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中原證券研報(bào)指出，

（1）進(jìn)入8月以來(lái)，各權(quán)益類指數(shù)再度同步出現(xiàn)下跌，且跌幅較大，行業(yè)權(quán)益類自營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境面臨年內(nèi)冰點(diǎn)，固定收益類指數(shù)再度轉(zhuǎn)強(qiáng)并同步逼近歷史高位，固收自營(yíng)有望對(duì)沖權(quán)益自營(yíng)的頹勢(shì)，上市券商自營(yíng)業(yè)務(wù)整體展望環(huán)比穩(wěn)中偏樂(lè)觀。

（2）截至目前市場(chǎng)日均成交量環(huán)比出現(xiàn)進(jìn)一步萎縮，預(yù)計(jì) 8 月行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)景氣度將出現(xiàn)進(jìn)一步回落。

（3）截至目前8月最新兩融余額僅出現(xiàn)微幅回落，預(yù)計(jì)兩融業(yè)務(wù)對(duì)上市券商單月經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的邊際影響將趨于收斂。

（4）在股權(quán)小幅放量、債權(quán)維持高位的推動(dòng)下，預(yù)計(jì) 8 月行業(yè)投行業(yè)務(wù)總量環(huán)比將實(shí)現(xiàn)小幅增長(zhǎng)。

（5）綜合目前市場(chǎng)各要素的最新變化，預(yù)計(jì) 2023 年 8 月上市券商母公司口徑單月整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)環(huán)比有望保持相對(duì)穩(wěn)定。

（6）8 月以來(lái)券商指數(shù)月初短暫沖高并創(chuàng)出年內(nèi)新高，隨后跟隨各權(quán)益類指數(shù)出現(xiàn)持續(xù)回調(diào)，板塊平均 P/B 最高修復(fù)至 1.50 倍，目前再度回落至 1.40 倍左右。

長(zhǎng)期看，隨著全面注冊(cè)制的正式實(shí)施，全面深化資本市場(chǎng)改革將邁入新階段，改革的重心將由融資端逐步向投資端傾斜，投資端改革將聚焦于激發(fā)市場(chǎng)活力、提振市場(chǎng)信心、促進(jìn)投融資實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)平衡。

中短周期內(nèi)，關(guān)注投資端改革相關(guān)政策出臺(tái)的力度及進(jìn)度，券商板塊在回落調(diào)整后有望反復(fù)活躍，板塊內(nèi)有望保持一定范圍及力度的結(jié)構(gòu)性行情，積極保持對(duì)券商板塊的持續(xù)關(guān)注。關(guān)注龍頭券商以及低估值中小及彈性券商的波段投資機(jī)會(huì)。

（來(lái)源：證券時(shí)報(bào)）