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近期，在多家上市公司發(fā)布的定增發(fā)行報(bào)告中，都能看到濟(jì)南江山投資這家機(jī)構(gòu)。最新的案例是君亭酒店(行情301073,診股)，12月23日晚，該公司發(fā)布定增發(fā)行報(bào)告，濟(jì)南江山投資在此次定增中獲配金額5000萬元。

據(jù)中國基金報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，2022年8月以來，濟(jì)南江山投資至少參與了6家A股上市公司的定增，涉及金額約10.32億元。

濟(jì)南江山投資的實(shí)際控制人為江蘇瑞華投資控股集團(tuán)的董事長張建斌。

張建斌是漲停板敢死隊(duì)的鼻祖，1993年開始涉足期貨市場，“3·27”國債期貨事件后逐步將主戰(zhàn)場轉(zhuǎn)向股市。

2003年，張建斌開始介入定增市場，奉行“價(jià)值投資基礎(chǔ)上的趨勢投資”。據(jù)公司官網(wǎng)披露，截止2022年8月，瑞華控股累計(jì)獲配定增項(xiàng)目逾480個(gè)，累計(jì)獲配定增金額近800億元。

下半年多次參與上市公司定增

君亭酒店12月23日晚發(fā)布的定增發(fā)行報(bào)告書顯示，此次定增發(fā)行價(jià)格為58.59元/股，與發(fā)行底價(jià)的比率為101.24%，募集資金總額為51700萬元。發(fā)行對象最終確定為中歐基金、大家資管、財(cái)通基金、濟(jì)南江山投資、諾德基金、國泰基金、泰康資管、招商基金等8名認(rèn)購對象；其中，濟(jì)南江山投資獲配金額為5000萬元。

據(jù)披露，11月25日向深交所報(bào)送發(fā)行方案時(shí)，擬發(fā)送認(rèn)購邀請書的投資者共計(jì)165家；11月25日至12月15日申購報(bào)價(jià)前，又新增2家意向認(rèn)購?fù)顿Y者，即南京瑞森投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）和濟(jì)南江山投資合伙企業(yè)（有限合伙），但這兩家公司實(shí)際上是同一個(gè)實(shí)際控制人。也就是說，濟(jì)南江山投資是在最后時(shí)刻參與到此次定增之中，。

君庭酒店于2021年9月在創(chuàng)業(yè)板上市，上市以來股價(jià)呈慢牛走勢；主營業(yè)務(wù)為住宿服務(wù)和酒店管理，目前其業(yè)務(wù)分布區(qū)域主要集中在浙江省和上海市。

實(shí)際上，2022年8月以來，在相關(guān)上市公司的定增發(fā)行中，經(jīng)?？梢钥吹綕?jì)南江山投資的身影。

根據(jù)相關(guān)上市公司發(fā)布的定增發(fā)行報(bào)告，8月19日，濟(jì)南江山投資獲得雙良節(jié)能(行情600481,診股)的定增配售金額2.82億元；11月28日，獲得創(chuàng)業(yè)板公司佐力藥業(yè)(行情300181,診股)的定增配售金額1.5億元；12月1日，獲得科創(chuàng)板公司博眾精工(行情688097,診股)的定增配售金額1億元；12月7日，獲得科創(chuàng)板公司君實(shí)生物(行情688180,診股)的定增配售金額3億元；12月20日，獲得大金重工(行情002487,診股)的定增配售金額1.5億元。

在上述公司中，涉及多個(gè)不同的行業(yè)，市值也大小不一。既有市值530億的創(chuàng)新藥知名公司君實(shí)生物，也有市值200多億的風(fēng)電龍頭大金重工，還有市值200多億、正從節(jié)能節(jié)水行業(yè)切入光伏新能源板塊的雙良節(jié)能，以及市值60多億的中藥公司佐力藥業(yè)。

獲配定增項(xiàng)目逾480個(gè)？

獲配金額800億

天眼查顯示，江蘇瑞華投資控股集團(tuán)對濟(jì)南江山投資具有實(shí)際控制權(quán)，瑞華控股全資控股的西藏瑞華及其全資子公司西藏瑞楠共計(jì)持有濟(jì)南江山投資20%股份，且西藏瑞楠為濟(jì)南江山投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人。

瑞華控股官網(wǎng)顯示，公司創(chuàng)立于2003年，擁有占地面積33畝的瑞華投創(chuàng)園，并在香港、廣州和深圳設(shè)有分公司；管理資產(chǎn)規(guī)模超百億元，主營業(yè)務(wù)包括證券流通市場投資、直接股權(quán)投資（PE、VC）、上市公司定向增發(fā)（PIPE）投資，以及金融期貨與衍生品投資，對中國資本市場產(chǎn)業(yè)鏈形成完整覆蓋。

目前，瑞華控股的累計(jì)股權(quán)投資項(xiàng)目企業(yè)有140余家、7家直投基金和3家基金管理公司，直接或間接持有的數(shù)十家企業(yè)已成功上市；發(fā)行信托產(chǎn)品超過100個(gè)，規(guī)模超百億元。

在瑞華控股的相關(guān)業(yè)務(wù)介紹中，定向增發(fā)居于首位。

據(jù)官網(wǎng)介紹，截止2022年8月，瑞華控股累計(jì)獲配定增項(xiàng)目逾480個(gè)，累計(jì)獲配定增金額近800億元。自2020年2月定增新規(guī)至今，瑞華控股退出項(xiàng)目平均收益率近24%，大幅跑贏市場平均收益，各項(xiàng)數(shù)據(jù)在同行業(yè)中均居于前列。

瑞華控股稱，公司從事定增業(yè)務(wù)可追溯至2006年，是最早進(jìn)入定向增發(fā)市場的機(jī)構(gòu)投資者之一。近二十年定增從業(yè)經(jīng)歷，積累了豐富定增投資經(jīng)驗(yàn)，已成為定向增發(fā)市場標(biāo)桿型企業(yè)。公司在多年投資過程中，形成基本面研究與折價(jià)率相結(jié)合的投資原則，實(shí)現(xiàn)了“積極進(jìn)取”和“穩(wěn)健防御”兩種風(fēng)格的有機(jī)結(jié)合。

此外，瑞華控股還參與新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資和大健康產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資。

2021年初，瑞華控股與相關(guān)生物醫(yī)藥企業(yè)達(dá)成合作協(xié)議，共同發(fā)起大健康專項(xiàng)股權(quán)投資基金，總規(guī)模50億元。其中，第一期基金——南京綠涌瑞華醫(yī)健股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）已于2021年7月注冊落地，認(rèn)繳規(guī)模10億元。

不過，從相關(guān)信息來看，瑞華控股在新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資方面似乎沒有什么動作，在大健康產(chǎn)業(yè)方面雖有多個(gè)股權(quán)投資，但目前也沒有上市退出項(xiàng)目。

據(jù)天眼查信息，除了上述2022年8月以來參與的定增項(xiàng)目，瑞華控股近年來還參與了對當(dāng)升科技(行情300073,診股)、龍?bào)纯萍?行情603906,診股)、廣晟有色(行情600259,診股)、賽微電子(行情300456,診股)、國聯(lián)股份(行情603613,診股)等公司的投資。

張建斌往事

根據(jù)理財(cái)周報(bào)2009年4月和中國證券報(bào)2013年8月的相關(guān)報(bào)道，張建斌是漲停板敢死隊(duì)的鼻祖，成名甚至早于寧波敢死隊(duì)。

1993年，張建斌以2萬元資金開始涉足期貨市場。“3·27”國債期貨事件后，他逐步將主戰(zhàn)場轉(zhuǎn)向股市。在當(dāng)年，將期貨交易手法應(yīng)用于股票操作是一個(gè)流派，張建斌是其中高手，是技術(shù)型、交易型選手，以短線為主，手法激進(jìn)，勇于追漲、敢于止損。他早期的成名作和代表作，仍被一些熱衷此道的游資奉為圭臬。

2003年，張建斌發(fā)現(xiàn)了尚不為人關(guān)注的限售法人股市場和私募股權(quán)投資的潛在機(jī)會，隨即創(chuàng)建江蘇瑞華投資發(fā)展有限公司。

流通市場投資是瑞華控股資本原始積累的源泉，優(yōu)秀的流通市場投資能力是瑞華持續(xù)高速發(fā)展的重要動力之一。其特點(diǎn)是把“價(jià)值投資”和“趨勢交易”結(jié)合起來，構(gòu)建“價(jià)值投資基礎(chǔ)上的趨勢投資”，實(shí)現(xiàn)“積極進(jìn)取”和“穩(wěn)健防御”兩種風(fēng)格的有機(jī)結(jié)合。

以瑞華控股為平臺，張建斌強(qiáng)勢介入一級、一級半市場，并被夸張地形容為“幾乎是凡有定增處，無不見瑞華身影”。

在股權(quán)分置改革中，瑞華通過大規(guī)模收購或參與競拍，相繼購進(jìn)恒順醋業(yè)(行情600305,診股)、長電科技(行情600584,診股)、云南白藥(行情000538,診股)、寧滬高速(行情600377,診股)、申能股份(行情600642,診股)、天津港(行情600717,診股)、營口港、馬鋼股份(行情600808,診股)等公司的部分法人股；其直接或間接持有的金風(fēng)科技(行情002202,診股)、華昌化工(行情002274,診股)、興森科技(行情002436,診股)、遠(yuǎn)望谷(行情002161,診股)、歐比特(行情300053,診股)、鄭煤機(jī)(行情601717,診股)、西部牧業(yè)(行情300106,診股)等公司也成功上市。

作為風(fēng)電龍頭，2007年12月上市的金風(fēng)科技創(chuàng)下當(dāng)年開盤市盈率之最。在華昌化工的投資上，以華昌化工2009年4月9日的收盤價(jià)計(jì)算，瑞華的投資收益超過25倍。

2011年5月，中國證券業(yè)協(xié)會公布詢價(jià)對象名單，瑞華控股先后被40家保薦機(jī)構(gòu)推薦，成為名副其實(shí)的最受寵詢價(jià)機(jī)構(gòu)。

2009年4月，據(jù)當(dāng)時(shí)的瑞華投資總經(jīng)理王澤源介紹，對新中基、華魯恒升(行情600426,診股)、中鐵二局等的投資都獲得了200%以上的投資收益。

王澤源稱，公司比較看好風(fēng)電，也比較擅長，新能源中最成熟、最先爆發(fā)收益的子行業(yè)就是風(fēng)電。

對于交易方式，王澤源當(dāng)時(shí)表示，“有些基金看重一個(gè)公司的長期發(fā)展前景，會拿上一兩年。我們不是這樣，我們的換手率很高”；“我們是在藍(lán)籌股里面做波段滾動操作，高度重視風(fēng)險(xiǎn)回避和短期確定性收益”。王澤源還舉例稱，在一只股票從50元漲到150元的過程中，瑞華只要賺到其中10塊錢的差價(jià)就好，穩(wěn)妥而不貪婪。

關(guān)鍵詞： 股權(quán)投資 上市公司 定向增發(fā)