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上市券商業(yè)績(jī)?cè)诮衲甑谝患径扔瓉?lái)“深蹲起跳”，自營(yíng)業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)回歸：22家券商自營(yíng)均扭虧為盈，比如上年同期虧了26.29億元的海通證券(行情600837,診股)，在一季度斬獲了20.13億元收入。

讓券商們自營(yíng)“回血”的是哪些行業(yè)、哪些股？隨著上市公司一季報(bào)披露完畢，答案也逐漸浮出了水面。

自營(yíng)攬金近500億

數(shù)據(jù)顯示，一季度，43家上市券商（不含東方財(cái)富(行情300059,診股)等主營(yíng)業(yè)務(wù)不限于證券業(yè)務(wù)的公司）營(yíng)業(yè)收入合計(jì)為1348.92億元，同比增38.53%；歸母凈利潤(rùn)為419.7億元，同比增85.45%。

其中，除華林證券歸母凈利潤(rùn)下滑近57.59%外，其他券商的同比增速均為正。天風(fēng)證券(行情601162,診股)、國(guó)元證券(行情000728,診股)、長(zhǎng)城證券(行情002939,診股)、華西證券(行情002926,診股)、東北證券(行情000686,診股)、西部證券(行情002673,診股)、西南證券(行情600369,診股)、紅塔證券(行情601236,診股)實(shí)現(xiàn)了扭虧；長(zhǎng)江證券(行情000783,診股)和太平洋(行情601099,診股)證券歸母凈利潤(rùn)增幅分別高達(dá)1513%和1511.18%。

不過，馬太效應(yīng)較為明顯。以營(yíng)收計(jì)，中信證券(行情600030,診股)是唯一營(yíng)收過百億的券商，13家券商營(yíng)收則不足10億元。以凈利潤(rùn)計(jì)，前10的券商分走了65.53%的“蛋糕”。

“成也自營(yíng)，敗也自營(yíng)”。2022年拖累券商業(yè)績(jī)的自營(yíng)業(yè)務(wù)成為今年一季度業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)的利器。

Wind顯示，證券行業(yè)自營(yíng)投資收益從2021年的2110.08億元下降至2022年的889.91億元，降幅為57.83%，收益率也從5.46%下降至2.11%。

而在一季度，43家券商自營(yíng)收入合計(jì)為487.20億元，營(yíng)收貢獻(xiàn)度達(dá)36.12%，上年同期則虧損12.79億元；且 除華林證券外，其余同比增速均為正。

投資能力哪家強(qiáng)？

那么，哪些券商的投資能力最強(qiáng)？

“V觀財(cái)報(bào)”（微信號(hào)ID:VG-View）根據(jù)“投資交易業(yè)務(wù)收入=投資收益－聯(lián)營(yíng)合營(yíng)企業(yè)投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)損益”的公式計(jì)算，營(yíng)收體量大的券商往往自營(yíng)收入也遙遙領(lǐng)先，中信證券第一季度自營(yíng)收入為66.13億元居首。

按“回血”情況看，22家上市券商自營(yíng)均扭虧為盈，招商證券(行情600999,診股)、國(guó)信證券(行情002736,診股)、方正證券(行情601901,診股)、財(cái)達(dá)證券(行情600906,診股)、首創(chuàng)證券(行情601136,診股)、天風(fēng)證券等8家券商的收入增幅在6倍以上，國(guó)泰君安(行情601211,診股)和西部證券甚至高達(dá)17倍、23倍。

據(jù)招商證券非銀分析鄭積沙團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，按收益率計(jì)算，43家上市券商一季度平均年化投資收益率為4.84%，而上年同期為-0.21%。

其中，投資收益率最高的是太平洋證券，達(dá)18.82%；其次是中泰證券(行情600918,診股)，為14.71%；再次是國(guó)元證券，為11.13%。

投資收益率最低的是華林證券，為2.16%。華林證券是一季度唯一一個(gè)自營(yíng)收入不敵上年同期的券商，少收入了約597萬(wàn)元。

都心儀哪些股？

證券公司的自營(yíng)業(yè)務(wù)以自有資金開展，包括權(quán)益類投資及交易、固定收益類投資及交易、金融衍生品交易等。鄭積沙團(tuán)隊(duì)在分析中指出，43家上市券商自營(yíng)收入回暖，預(yù)計(jì)為權(quán)益投資回暖及科創(chuàng)板跟投收益貢獻(xiàn)。而隨著上市公司一季報(bào)披露結(jié)束，券商的持股情況也逐漸浮出水面。

同花順(行情300033,診股)iFinD顯示，共有798家公司的一季報(bào)前十大流通股東榜中出現(xiàn)了券商的身影。其中，被最多券商抱團(tuán)購(gòu)入的是IT服務(wù)企業(yè)杰創(chuàng)智能(行情301248,診股)，中信證券、中金公司(行情601995,診股)、光大證券(行情601788,診股)、申萬(wàn)宏源(行情000166,診股)、華泰證券(行情601688,診股)、國(guó)泰君安均在一季度新進(jìn)或增持了該個(gè)股，共計(jì)37.29萬(wàn)股。杰創(chuàng)智能在一季度累計(jì)漲幅為26.12%，季度初起始價(jià)為30.48元/股，這意味著這六家券商通過持股獲得了301.68萬(wàn)元的浮盈。

以持股數(shù)量計(jì)，華泰證券重倉(cāng)江蘇銀行(行情600919,診股)8.72億股居首，且其中有389萬(wàn)股為增持所得。但這筆投資并沒有帶來(lái)好收益，以季度初7.29元/股的起始價(jià)計(jì)算，由于江蘇銀行在一季度累計(jì)下跌3.7%，華泰證券浮虧2.35億元。不過，5月8日銀行股大漲，江蘇銀行截至當(dāng)日累計(jì)漲幅為7.82%，如果華泰證券能持有至當(dāng)日，則能浮盈4.97億元。中信證券重倉(cāng)中信建投(行情601066,診股)3.83億股，居于其后，重倉(cāng)兄弟券商的策略為中信證券在一季度帶來(lái)了7.2億元的浮盈。

從持股變動(dòng)情況看，共有139只個(gè)股一季度獲得券商增持，TMT（科技、媒體和通信）和化工行業(yè)個(gè)股獲得券商大舉加倉(cāng)。精倫電子(行情600355,診股)分別獲中信證券、華泰證券、光大證券增持241.35萬(wàn)股、199.13萬(wàn)股和261.11萬(wàn)股。星輝娛樂(行情300043,診股)獲中信證券等3家券商增持209.67萬(wàn)股?；て髽I(yè)亞太實(shí)業(yè)(行情000691,診股)獲光大證券增持79.08萬(wàn)股。

此外，536家上市公司的10大流通股中，出現(xiàn)了新進(jìn)券商。其中，有10家上市公司都獲得了4家券商抱團(tuán)持股，分別是：蘇常柴A(行情000570,診股)、智微智能(行情001339,診股)、賽象科技(行情002337,診股)、泰爾股份(行情002347,診股)、銘普光磁(行情002902,診股)、朝陽(yáng)科技(行情002981,診股)、嘉益股份(行情301004,診股)、杰創(chuàng)智能、佳力圖(行情603912,診股)、清越科技(行情688496,診股)，這里面有5家都屬于計(jì)算機(jī)通信行業(yè)。

最受券商青睞的是輸變電設(shè)備企業(yè)順鈉股份(行情000533,診股)，一季度中信證券、中金公司、光大證券、華泰證券、國(guó)泰君安5家券商均新進(jìn)入該企業(yè)的前十大流通股東名單中，合計(jì)持股數(shù)量為1692.96萬(wàn)股，持股市值約為6991.4萬(wàn)元。

不過，最讓券商愿意下大手筆投資的是新潮能源(行情600777,診股)，中信建投、中國(guó)銀河(行情601881,診股)和華泰證券分別認(rèn)購(gòu)了1.45億股、1.08億股和8413萬(wàn)股。新潮能源第一季度累計(jì)漲幅為15.14%，以此計(jì)算，三家券商持倉(cāng)合計(jì)浮盈1.11億元。

按行業(yè)劃分，券商持股數(shù)量居前20位的行業(yè)多數(shù)是證券、銀行等金融股，其次是化工和礦產(chǎn)企業(yè)，比如中國(guó)石化(行情600028,診股)、利源精制(行情002501,診股)。再次是新能源企業(yè)，代表如鋰電池企業(yè)保力新(行情300116,診股)。

而在前述一季度新進(jìn)個(gè)股中，前20名中則是TMT類公司最多，代表個(gè)股包括利歐股份(行情002131,診股)、萬(wàn)達(dá)電影(行情002739,診股)、藍(lán)色光標(biāo)(行情300058,診股)、神州泰岳(行情300002,診股)等。其次是醫(yī)藥行業(yè)和新能源行業(yè)，如貴州百靈(行情002424,診股)、嘉應(yīng)制藥(行情002198,診股)和隆基綠能(行情601012,診股)、太陽(yáng)能(行情000591,診股)等，也包括藏格礦業(yè)(行情000408,診股)等化工企業(yè)。綜合看券商一季度持股情況，仍舊是TMT行業(yè)占據(jù)明顯優(yōu)勢(shì)。

國(guó)信證券非銀分析戴丹苗團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，一季度權(quán)益市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性行情驅(qū)動(dòng)券商自營(yíng)業(yè)務(wù)大幅提升，驅(qū)動(dòng)整體業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)。不過，全行業(yè)自營(yíng)投資去方向任重道遠(yuǎn)。建議一要結(jié)合資產(chǎn)配置環(huán)境順勢(shì)股債輪動(dòng)，二要拓展機(jī)構(gòu)客戶需求，發(fā)展衍生品等代客屬性業(yè)務(wù)。

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