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近年“碳中和”的熱潮下，可再生能源在我國發(fā)展迅猛，風電作為其中的重要組成部分亦備受矚目，我國風電并網(wǎng)裝機容量已突破3億千瓦大關。數(shù)據(jù)寶推出《能源上市公司圖鑒》系列，本文將透視風電產(chǎn)業(yè)上、中、下游，俯瞰行業(yè)現(xiàn)狀。

我國風電產(chǎn)業(yè)正領跑全球。據(jù)央視新聞報道，2010年中國風電并網(wǎng)新增和累計裝機量首次超過美國，從此開始連續(xù)12年穩(wěn)居世界第一；2021年，中國風電并網(wǎng)裝機容量更是突破3億千瓦大關，風電裝機量占全國電源總裝機量的13.9%，占全球風電裝機量的40%，風電利用率達到96.9%。

上游：風電零部件企業(yè)集中在華東兩省

風電零部件是風電產(chǎn)業(yè)鏈的上游。證券時報·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，布局風電零部件板塊的上市公司共有19家；截至11月4日收盤，風電零部件概念股10月以來平均累計上漲15.57%，顯著跑贏大盤，其中5股累計漲幅超過20%，海鍋股份(行情301063,診股)、金雷股份(行情300443,診股)、海力風電(行情301155,診股)漲幅居前。

從地域上來看，風電零部件板塊的上市公司主要集中在華東區(qū)域沿海部分。地處江蘇省、山東省的上市公司分別有8家、4家，占比超過總數(shù)的六成；主營塔筒的天順風能(行情002531,診股)、海力風電均位于江蘇省，風電主軸龍頭公司金雷股份則位于山東省。

業(yè)績上來看，風電零部件在過去兩年受原材料價格大幅波動、風電招標價格下降等原因，在成本端承受一定的壓力。今年前三季度風電零部件板塊上市公司盈利多數(shù)下滑。值得注意的是，部分公司盈利情況于第三季度好轉(zhuǎn)，3股三季度單季歸母凈利潤同比增幅在100%以上，包括時代新材(行情600458,診股)、海鍋股份、泰勝風能(行情300129,診股)。

風電零部件的生產(chǎn)中，鋼材、銅、生鐵等原材料成本占比超過60%，所以原材料價格走勢與風電零部件企業(yè)的盈利能力顯著相關。

根據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，螺紋鋼價格自2021年開始處于高位，2021年中達到頂峰，一定程度上影響了風電零部件企業(yè)的盈利能力。自今年4月份以來，螺紋鋼價格逐漸回落，主力期貨合約價格較高點回撤超30%，風電零部件企業(yè)成本得到控制。

風電板塊中的時代新材主要從事風電葉片的生產(chǎn)銷售。根據(jù)公司發(fā)布的經(jīng)營數(shù)據(jù)公告，第三季度風能產(chǎn)品原材料平均采購價為2.52萬元/噸，相比2021年同期降低23.98%，公司生產(chǎn)成本顯著降低。

中游：風電整機公司半數(shù)盈利增長

產(chǎn)業(yè)鏈中游的風電整機企業(yè)的盈利情況與原材料價格的關聯(lián)度較弱，中游企業(yè)更多受到的是風電裝機、招標價格等因素的影響。

據(jù)國家能源局，今年前三季度風電裝機容量整體向好，風電累積發(fā)電裝機容量約3.5億千瓦，同比增長16.9%，其中新增發(fā)電裝機容量為1924萬千瓦，同比去年增加了281萬千瓦。

今年以來風電招標量顯著增長，風電整機市場需求隨之打開。據(jù)中銀證券(行情601696,診股)統(tǒng)計顯示，截至2022年9月底，風電項目招標（不含框架）規(guī)模達到66.7GW，已經(jīng)超過去年全年的招標總量，其中陸上風電54.6GW，海上風電12.1GW，預計全年招標量有望超過80GW；其中海風超過15GW，對2023年乃至2024年的裝機提供有力的支撐。

中銀證券認為，2022年招標量需求旺盛支撐未來裝機高速增長，招標價格企穩(wěn)、原材料價格穩(wěn)步回落，產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力邊際改善。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，風電整機板塊共有6家上市公司，前三季度有3股實現(xiàn)盈利，包括運達股份(行情300772,診股)、湘電股份(行情600416,診股)、明陽智能(行情601615,診股)。另外，部分風電整機股投資帶來的收益較高，3股前三季度的ROE超過14%，分別為運達股份、明陽智能、三一重能(行情688349,診股)。

運達股份前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤4.6億元，同比增長29.56%。公司在接受投資者調(diào)研時表示，2022年上半年公司風光指標共計192.98萬千瓦，已超過2021年全年的總量。截至2022年9月末，公司累計在手訂單15016.76MW。

下游：海上風電迅速發(fā)展

風電下游板塊為風力發(fā)電施工與運營上市公司。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，A股中主營業(yè)務為從事風力發(fā)電項目開發(fā)、運營的上市公司共有11家，主要集中在我國北方地區(qū)，包括北京、寧夏、河北等地。

氣候情況上來看，我國陸上風電主要適合在東北、華北、西北發(fā)展，海上風電主要適合東南沿海發(fā)展。

2020年《中國風能太陽能(行情000591,診股)資源年景公報》統(tǒng)計分析了當年我國陸地10米高度的風速特征。報告顯示，全國陸地70米高度層平均風速均值約為5.4米/秒。其中，平均風速大于6米/秒的地區(qū)主要分布在東北西部和東北部、華北平原北部、內(nèi)蒙古大部、寧夏中南部的部分地區(qū)、陜西北部、甘肅西部、新疆東部和北部的部分地區(qū)、青藏高原大部、川西高原大部、云貴高原中東部，其他還有廣西、廣東沿海以及福建沿海地區(qū)。

“十四五”期間，在風電區(qū)域布局優(yōu)化發(fā)展方面，“三北”地區(qū)將優(yōu)化推動基地化規(guī)模化開發(fā)，東部沿海地區(qū)則積極推進海上風電集群化開發(fā)。據(jù)統(tǒng)計，2022年上半年，北方區(qū)域招標容量占比67%，南方區(qū)域占比33%。

海上風電增長速度要明顯快于陸上風電。截至目前，中國總計投運了102個海上風場，裝機規(guī)模達24GW，占全球海上風電投運規(guī)模的45%以上。預計中國海上風電投運規(guī)模有望在“十四五”末期達到約60GW，增長約150%。

消息面上，今年9月，全球首艘新一代2000噸級海上風電安裝平臺——“白鶴灘”號在廣州南沙正式交付投運，對加快我國海上風電向深遠海邁進，推動海上風電平價上網(wǎng)具有重要意義。

A股中多家風電運營商提到公司在海上風電有所布局，如節(jié)能風電(行情601016,診股)的陽江南鵬島300MW海上風電項目已于2021年11月28日實現(xiàn)全容量并網(wǎng)發(fā)電；江蘇新能(行情603693,診股)上半年海上風電累計發(fā)電量4.55億千瓦時；中閩能源(行情600163,診股)莆田平海灣海上風電場三期項目已投產(chǎn)。

近期，風電運營股普遍獲得北上資金的青睞。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，開通滬深港股通的風電運營股10月以來持股量均實現(xiàn)正增長；三峽能源(行情600905,診股)增持股數(shù)最多，超過1億股，還有節(jié)能風電、川能動力(行情000155,診股)、新天綠能(行情600956,診股)的北上資金增持股數(shù)居前。

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