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今日，光伏板塊大漲，TOPCon多只個(gè)股走高。截至收盤，中信博(行情688408,診股)漲近2%，海源復(fù)材(行情002529,診股)漲停，愛旭股份(行情600732,診股)盤中一度漲停，高測股份(行情688556,診股)、德業(yè)股份(行情605117,診股)、帝爾激光(行情300776,診股)、天合光能(行情688599,診股)漲超5%，雙良節(jié)能(行情600481,診股)、德業(yè)股份、晶澳科技(行情002459,診股)、京山輕機(jī)(行情000821,診股)等跟漲。

日前在“2023 N型技術(shù)高價(jià)值市場分析研討會(huì)”上，中信建投(行情601066,診股)證券電新團(tuán)隊(duì)資深光伏分析師任佳瑋表示，目前PERC電池平均量產(chǎn)轉(zhuǎn)化效率約23.5%，已逼近效率極限，本輪光伏技術(shù)變革將由P型電池轉(zhuǎn)向N型電池。TOPCon電池當(dāng)前量產(chǎn)效率已達(dá)25%以上，在N型電池中量產(chǎn)性價(jià)比最高，頭部企業(yè)均選擇以TOPCon作為下一代電池技術(shù)路線。

▌N型招標(biāo)份額近50% TOPCon溢價(jià)空間持續(xù)擴(kuò)大

數(shù)據(jù)顯示，4月國內(nèi)光伏新增裝機(jī)14.65GW，同比增長299.18%，環(huán)比增長10.23%。1-4月累計(jì)光伏裝機(jī)48.31GW，同比增長186.20%。

華創(chuàng)證券指出，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格已現(xiàn)松動(dòng)，預(yù)計(jì)終端組件價(jià)格將快速回落，刺激需求進(jìn)一步放量。分析師進(jìn)一步上修全年新增光伏裝機(jī)規(guī)模預(yù)期，預(yù)計(jì)2023年國內(nèi)新增光伏裝機(jī)有望達(dá)140-150GW，同比增長約60%-70%。

與此同時(shí)，下游投資方對(duì)N型優(yōu)勢理解更加深刻，TOPCon逐步得到行業(yè)性認(rèn)可。招商證券(行情600999,診股)數(shù)據(jù)顯示，近期部分招標(biāo)項(xiàng)目N型份額已由此前的10%上下提升至近50%。

進(jìn)一步來說，隨著N型產(chǎn)品進(jìn)一步降本增效、電站有效驗(yàn)證的形成，下游對(duì)N型電池的需求優(yōu)先級(jí)更高，高效電池議價(jià)能力更強(qiáng)。在這種情況下，Q1以來N型與P型電池的價(jià)格趨勢逐步形成分化，主流價(jià)差由去年Q4的約6-8分放大至9-12分。

而產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格回調(diào)后，以TOPCon為首的N型電池有了更大的溢價(jià)空間。

據(jù)華金證券測算，目前TOPCon組件相比PERC組件享有0.095元/W溢價(jià)，在此基礎(chǔ)上，TOPCon電池端預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)1億元/GW盈利，遠(yuǎn)超過HJT電池約0.56億元/GW盈利水平。基于當(dāng)前成本、效率估算，更有券商預(yù)計(jì)TOPCon理論上最大溢價(jià)擴(kuò)至0.25-0.3元/W（考慮等功率發(fā)電量溢價(jià)），并且隨其降本提效，溢價(jià)空間可能還會(huì)擴(kuò)大。

不過，招商證券指出，去年起產(chǎn)業(yè)鏈公布了大規(guī)模的TOPCon擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，然而從落實(shí)進(jìn)度看，大部分仍未形成有效產(chǎn)出，實(shí)際投運(yùn)進(jìn)度大幅低于預(yù)期，且爬坡進(jìn)程將還會(huì)有良率、效率、成本等問題。

截至5月中旬，規(guī)模投產(chǎn)TOPCon產(chǎn)能大致在百GW，滿產(chǎn)約70GW，相較總需求仍有顯著提升空間，目前供應(yīng)進(jìn)一步吃緊。TOPCon目前是無人區(qū)產(chǎn)業(yè)，和PERC當(dāng)時(shí)的狀態(tài)很大的不同，在較長的時(shí)期，都還會(huì)有較明顯的差異化，先發(fā)企業(yè)know-how積累更深，且更容易匯聚上下游優(yōu)勢資源，可能在效率、成本上保持長時(shí)間領(lǐng)先。

據(jù)《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》不完全統(tǒng)計(jì)，A股中TOPCon產(chǎn)業(yè)鏈廠商包括：

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