七月來了，意味著又到了回顧上半年的時刻。不管賺多賺少，回溯過去、思考當下的投資策略是很有必要的。

投資，講究的是要賺自己看得懂的錢。

很多美股公司隔著一片海，離我們太遠，理解起來可能有些難度。但是家門口的中概股獲取信息就輕松多了，因此這里為大家盤點一下2019上半年表現(xiàn)亮眼的中概股。

本文將簡單總結(jié)今年上半年漲幅TOP10中概股及其原因，以期提供投資新角度。

人往往容易陷入自己關(guān)注的那幾只股票里，專注可以，但時常給股票池換換水也未嘗不可。

話不多說，先上圖：

來源：彭博

補充一句，這里有一個篩選條件: 市值大于10億美元。

和美股整體市場TOP 10相比，這份榜單其實稍顯遜色，不過跑贏大盤還是妥妥的。

不同于美股醫(yī)藥公司占據(jù)半壁江山的景色，這份榜單成員比較分散，涉及到多個行業(yè)，但是多為龍頭。下面一 一展開，簡單介紹一下具體情況和上漲的驅(qū)動力。

第一名：國內(nèi)教育行業(yè)龍頭，新東方教育累漲76%

新東方教育是國內(nèi)教育培訓(xùn)行業(yè)的龍頭，是一只「打臉」大空頭渾水，越漲越高的大牛股。上市以來，最高漲約20倍。

新東方教育上市

2018年跟隨大盤動蕩之勢，股價出現(xiàn)回調(diào)，但是今年上半年強勢反彈，登上中概股漲幅TOP榜首。除了「超跌反彈」，更重要的是強勁業(yè)績的支撐：

其此前公布的FY19三季報顯示，收入同比+29%至7.67億美元，凈利同比+43%，至9740萬美元。

強勁的盈利表現(xiàn)得益于教學(xué)中心利用率提升帶來的營業(yè)利潤率提升，同比+1.2pct。

有一個例子可以體現(xiàn)。6月3日基于緊張國際形勢，教育部發(fā)布了一份不同以往的留學(xué)預(yù)警。這個消息并沒有對新東方股價造成沖擊，期間股價反升約15%。

來源：教育部官網(wǎng)

第二名：互金之傷漸愈，趣店今年超跌反彈75%

趣店作為國內(nèi)分期貸第一股，上市之初曾引發(fā)市場熱捧。后因2017年12月現(xiàn)金貸監(jiān)管政策出爐，慘遭市場拋棄。歷史最高股價一度至35.45美元達百億美元，現(xiàn)如今已到10美元下，市值23億美元。

趣店上市后走勢，2017年底監(jiān)管大棒揮下，整個行業(yè)陷入浩劫

2018年P(guān)2P平臺集體暴雷潮，讓現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)模式遭受最嚴格的拷問，而這也加速了違規(guī)平臺的倒閉，行業(yè)集中度的提升。

對于這類公司而言，最大的風(fēng)險無疑是政策監(jiān)管風(fēng)險。趣店在困境中艱難轉(zhuǎn)型，雖然新業(yè)務(wù)幾乎失敗，但其核心貸款業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型成功——以平臺撮合方向為主，而且貸款資金以自有資金、銀行等金融機構(gòu)的資金為主，沒有來自個人的資金。這種建設(shè)平臺、收取流量導(dǎo)流費的模式，不僅在風(fēng)險控制上有明顯提升，還對利率情況有很大的改善。

來源：東財

第三名：電商代運營之王——寶尊電商大漲70%，超越京東、阿里

寶尊電商是一家電商代運營公司，是電商紅利下成長起來的公司。最重要的是，阿里巴巴還是它的大股東，自然為其擴大電商合作機遇提供了一定的保證。

公司自2017年以來漲幅高達3倍多，相比之下阿里同期漲幅不到一倍。

2017年以來寶尊電商漲幅超過3倍多

電商蓬勃發(fā)展，店家競爭越發(fā)激烈，自然對專業(yè)運營有了更高的需求，而寶尊作為龍頭則成了「坐收漁翁之利」的那一個。

這個故事跟美股流媒體設(shè)備商Roku的故事有點像，流媒體內(nèi)容商鷸蚌相爭、推動行業(yè)繁榮，最后大家的內(nèi)容聚合到了它家的機頂盒子，股價反而超越了奈飛、迪士尼等一眾內(nèi)容平臺。

寶尊電商一季度收入同比+40%符合預(yù)期，凈利同比+128%超出市場預(yù)期，是推動其股價進一步上揚的催化劑。不過，值得注意的是寶尊電商的利潤率非常低，主要是因為運營、營銷需要投入的支出太大，日后這一指標是否有優(yōu)化值得關(guān)注。

第四名：無懼做空，萬國數(shù)據(jù)強勁上漲63%

相信很多人是因為Blue Orca去年的做空報告才注意到萬國數(shù)據(jù)。彼時，上市兩年的萬國數(shù)據(jù)已經(jīng)上漲了兩三倍。不過這份做空報告效果有限，股價沒多久就反彈回來，今年漲勢延續(xù)。

萬國數(shù)據(jù)今年迄今表現(xiàn)

該公司一季度收入超出市場預(yù)期，仍保持高兩位數(shù)增長，而起所處的中國云計算行業(yè)正處于上升通道，這是市場給與其較高估值的主要原因。

不過，該公司的虧損持續(xù)擴大，收入已有放緩趨勢，能否在這個競爭激烈行業(yè)依然保持增長是后期關(guān)注重點。

第五名：反彈？電商妖股唯品會累漲58%

曾經(jīng)紅極一時的唯品會，走出了一只妖股該有的樣子，大起大落、持續(xù)割韭菜。

唯品會上市后走勢，活脫脫一只「妖股」

Q1業(yè)績超出了市場的預(yù)期。

俗話說瘦死的駱駝比馬大，在妖股修煉的道路上，唯品會也有短暫的春天。今年唯品會上漲主要是因?qū)I(yè)務(wù)調(diào)整、聚焦品牌特賣業(yè)務(wù)，市場炒的就是預(yù)期，如果本來期望不大，如果一個不小心業(yè)績超出了預(yù)期，就有希望成為股價的催化劑。

很多的時候，市場就是認知的博弈，預(yù)期則是認知的體現(xiàn)。

盡管今年唯品會業(yè)績超預(yù)期迎來反彈，但是業(yè)績增速放緩至個位數(shù)也是不爭事實。這樣的煙蒂股到底要不要撿?這取決每個人的認知。

第六名：同樣無懼做空!泛華金控累漲55%

泛華金控(保險)是赴美上市的亞洲保險中介第一股，同萬國數(shù)據(jù)一樣，1月遭遇做空但是股價仍迎來強勢反彈。

泛華金控今年走勢

公司專注于建設(shè)平臺、砍掉業(yè)績不佳的財險業(yè)務(wù)、專注市場空間較大的壽險業(yè)務(wù)，為經(jīng)營效率提升奠定了基礎(chǔ)。業(yè)績層面，泛華保險收入保持增長一季度收入同比+15%，此前收入一度陷入下滑困境中，凈利同比+13%，經(jīng)營利潤持續(xù)走高。

第七名：消費金融先行者，樂信累計漲幅54%

樂信今年走勢

樂信和上面說的第二名趣店，存在諸多相似的地方，都是互金行業(yè)起家，創(chuàng)始人都來自江西。樂信旗下的桔子理財、依靠消費場景貸款的分期樂給了投資者不少想象空間。但是互金行業(yè)面臨的監(jiān)管風(fēng)險一直都在，而且往大了發(fā)展，迎頭直面的是也在求轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)金融服務(wù)機構(gòu)。

線上分期商城的消費場景以及線下的千人校園地推團隊獲客依然強勁。2019Q1新增注冊用戶達到490萬人，垂直電商是新的獲客渠道。

樂信一季報表現(xiàn)一般，但是

第八名：陌陌累漲53%，監(jiān)管是不確定風(fēng)險

陌陌今年走勢

一季度收入超出市場預(yù)期，但是凈利同比基本持平。

陌陌是一家靠荷爾蒙驅(qū)動的公司，現(xiàn)在依然是這樣，只不過產(chǎn)品陌陌的娛樂屬性更強了。從收入結(jié)構(gòu)來看，陌陌科技的直播業(yè)務(wù)占比最大，當前比例在縮小，只不是過探探遭遇下架，背后是平臺面臨的不確定的風(fēng)險。

第九名：「東哥」8個月未露面，京東仍上漲約45%

在盤點的時候，才發(fā)現(xiàn)時間原來過得這么快。去年9月網(wǎng)曝劉強東事件，如今居然轉(zhuǎn)眼快一年了。昨天看報道，劉強東時隔8個月再度現(xiàn)身。在這個過去的8個月里，是京東股東最難熬的時候，期間京東股價曾在歷史低點附近徘徊。

劉強東上次公開現(xiàn)身為去年12月出席英國皇室婚禮，當時京東股價處于低谷。

拋開劉強東個人負面影響，作為國內(nèi)電商幾大巨頭之一，京東在競爭激烈的環(huán)境下，依然還是交出了相對不錯的業(yè)績：一季報顯示收入同比+21%，non-GAAP凈利同比+215%，創(chuàng)下歷史新高;另外，與騰訊續(xù)簽三年合作協(xié)議，季度活躍用戶數(shù)同比+15%，用戶粘性在提升。今年同期，阿里巴巴漲約22%，拼多多跌約6%。

第十名：K12教育龍頭，好未來上漲43%

這個榜單，以教育公司開頭，以教育公司結(jié)尾，值得我們思考。

好未來上市后走勢

公司目前業(yè)績?nèi)蕴幱诟咚僭鲩L通道之中。

好未來是國內(nèi)K12教育行業(yè)的龍頭，其旗下品牌學(xué)而思培優(yōu)品牌效應(yīng)顯著，學(xué)而思網(wǎng)校又很好的順應(yīng)了在線K12發(fā)展潮流。不過，這個行業(yè)競爭非常激烈，存在區(qū)域性品牌、教師課外輔導(dǎo)等多重競爭。

小結(jié)

總的來說，中概股漲幅TOP 10主要教育、電商、互金居多，主要是此前回調(diào)過多、但是基本面有支撐的公司；此外，在經(jīng)濟疲軟環(huán)境下，正是對公司運營能力考驗的時候，顯然龍頭具備更明顯的優(yōu)勢。選股選龍頭這個觀點似乎再次得到了驗證。

說到這里，我們來看看中概股TOP 10今年表現(xiàn)如何：

來源：彭博

新東方、京東、好未來在列，表現(xiàn)自然靠前。阿里漲23%基本上跑贏大盤，百度大跌26%，受困于廣告業(yè)務(wù)下滑。另外攜程、百盛中國也有不錯表現(xiàn)。

風(fēng)險及免責(zé)提示：以上內(nèi)容純屬作者個人觀點，不代表富途立場，不構(gòu)成任何投資建議，僅供讀者參考。在做出任何投資決定前，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況考慮投資產(chǎn)品相關(guān)的風(fēng)險因素，不要盲目投資哦。

關(guān)鍵詞： 新東方股票