上市在即，瑞豐農商行卻出現(xiàn)了一個“小插曲”。5月19日，北京商報記者注意到，因發(fā)行市盈率高于行業(yè)平均水平，瑞豐農商行將延遲三周申購。無獨有偶，不久前，齊魯銀行的IPO發(fā)行計劃也同樣因市盈率過高被迫延期。截至目前，還有13家銀行在“候場”A股IPO，分析人士認為，考慮到當下整個銀行板塊的估值還沒有完全修復，后續(xù)中小銀行IPO因市盈率過高延后發(fā)行的概率也較大。

5月18日，瑞豐農商行發(fā)布了A股首次公開發(fā)行初步詢價結果公告，宣布發(fā)行價格為8.12元/股。但發(fā)行后，此價格對應的2020年扣非前后孰低攤薄后市盈率為11.12倍，高于截至5月14日中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個月行業(yè)平均靜態(tài)市盈率6.77倍這一數(shù)值。

與瑞豐農商行主營業(yè)務比較接近的上市銀行江陰農商行、無錫農商行、蘇州農商行、常熟農商行、張家港農商行、紫金農商行6家銀行相比，上市可比公司2020年平均靜態(tài)市盈率為9.64倍，瑞豐農商行發(fā)行后的價格也高于同行業(yè)上市公司的平均市盈率。

根據(jù)相關規(guī)定，瑞豐農商行表示，存在未來估值水平向行業(yè)平均市盈率回歸、股價下跌給新股投資者帶來損失的風險。將原定于5月19日舉行的網上路演推遲至6月9日，原定于5月20日進行的網上、網下申購將推遲至6月10日。

今年1月7日，瑞豐農商行首發(fā)事項獲證監(jiān)會審核通過，成為2021年度首家過會的銀行，目前在A股銀行中浙江省上市銀行共有三家，分別為寧波銀行、杭州銀行、浙商銀行，若瑞豐農商行成功IPO，將成為第四家浙江省上市銀行，也有望成為浙江第一家上市農商行。

因市盈率過高被迫延期IPO發(fā)行計劃，瑞豐農商行不是首家，就在不久前的5月13日，齊魯銀行也同樣發(fā)布《首次公開發(fā)行股票初步詢價結果及推遲發(fā)行公告》，將原定于5月14日舉行的網上路演推遲至6月4日，原定于5月17日進行的網上、網下申購推遲至6月7日。

齊魯銀行本次IPO發(fā)行價格5.36元/股對應的2020年扣非前后孰低攤薄后市盈率為10.28倍，高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的最近一個月行業(yè)平均靜態(tài)市盈率。

中南財經政法大學數(shù)字經濟研究院執(zhí)行院長盤和林在接受北京商報記者采訪時表示，當下銀行業(yè)整體市盈率較低是個客觀情況，整體提升銀行業(yè)估值并非是一廂情愿就可以辦到的，所以，還是希望及時完成融資，拿到企業(yè)發(fā)展所需資金最為妥當。未來可以通過盈利來證實企業(yè)的經營能力，或者通過經營能力強化來提升股價。

對延遲發(fā)行能否解決市盈率過高以及未來穩(wěn)定股價措施，北京商報記者嘗試致電上述兩家銀行進行采訪，但截至發(fā)稿未收到回復。

“延遲不但不能解決市盈率過高的問題，還可能夜長夢多，如果覺得市盈率過高，則可以壓低融資規(guī)模，降低市盈率來發(fā)行。企業(yè)層面應該對自己未來經營有信心，而不是追求上市這個時間點的高估值。”盤和林說道。

截至目前，還有13家銀行在“候場”A股IPO，包括蘭州銀行、東莞銀行、廣州銀行、重慶三峽銀行、湖州銀行5家城商行;江蘇大豐農商行、安徽馬鞍山農商行、廣東南海農商行、廣東順德農商行、廈門農商行、亳州藥都農商行、江蘇海安農商行、江蘇昆山農商行8家農商行。除湖州銀行狀態(tài)為“已反饋”外，其余12家銀行均已進入“預先披露更新”狀態(tài)。有市場分析認為，考慮到當下整個銀行板塊的估值還沒有完全修復，后續(xù)中小銀行IPO因市盈率過高延后發(fā)行的概率也較大。

在盤和林看來，如今沒有上市的都是一些地方性中小銀行。其上市市盈率發(fā)行略高于市場平均水平是合理的，因為地方銀行具備一定的業(yè)績彈性，但上市之后，銀行業(yè)回撤是當前一個比較普遍的現(xiàn)象。如果能夠通過高市盈率順利發(fā)行，則要抓緊發(fā)行。如果不能，則應降低市盈率和融資規(guī)模。隨著IPO的增加，流動性稀釋應該是大趨勢，苛求未來銀行股估值整體升高是不現(xiàn)實的，甚至還可能會因為延遲發(fā)行，延遲獲得融資而錯過發(fā)展機遇。

關鍵詞： 市盈率 過高 銀行 IPO