股票策略私募五年期業(yè)績(jī)出爐。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至10月末，50億元以上(以下稱中大型)規(guī)模的股票策略私募五年期業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先，近五年平均收益高達(dá)137.1%，而同期1億元規(guī)模以下的私募收益率僅為30%。值得注意的是，中大型私募內(nèi)部的業(yè)績(jī)分化也較為明顯，首尾相差451.59個(gè)百分點(diǎn)。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，規(guī)模較大并不意味著投資能力較強(qiáng)，投研能力難以匹配資管規(guī)模仍是多數(shù)私募需要面對(duì)的問(wèn)題。

中大型私募中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)占優(yōu)

私募排排網(wǎng)將私募機(jī)構(gòu)的資管規(guī)模劃分為50億元以上、20億-50億元、10億-20億元、1億-10億元和0-1億元五個(gè)區(qū)間，并分別統(tǒng)計(jì)其今年以來(lái)、三年期和五年期的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，中大型股票私募中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)最為可觀，而規(guī)模在50億元以下的私募短期爆發(fā)力更強(qiáng)。

截至今年10月底，中大型股票策略近五年平均收益率高達(dá)137.1%，而規(guī)模20億-50億元區(qū)間的私募同期收益率為72%，規(guī)模在1億元以下的私募則更低，僅為30%。

若從短期業(yè)績(jī)來(lái)看，小型私募則略顯優(yōu)勢(shì)。截至10月底，規(guī)模處于10億-20億區(qū)間的私募收益表現(xiàn)最佳，平均收益率達(dá)31.75%，同期中大型私募平均收益率為29.59%。

“中大型私募今年以來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與小私募差距不大，但中長(zhǎng)期收益卻拉開(kāi)很大距離，從中不難看出，不能很好地控制回撤、無(wú)法獲取超額收益的私募無(wú)疑經(jīng)受著規(guī)模萎縮的巨大考驗(yàn)，而中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)得到過(guò)驗(yàn)證的私募則頗受資金青睞。” 私募排排網(wǎng)研究員劉丹妮直言。

業(yè)績(jī)分化愈發(fā)明顯

盡管中大型私募五年期整體業(yè)績(jī)遙遙領(lǐng)先，但內(nèi)部分化也較為明顯。

截至10月底，運(yùn)行中的股票策略產(chǎn)品數(shù)量在3只以上、產(chǎn)品當(dāng)月凈值已更新、規(guī)模在50億元以上的私募共83家，其中8家私募近五年收益率超過(guò)200%，林園投資更是以462.02%的業(yè)績(jī)成為冠軍。

一半是海水，一半是火焰。在業(yè)績(jī)榜單中，還有8家私募近五年業(yè)績(jī)低于50%，其中恒天中巖投資以10.4%的收益墊底。由此看來(lái)，規(guī)模在50億元以上的私募首尾業(yè)績(jī)差距已超過(guò)了450個(gè)百分點(diǎn)。

滬上一家百億級(jí)私募基金經(jīng)理分析稱：“部分私募是由于長(zhǎng)期業(yè)績(jī)積累進(jìn)而實(shí)現(xiàn)規(guī)模的上漲，但也有部分私募是由于短期業(yè)績(jī)驚人疊加資金的入市熱情，引發(fā)規(guī)模迅速提升，實(shí)則投研實(shí)力難以跟上規(guī)模增長(zhǎng)速度，因此長(zhǎng)期業(yè)績(jī)可能不盡如人意。最終，這兩種私募的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)體現(xiàn)出明顯的分化。”

規(guī)模快速增長(zhǎng)考驗(yàn)私募基本功

今年以來(lái)，流動(dòng)性較為充裕，資本市場(chǎng)賺錢(qián)效應(yīng)凸顯，多家短期業(yè)績(jī)良好的私募規(guī)模再上新臺(tái)階。

數(shù)據(jù)顯示，截至11月初，管理規(guī)模超過(guò)百億元的證券類私募管理人已達(dá)63家，今年新晉的多家百億級(jí)私募均在前10個(gè)月表現(xiàn)亮眼。如石鋒資產(chǎn)前10個(gè)月收益率超過(guò)了80%，趣時(shí)資產(chǎn)、通怡投資、彤源投資以及聚鳴投資收益率均超過(guò)50%。

“今年規(guī)模增長(zhǎng)遠(yuǎn)超我們的預(yù)期，主要是由于短期業(yè)績(jī)不錯(cuò)，且資金面較為充裕，但現(xiàn)有投研團(tuán)隊(duì)的能力很難匹配如此大的資金量，因此還需苦練內(nèi)功，提升投研實(shí)力。”一位私募機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)直言。據(jù)了解，該私募年初至今規(guī)模增長(zhǎng)近50億元。

劉丹妮則表示，策略容量、投研能力難以匹配管理的資金規(guī)模仍是多家中大型私募需要面對(duì)的問(wèn)題。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，私募的規(guī)模并不一定與其投資實(shí)力成正比，在選擇時(shí)需慎重。

關(guān)鍵詞： 私募業(yè)績(jī)