進入2023年后，隨著基本面復蘇預期漸強，以及大模型的發(fā)展，國內金融機構順應數(shù)智化轉型大潮，AI服務領域的資金投入規(guī)模激增。在此背景下，百融云創(chuàng)（百融云-W，06608.HK）作為產業(yè)數(shù)智化龍頭企業(yè)，憑借其領先的大模型和生成式AI技術，再次交出一份遠優(yōu)于大市的成績單。

8月22日晚，一站式服務的AI科技領航者百融云創(chuàng)發(fā)布的2023年中期業(yè)績公告顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.43億元（人民幣，下同），同比增長32%；凈利潤達2.07億元，同比增長121%；經調整后凈利潤達2.27億元。

這一中期業(yè)績超出市場預期，成為百融云創(chuàng)上市迄今最靚麗的一期中報。不難看出，在AI2.0時代產業(yè)浪潮之下，百融云創(chuàng)這樣的金融數(shù)智化轉型先行者有望全面實現(xiàn)業(yè)務的突破，邁向收獲期。

(資料圖片僅供參考)

壓艙石業(yè)務穩(wěn)健，增長業(yè)務表現(xiàn)強勁

拆解百融云創(chuàng)財報，不難發(fā)現(xiàn)，該公司強勁的業(yè)績表現(xiàn)主要基于壓艙石業(yè)務MaaS業(yè)務（以決策式AI技術為基）繼續(xù)穩(wěn)健上漲；同時，作為公司第二增長曲線的BaaS業(yè)務（決策式AI+生成式AI）快速成長。

其中，MaaS業(yè)務不僅已實現(xiàn)規(guī)模化，還具備較高的穩(wěn)定性，成為百融云創(chuàng)發(fā)展的基石。上半年，該業(yè)務收入達4.31億元，同比增長24%。核心客戶留存率維持98%的高位；核心客戶數(shù)達146家，同比增加14家；核心客戶平均收入達243萬元，同比增長11%。

事實上，百融云創(chuàng)自成立之初便已捕捉到以決策式AI為基石的技術力量在分析、推理和預測等方面的潛能，率先將該技術以MaaS模式在金融領域發(fā)揚光大。借助決策式AI的模型推理能力，百融云創(chuàng)助力機構進行KYC（know your customers）+KYP（know your products）評估，從而可以指數(shù)級壓縮機構決策流程，實現(xiàn)降本增效。

同時，百融云創(chuàng)以BaaS業(yè)務為核心的第二增長曲線已經顯示出強勁的增長動能。上半年，該業(yè)務收入8.12億元，同比增長36%。構成BaaS業(yè)務的兩朵“云”均表現(xiàn)不俗。其中，金融行業(yè)云收入4.92億元，同比增長55%，撮合資產交易規(guī)模212.62億元，同比增長72%；保險行業(yè)云收入3.20億元，同比增長14%，總保費規(guī)模15.97億元，同比增長59%。

Baas是百融云創(chuàng)基于決策式AI技術及對生成式AI進行深度研究形成的業(yè)務曲線，旨在以完整的業(yè)務服務形態(tài)為客戶提供AI服務。目前看來，BaaS模式的優(yōu)勢也十分顯著，既無需長時間部署（如項目制），又能比MaaS更進一步，為客戶提供更方便快捷的一體化AI解決方案。

比如，在公司與某國有大行的合作中，在決策式AI與生成式AI的協(xié)作下，一名客戶經理每天只需花不到60分鐘就能完成3000條以上的個性化消息推送，與客戶進行1萬次以上的深度對話，而以往被忽略掉的長尾客群也得到了“私人訂制”般的服務。

超強“吸金石”

除了營收保持高增長，百融云創(chuàng)的盈利能力依舊領跑港股同行。更進一步來看，自2017年至2022年，百融云創(chuàng)已經連續(xù)五年錄得凈利潤持續(xù)增長，同期公司毛利率長期保持70%以上。2023年上半年，公司保持高毛利水平，毛利達到8.96億元，毛利率為72%。這對于一個成立不足十年的公司來說難能可貴。

百融云創(chuàng)連續(xù)多年穩(wěn)定的高毛利水平向資本市場釋放出一個積極信號，在AI行業(yè)前景預期向好、但盈利路線并不明朗的大環(huán)境下，百融云創(chuàng)用實力破題AI公司“造血難”這一行業(yè)痼疾，走出了由AI技術轉化為穩(wěn)定現(xiàn)金流的良性循環(huán)。

當然，營收與利潤并不是評判上市公司業(yè)績的唯一標準，能夠將賬面利潤轉化為現(xiàn)金流，才是高質量增長。截至2023年上半年，百融云創(chuàng)的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物及類似金融資產為37.5億元人民幣。

百融云創(chuàng)連續(xù)多年的高毛利表現(xiàn)，也使得券商對其未來基本面做出了積極展望。中金公司報告指出，由于百融云創(chuàng)BaaS業(yè)務增長超預期，上調23e/24e非通用準則凈利潤預測11%/12%至3.5/4.2億元，維持跑贏行業(yè)評級，股價較當前有58%的上行空間。。

“將技術視為關鍵競爭優(yōu)勢及首要任務”

百融云創(chuàng)之所以能夠持續(xù)賦能金融機構數(shù)字化轉型，正是由于其源源不斷的科技創(chuàng)新，這也是百融云為客戶提供的堅實后盾與強有力支撐。

當前大模型發(fā)展迅速，生成式AI的風口刮得猛烈，大廠們都在搶灘入局：釘釘宣布接入阿里通義千問大模型；字節(jié)跳動旗下辦公軟件飛書，預告了專屬智能助手“My AI”；金山辦公發(fā)布了具備大語言模型能力的生成式人工智能應用。作為國內率先致力于將AI技術與金融場景結合的科技公司，百融云創(chuàng)也參與進來，2023年7月升級自家的AI大模型BR-LLM。

不過，生成式AI行業(yè)中只有少數(shù)的公司能實現(xiàn)商業(yè)化落地。百融云創(chuàng)是其中一家。百融云創(chuàng)自建的MaaS云平臺安全可靠，被廣泛應用于信貸、保險、財富等全行業(yè)領域，很大程度上得益于公司的BR-LLM大模型。

據(jù)了解 ，BR-LLM是百融云創(chuàng)基于深度學習Transformer框架，結合NLP、智能語音等技術，打造的場景驅動的產業(yè)大模型。其不僅能通過深度微調能支持百億級參數(shù)的訓練，還能面向不同金融場景的業(yè)務訴求。通過BR-LLM，工程師只需要下達清晰的指令，用文字描述出需求，即能自動生成模型，極大提升機器學習的開發(fā)效率和生產模式。在此基礎上，百融云創(chuàng)的決策式AI驅動的MaaS云平臺，可以迅速滿足金融機構千人千面、不斷變化的需求。

此外，百融云創(chuàng)的技術寶箱里還擁有如智能語音的自然語言處理（NLP）語義理解模型、隱私計算平臺、模型管理平臺等先進工具。同時，百融云創(chuàng)還在持續(xù)加大AI科技研發(fā)投入。在行業(yè)風口下，百融云創(chuàng)通過持續(xù)高研發(fā)來夯實自身技術壁壘，其研發(fā)投入已累超16億元。目前，公司研發(fā)人員占比約50%，累計專利及軟著數(shù)超過200項，覆蓋機器學習、隱私計算、人機協(xié)同、多模態(tài)等多個領域。

基于這樣強大的技術底座，百融云創(chuàng)近幾年始終在行業(yè)內占據(jù)領先優(yōu)勢，并構建了廣泛的客群基礎。根據(jù)中報顯示，截至2023年6月末，百融云創(chuàng)在中國累計為超過7000家機構提供服務。

機構分析認為，商業(yè)模式和變現(xiàn)能力是AI行業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，百融云創(chuàng)通過MaaS+BaaS服務模式匹配市場需求，使其可以靈活部署和優(yōu)化AI技術，從而確保AI有效賦能行業(yè)。

中報提到，在百融云創(chuàng)CEO張韶峰的帶領下，公司將技術視為關鍵競爭優(yōu)勢及首要任務。報告期內，公司研發(fā)主要聚焦云計算、AutoML╱深度學習、 LLM/Transformer、NLP、隱私計算等自有及前沿技術，優(yōu)化了包括百融大模型BR-LLM在內的多個高效能基座工具，充分發(fā)揮技術優(yōu)勢，致力于成為助力金融機構全鏈路業(yè)務數(shù)智化轉型的一站式賦能者。

（文章來源：時代周報）