【資料圖】

2月7日，一張語(yǔ)焉不詳?shù)牧奶煊涗浗貓D，再度攪動(dòng)了港美股證券交易圈。

該截圖顯示，16家國(guó)資券商收到消息，要求在2月16日之前，清散港美股業(yè)務(wù)，內(nèi)地IP要下線港美股APP。券商中國(guó)記者第一時(shí)間向多家相關(guān)券商進(jìn)行詢問(wèn)，得到的回復(fù)無(wú)一例外：“我們沒(méi)有收到相關(guān)通知?！?/p>

盡管業(yè)內(nèi)人士普遍判斷這一傳聞是不實(shí)之言，仍不可避免地讓人聯(lián)想到，1月13日剛剛發(fā)布的《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》中，對(duì)跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)監(jiān)管的強(qiáng)調(diào)。但需要注意的是，不管是按照一致性原則，全面整改各類跨境證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，還是有收有放，細(xì)化整改方案，都仍有許多難題待解。

內(nèi)地IP下線APP？

“目前沒(méi)有這個(gè)說(shuō)法給到我們，我們也不知道這個(gè)指的是什么?！贬槍?duì)上述傳言中提到的“16家國(guó)資券商”，券商中國(guó)記者也第一時(shí)間向部分券商進(jìn)行了求證，但沒(méi)有券商確認(rèn)收到了傳聞中的“指導(dǎo)”。

“沒(méi)聽(tīng)說(shuō)相關(guān)消息，不過(guò)對(duì)我們應(yīng)該沒(méi)什么影響，畢竟我們幾乎沒(méi)有內(nèi)地業(yè)務(wù)?！币灿刑峁└勖拦山灰追?wù)的券商人士對(duì)此表示困惑。該業(yè)內(nèi)人士告訴券商中國(guó)記者，按照截圖說(shuō)法，內(nèi)地IP下線港美股APP，從技術(shù)上來(lái)說(shuō)是沒(méi)有難度的，類似一款游戲只有海外服，而沒(méi)有內(nèi)地服。

但通過(guò)與多位業(yè)內(nèi)人士的交流，券商中國(guó)記者發(fā)現(xiàn)在實(shí)際操作中，根據(jù)IP地址下線港美股APP恐怕沒(méi)有這么容易。

一方面，相關(guān)APP的用戶并不完全是內(nèi)地客戶，如果是香港客戶或外國(guó)客戶因旅游、出差等因素使用了內(nèi)地IP，一刀切禁止其使用相關(guān)港美股APP，可能會(huì)給投資者帶來(lái)難以承受的損失。

另一方面，只要交易港美股的需求仍然存在，那么即便內(nèi)地IP被禁，這些投資者仍能通過(guò)改變IP地址等技術(shù)手段來(lái)使用APP，而這樣不管是交易風(fēng)險(xiǎn)還是監(jiān)管難度都更大了。

熱議跨境監(jiān)管一致性

盡管受訪者普遍認(rèn)為這一傳聞是不實(shí)之言，但仍不可避免地讓人聯(lián)想到，不久之前監(jiān)管明確限制港美股互聯(lián)網(wǎng)券商新增內(nèi)地客戶，以及1月13日發(fā)布的《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》中針對(duì)跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)監(jiān)管的內(nèi)容。

去年12月30日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)表示，按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，擬要求富途控股、老虎證券就“面向境內(nèi)投資者開(kāi)展跨境證券業(yè)務(wù)”進(jìn)行整改。具體包括禁止招攬境內(nèi)投資者及發(fā)展境內(nèi)新客戶、開(kāi)立新賬戶，允許存量境內(nèi)投資者繼續(xù)通過(guò)原境外機(jī)構(gòu)開(kāi)展交易，但禁止境外機(jī)構(gòu)接受違反我國(guó)外匯管理規(guī)定的增量資金轉(zhuǎn)入此類投資者賬戶。

1月13日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)又發(fā)布《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》），自2023年2月28日起施行?！掇k法》援引《證券法》《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》相關(guān)規(guī)定，加強(qiáng)對(duì)非法跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的日常監(jiān)管，對(duì)相關(guān)違法違規(guī)行為，按照“有效遏制增量，有序化解存量”的思路，穩(wěn)步推進(jìn)整改規(guī)范工作。

《證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理辦法》第四十六條 境外證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)違反《證券公司監(jiān)督管理?xiàng)l例》第九十五條，直接或者通過(guò)其關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)、合作機(jī)構(gòu)，在境內(nèi) 開(kāi)展境外證券交易服務(wù)的營(yíng)銷、開(kāi)戶等活動(dòng)的，按照《證券法》 第二百零二條的規(guī)定予以處罰。

一直以來(lái)，向境內(nèi)投資者提供美股港股交易服務(wù)的機(jī)構(gòu)，可大致劃分為四類：一是以富途控股、老虎證券、華盛證券、哈富證券等為代表的民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)券商；二是中資銀行/券商機(jī)構(gòu)在境外設(shè)立的機(jī)構(gòu)；三是以耀才證券、輝立證券等為代表的港資本土券商；四是以盈透證券為代表的外資證券經(jīng)紀(jì)商。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，結(jié)合近期的行業(yè)動(dòng)態(tài)，跨境證券經(jīng)紀(jì)問(wèn)題顯然已經(jīng)引起監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視，未來(lái)行業(yè)不可避免要面臨監(jiān)管一致性問(wèn)題。券商中國(guó)記者了解到，在富途老虎宣布按規(guī)整改后，部分同業(yè)機(jī)構(gòu)也意識(shí)到了相關(guān)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)，有的收斂針對(duì)內(nèi)地客戶的營(yíng)銷宣傳，還有的則暫停了內(nèi)地客戶開(kāi)戶業(yè)務(wù)。

有意思的是，這邊內(nèi)地監(jiān)管政策剛剛出爐，就已有券商嗅覺(jué)靈敏地開(kāi)始發(fā)起“輿論戰(zhàn)”。有知情人士告訴券商中國(guó)記者，耀才證券近期在香港接連投放電視、電臺(tái)廣告，直指“部分券商在內(nèi)地非法經(jīng)營(yíng)跨境業(yè)務(wù)，遭內(nèi)地監(jiān)管機(jī)構(gòu)批評(píng)”。

需求仍在難題待解

近年來(lái)，境內(nèi)投資者資產(chǎn)全球化配置需求日益旺盛，不少金融機(jī)構(gòu)將目光投向廣闊的內(nèi)地客群市場(chǎng)，吸引境內(nèi)投資者在其平臺(tái)開(kāi)設(shè)境外證券賬戶。尤其是隨著不少中資企業(yè)赴港、赴美上市，不少內(nèi)地投資者為參與中概股打新紛紛開(kāi)戶，相關(guān)員工持股計(jì)劃和股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，也使得更多內(nèi)地投資者擁有了港美股證券賬戶。

彼時(shí)，由擁有港股、美股牌照的機(jī)構(gòu)為內(nèi)地客戶提供港美股交易服務(wù)，尚未被監(jiān)管明確屬于違規(guī)行為。因此不管是民營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)券商、中資券商、港資券商甚至外資經(jīng)紀(jì)商，都在積極爭(zhēng)取這一潛力巨大的市場(chǎng)。

例如耀才證券行政總裁許繹彬2019年8月在接受券商中國(guó)記者專訪時(shí)就曾提到，計(jì)劃在五年內(nèi)把內(nèi)地客戶的占比從5%提高至50%。而盈透證券、輝立證券等機(jī)構(gòu)的官網(wǎng)，目前仍有特別為中國(guó)內(nèi)地客戶設(shè)立的簡(jiǎn)體中文開(kāi)戶鏈接。

事實(shí)上，在需求存在的情況下，如何更好地對(duì)跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管，是一道復(fù)雜的難題。

比方說(shuō)，如何界定跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。假設(shè)中國(guó)內(nèi)地公民在香港旅游、出差、學(xué)習(xí)甚至工作，因此在當(dāng)?shù)亻_(kāi)設(shè)了港美股證券賬戶，屬于跨境業(yè)務(wù)嗎？拿到香港永居資格的內(nèi)地公民呢？會(huì)不會(huì)有內(nèi)地居民為此申請(qǐng)赴港讀書(shū)、工作甚至入籍？此類行為如何進(jìn)行監(jiān)管？

再比如說(shuō)，監(jiān)管轄區(qū)覆蓋的問(wèn)題。內(nèi)地監(jiān)管政策能否轄制香港本土券商，甚至歐美互聯(lián)網(wǎng)券商？假設(shè)內(nèi)地居民轉(zhuǎn)投港資券商或歐美券商（持有港美股牌照），來(lái)進(jìn)行港美股交易，是否也會(huì)被納入非法跨境經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管范疇？是否進(jìn)一步增加了內(nèi)地投資者參與港美股交易的監(jiān)管難度？

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