的過(guò)程中獲利，但更多的人在這個(gè)過(guò)程中都受到了損失，甚至虧損巨大。對(duì)于股民而言，無(wú)論做什么樣的投資，都要有這樣的心理準(zhǔn)備。

針對(duì)于購(gòu)買和炒作此類公司股票的行為，盤古智庫(kù)高級(jí)研究員江瀚也表示，這并非是一個(gè)新鮮的現(xiàn)象。江瀚指出，不少退市或?qū)⒁耸械墓居锌赡軙?huì)最后一搏，比如說(shuō)賣殼、資本注入等。這些概念有可能會(huì)引發(fā)后續(xù)的大規(guī)模上漲，有投資者就在搏這最后的機(jī)會(huì)。

“這種股票的風(fēng)險(xiǎn)極高，很有可能不小心就被套牢套。”江瀚強(qiáng)調(diào)，對(duì)于當(dāng)前整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，這種行為更像是賭博，行為本身的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上是大多數(shù)人是難以承受的?！?/P>

中國(guó)資產(chǎn)大反攻

1月16日，滬指強(qiáng)勢(shì)站上3200點(diǎn)大關(guān)，再創(chuàng)這波反彈以來(lái)新高，截至最新收盤，2023年年內(nèi)的漲幅達(dá)4.37%，上證50、滬深300指數(shù)均創(chuàng)出反彈新高。

通過(guò)市值維度觀察，據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日，A股所有上市公司的總市值合計(jì)達(dá)89.3萬(wàn)億元，相較于2023年年初，累計(jì)增加超43000億元。

與此同時(shí)，港股市場(chǎng)在2023年開年也迎來(lái)了一波強(qiáng)勁的反彈行情。其中，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)的年內(nèi)漲幅分別達(dá)9.08%、9%，亦明顯跑贏全球其他市場(chǎng)。

隨著預(yù)期的改善，外資買入A股的態(tài)度愈發(fā)堅(jiān)決。1月16日，北上資金凈流入達(dá)158.43億元，連續(xù)2個(gè)交易日加倉(cāng)超百億，再創(chuàng)2023年來(lái)的單日凈流入新高；1月17日，北向資金延續(xù)“買買買”的風(fēng)格再度凈買入92.88億元。

累計(jì)來(lái)看，2023年的半個(gè)多月時(shí)間，北向資金凈買入已超891億元，不僅為第10個(gè)連續(xù)凈買入的交易日，且刷新北向資金單月歷史凈買入的新高。

值得一提的是，人民幣匯率的表現(xiàn)也格外強(qiáng)勢(shì)，2023年以來(lái)，人民幣兌美元匯率先后收復(fù)6.9元、6.8元關(guān)口，并于1月16日盤中一度升破6.7關(guān)口，為2022年7月以來(lái)的首次，年內(nèi)累計(jì)漲幅超1400點(diǎn)，在非美貨幣中的表現(xiàn)堪稱亮眼。

有分析人士指出，隨著我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的持續(xù)加碼，以及美聯(lián)儲(chǔ)加息步入尾聲，美元指數(shù)持續(xù)走低，人民幣匯率大概率將重回升值周期。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青判斷，2023年人民幣兌美元匯率中樞有望較2022年底水平上升5.0%左右，即達(dá)到6.6附近。

瑞銀集團(tuán)全球財(cái)富管理的數(shù)據(jù)顯示，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)趨勢(shì)水平，2023年人民幣兌美元的匯率可能從現(xiàn)在的6.72左右攀升至6.50。

華爾街巨頭的樂(lè)觀

當(dāng)前，“超配中國(guó)”的呼聲幾乎成為華爾街的一道主旋律，多家投資巨頭進(jìn)一步調(diào)高了對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的定價(jià)空間。

不少華爾街機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前參與中國(guó)資產(chǎn)的這一波反彈仍為時(shí)不晚，中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的全面恢復(fù)有望釋放超過(guò)8360億美元（約合人民幣56600億元）的超額儲(chǔ)蓄，并可能有助于緩解對(duì)全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，即便部分全球主要央行在上半年仍將繼續(xù)收緊貨幣政策。

其中，Artemis Investment Management LLP駐倫敦的首席投資官Paras Anand指出，就資產(chǎn)價(jià)格而言，中國(guó)市場(chǎng)正處于復(fù)蘇的早期階段。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇或正常化，將在邊際上對(duì)全球增長(zhǎng)產(chǎn)生積極影響。

其實(shí)，自2022年年底以來(lái)，高盛、大摩等華爾街投行便已經(jīng)不斷為中國(guó)股票“搖旗吶喊”，一致認(rèn)為，中國(guó)資產(chǎn)在2023年的表現(xiàn)將超越全球其他股指。

其中，摩根士丹利、高盛集團(tuán)均預(yù)計(jì)，MSCI中國(guó)指數(shù)將上漲逾10%；花旗全球財(cái)富投資更是預(yù)計(jì)，漲幅將達(dá)到約20%。

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