【資料圖】

美聯(lián)儲的本輪加息周期，可能是真的遇到麻煩了。

從上個世紀80年代以來，美聯(lián)儲一共加了6輪息，平均每輪加息的幅度差不多在300個基點，周期也均超過了一年，最長的是用了37個月。

再來看看本輪加息的情況，從三月份首次加息開始，截至到11月的利率決議公布，美聯(lián)儲今年一共加了6次息，第1次25個基點，第2次50，剩下四次都是75。這樣一共是加了375個基點。聯(lián)邦基金利率也漲到了目前的4%。

九個月時間加了6次息，375個基點，這在美聯(lián)儲加息史上也是前所未有的，與歷次加息相比，這輪加息的速度和幅度可以說是又快又強。按照過去的經(jīng)驗，這樣的加息強度下，全世界應該早就趴下了。

而現(xiàn)在的情況是，除了美國的幾個盟友，被整得死去活來之外，全世界頗有點巍然不動的感覺，而且這還是美國到處搞事，一起配合加息才得到的結果。如果不是俄烏戰(zhàn)爭和炸北溪管道，歐洲到現(xiàn)在也應該是一片祥和。

現(xiàn)在看來，老美本輪加息周期，絕對是遇到麻煩了。像這種金融收割的游戲，先大放水推高全球資產(chǎn)價格，再使勁加息刺破泡沫，這在過去都是美國的拿手好戲，現(xiàn)在這種金融收割的把戲卻失靈了。

在11月加息之后，美元的基礎利率已經(jīng)達到了4%，在全球都在搞零利率的背景下，4%的利率，對全球的金融市場而言，資金成本都是相當高昂的。那么與這個問題對應的是，在如此高昂的資金成本下，是否還有能覆蓋成本后留有超額收益的市場。我想這個問題的答案市場已經(jīng)給出了，那就是一個都沒有。這就是現(xiàn)在美股和美債所面臨的一個現(xiàn)實問題，不光沒有人接盤，而且資金為了降杠桿降風險，還在不斷進行拋售。

所以美聯(lián)儲最新的表態(tài)，出現(xiàn)了變化，就是下一步美國的加息計劃，有可能跟今年有所不同，未來可能會維持高利率水平，這個時間比市場預期的還要長。

換句話說，美聯(lián)儲本想搞一個短平快的收割，就是通過連續(xù)快速的大幅度加息，把其他國家的金融市場全部拉爆，這樣年底目的就能達成。接下來就可以發(fā)放貸款，然后低價抄底優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。

不過，目前來看已經(jīng)幾乎不可能了，在如此暴力的加息節(jié)奏下，全世界主要的發(fā)展中國家，基本上都保持了相對的穩(wěn)定。所以美國或許要改變現(xiàn)有的策略，放棄短平快，改為持久戰(zhàn)。

按照之前的計劃，本輪加息周期的最終利率會在5.75%，那只需要在明年的一季度再加1到2次息，就能達到計劃目標，那么最晚在明年3月份，美聯(lián)儲將不得不做出選擇，不管結果是加還是不加，都是一個兩難的選擇，因為在美國的統(tǒng)治力日漸衰弱之下，美國在全世界做的每一個動作，都不會像以前那樣得心應手了。

關鍵詞： 這個問題 資金成本 金融市場