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今天，A股市場(chǎng)平淡如水的表面下，依然暗流洶涌。

從低開(kāi)高走，到再下跌再反彈收紅，一波三折的行情讓很多人一頓操作猛如虎，最后成績(jī)二百五。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，港股整體表現(xiàn)依然強(qiáng)勁，也遠(yuǎn)好于A股，這背后確實(shí)在佐證了此前一些超跌板塊反彈的邏輯。

但今天有大量在上周聽(tīng)風(fēng)就是雨的小作文概念成為了避之不及的投資陷阱，變盤比變臉還快。

2022年剩下的兩個(gè)月，市場(chǎng)還會(huì)有很多新題材出來(lái)吸引眼球，但贏錢的難度也會(huì)越來(lái)越大，很多時(shí)候更需要認(rèn)真考慮清楚，我們做投資，是否真的需要那么多市場(chǎng)雜音？

老炒概念，或許不如靜下心來(lái)開(kāi)始認(rèn)真布局一些值得等待的板塊。

01

市場(chǎng)躁動(dòng)，題材亂飛

回顧今天的盤面，A股新鮮出爐熱點(diǎn)密集爆出，一個(gè)個(gè)爭(zhēng)奪市場(chǎng)眼球，有體育彩票、戶外經(jīng)濟(jì)、虛擬現(xiàn)實(shí)、石墨烯、鈉離子、網(wǎng)絡(luò)安全等，成為數(shù)次拉動(dòng)市場(chǎng)向上的小主力。

這些新熱點(diǎn)，都對(duì)應(yīng)著這兩日陸續(xù)發(fā)布的各種新政策。

顯然，自從大會(huì)之后，各種貫徹執(zhí)行的細(xì)則開(kāi)始全面抓緊推出，趕在年度最后的兩個(gè)月把工作安排下去，最好是能形成有效的工作量。

但炒股時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)投資者都知道，上面這些概念在以前也有被熱炒過(guò)不止一輪，有的甚至風(fēng)行一時(shí)成為大主力。但絕大部分概念都是很難真正兌現(xiàn)業(yè)績(jī)到各自概念股身上，最后基本逃不過(guò)一輪爆炒后回歸一地雞毛。

尤其在上周，市場(chǎng)關(guān)于各種方面的小作文漫天飛激起股市各種莫名其妙的一通猛漲的題材基本一開(kāi)盤就跌成狗。

其中關(guān)于防疫是最集中的題材，“小道消息”經(jīng)過(guò)故意精心加工和傳播之后，真假難辨，引發(fā)市場(chǎng)很多關(guān)注，旅游、消費(fèi)、醫(yī)藥等板塊紛紛暴漲。但周末的發(fā)布會(huì)打消了很多人的幻想，這些板塊今天直接成為拖累指數(shù)的拖油瓶。

截止收盤，很多周五殺在高位進(jìn)去大消費(fèi)博政策態(tài)度的，今天的回報(bào)基本都是關(guān)燈吃面。

港股方面，三大指數(shù)繼續(xù)大幅回升，得到多個(gè)利好政策催化的互聯(lián)網(wǎng)科技和其他回港中概股依然是主線。

實(shí)際上，今天的港股金融、地產(chǎn)、保險(xiǎn)、能源、零售表現(xiàn)依然很強(qiáng)勁，背后的邏輯一直沒(méi)有變，基本都來(lái)自政策面的刺激、業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)以及對(duì)上周互聯(lián)網(wǎng)瘋漲帶來(lái)的補(bǔ)漲。

其實(shí)這些港股大漲個(gè)股最大的邏輯還是在于此前一直處于超跌狀態(tài)。在上月底，A港股的慘烈暴跌，很多行業(yè)大白馬幾乎一天倒一個(gè)，引發(fā)異常恐慌拋售嚇壞市場(chǎng)所有人，就連基金經(jīng)理都紛紛出來(lái)道歉的地步。如今在基本面和政策面邊際改善之下反彈自然回來(lái)。

總的來(lái)說(shuō)，從近期的市場(chǎng)盤面看，現(xiàn)在的市場(chǎng)也越來(lái)越現(xiàn)實(shí)，或者叫短炒，看到消息來(lái)了就一哄而上，等預(yù)期的結(jié)果落空了就一哄而散。

拋概念，講故事，在當(dāng)前環(huán)境下，將越來(lái)越難生存，即使成功，很多基本都是一日游行情。

與其亂炒概念股最終一頓操作猛如虎，還真的不如靜下心來(lái)，研判宏觀大趨勢(shì)，扎扎實(shí)實(shí)去挑選一些業(yè)績(jī)穩(wěn)健且確定性高的板塊，耐心等風(fēng)來(lái)。

在近期，我們也發(fā)布不少關(guān)于投資理念改變的文章，其中最重要的一點(diǎn)，是做投資，除了策略方向要緊跟時(shí)代變化和宏觀局勢(shì)，最關(guān)鍵的還是要回歸股票本身最基本的業(yè)績(jī)上。

因?yàn)樗瞧渌袛嘁罁?jù)因素在出現(xiàn)迷失時(shí)，最后也是最堅(jiān)固的一個(gè)邏輯防線。

無(wú)論自上而下，還是自下而上，它都能適用。

02

最后兩個(gè)月，看什么？

不可否認(rèn)的是，當(dāng)前的全球復(fù)雜局勢(shì)下，市場(chǎng)面臨太多的不確定性，“加息、疫情、地緣政治”三座大山依然會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)形成持續(xù)巨大的壓力。

所以簡(jiǎn)單套用長(zhǎng)期價(jià)值投資的思維也不一定再可取，現(xiàn)在非常需要考慮擇時(shí)的策略。

但無(wú)論市場(chǎng)如何變化，跌多了漲，漲多了跌的價(jià)值規(guī)律一定不會(huì)錯(cuò)。

2022年的最后兩個(gè)月，不僅是經(jīng)濟(jì)工作和引導(dǎo)政策全面進(jìn)入沖刺階段，也將是A股全年業(yè)績(jī)大考最關(guān)鍵的時(shí)刻。

其實(shí)不用跟風(fēng)炒“小作文”，單單是從依靠業(yè)績(jī)看估值的邏輯，我們就可以找到很多不錯(cuò)的方向。

一方面，也是之前一直提到的，現(xiàn)在業(yè)績(jī)穩(wěn)健的個(gè)股基本都在傳統(tǒng)的周期板塊、能源、上游材料、新能源大產(chǎn)業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈，以及傳統(tǒng)的金融保險(xiǎn)大藍(lán)籌領(lǐng)域。

另一方面，是政策驅(qū)動(dòng)的領(lǐng)域。大會(huì)之中提到的未來(lái)5大方向，如今已開(kāi)始迎來(lái)新一輪非常密集的細(xì)化政策出爐，尤其對(duì)于自主替代技術(shù)、高端制造設(shè)備、促消費(fèi)的新產(chǎn)業(yè)(行情300832,診股)比如VR和直播等，都具有很強(qiáng)的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)確定性。但在其中要清楚的是，很多這些領(lǐng)域都是短期內(nèi)很難有足夠的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，大多數(shù)只適合有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的龍頭，更長(zhǎng)期資金的分步配置。

第三，是前三季度業(yè)績(jī)持續(xù)高增長(zhǎng)的行業(yè)，比如上游的大宗商品、能化、新材料、大型新基建項(xiàng)目等，這些在四季度的增長(zhǎng)邏輯不但沒(méi)有變，還得到持續(xù)強(qiáng)化，業(yè)績(jī)具有很好的延續(xù)性，那么年度的業(yè)績(jī)就很值得繼續(xù)期待。

此外，如果是想要求穩(wěn)，最穩(wěn)妥的是選擇那些一直以來(lái)持續(xù)高分紅且業(yè)績(jī)沒(méi)有大變化的大藍(lán)籌。比如大金融股，估值基本很多只有小個(gè)位數(shù)去了。

其實(shí)很多傳統(tǒng)的大藍(lán)籌、大白馬的股價(jià)跌到現(xiàn)在，單單是吃派息分紅的回報(bào)都已經(jīng)非常具備吸引，這里包括A港股兩地市場(chǎng)的銀行、一些傳統(tǒng)制造業(yè)以及消費(fèi)行業(yè)的龍頭。

比如工農(nóng)中建交郵六大行，以及其他主流銀行，市盈率基本僅有3倍上下，在港股特有的匯控、渣打兩大巨頭都是個(gè)位數(shù)，都處于自身的歷史低分位點(diǎn)。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，它們盡管在未來(lái)的股價(jià)彈性不比那些經(jīng)常大漲大跌的新成長(zhǎng)賽道，但貴在業(yè)務(wù)的穩(wěn)健性，以及非常確定的高分紅回報(bào)，這在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境，是非常難能可貴的資產(chǎn)。

不敢說(shuō)這些大藍(lán)籌股之后沒(méi)有下跌空間，但這種水平的市盈率下，再跌也必然十分有限，大跌絕對(duì)是十年難得的長(zhǎng)期大機(jī)遇。

03

結(jié)語(yǔ)

今年宏觀環(huán)境的巨變、時(shí)代的切換，令到很多投資邏輯都出現(xiàn)了問(wèn)題，在宏觀因素不共振之下，炒股賺錢難度越來(lái)越大。

越是這個(gè)時(shí)候，越是市場(chǎng)交易邏輯混亂，一邊是不斷被質(zhì)疑的價(jià)值投資，昔日的大白馬重摔，另一邊則是不斷涌起的題材炒作，妖股橫行。但投資是一場(chǎng)漫長(zhǎng)的修行，決不能簡(jiǎn)單地看一兩次的炒作，或一兩次的漲跌。而應(yīng)該用長(zhǎng)線眼光，去真正發(fā)現(xiàn)價(jià)值。

在當(dāng)下這個(gè)存在巨大不確定性的世界，投資更加需要祛除浮躁，緊抓真正的價(jià)值所在，去錨定那些真正交得出業(yè)績(jī)的股票，而非那些純粹有題材，沒(méi)有真實(shí)業(yè)績(jī)，更看不到增長(zhǎng)確定性的股票。

或者這個(gè)時(shí)候，我們更應(yīng)該重溫老巴那句名言：

股票，長(zhǎng)期是稱重機(jī)，短期是投票器。

此外，其實(shí)我們也可以慶幸，目前的市況并不好，令到不少有價(jià)值的公司的股價(jià)出現(xiàn)罕見(jiàn)的歷史低位，真正拉長(zhǎng)時(shí)間看未來(lái)，目前可能是非常不錯(cuò)的布局機(jī)會(huì)，其實(shí)也不需要太長(zhǎng)時(shí)間，可能一年半載之后就可以看到結(jié)果。

關(guān)鍵詞： 這個(gè)時(shí)候 靜下心來(lái) 價(jià)值投資