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市場(chǎng)走勢(shì)跌宕起伏的2022年過(guò)去了，近期證券私募基金的業(yè)績(jī)出爐了。數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績(jī)記錄的90多家百億私募，2022年的整體虧損超7%，其中超七成的百億私募遭遇不同程度虧損，多家股票策略私募去年凈值回撤超過(guò)20%、30%，甚至虧損接近40%。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，盡管近兩年90多家百億私募整體實(shí)現(xiàn)了超8%的正收益，但仍有多家機(jī)構(gòu)2021年、2022年已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。

其中，近年來(lái)有百億私募冠軍的業(yè)績(jī)“變臉”，也有老牌千億私募的隕落；道歉、反思投資上的失誤，也成為寒冬里私募行業(yè)的關(guān)鍵詞。

超七成百億私募2022年業(yè)績(jī)虧損

部分業(yè)績(jī)暴跌超20%、30%

在市場(chǎng)走勢(shì)波動(dòng)較大的2022年，上證指數(shù)跌了15.13%，滬深300跌了21.63%，創(chuàng)業(yè)板指跌幅更是達(dá)到29.37%。

在此背景下，百億級(jí)的私募基金整體也呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。來(lái)自三方平臺(tái)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績(jī)記錄的92家百億私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品，2022年整體虧損達(dá)到了7.24%。

其中，去年僅有25家百億私募旗下產(chǎn)品的收益率為正，占比27%左右，包括一村投資等股票私募，上海寬德、思勰投資等多家量化私募，還有合晟資產(chǎn)、洛肯國(guó)際等債券私募。

但是基金君卻發(fā)現(xiàn)，去年有超七成百億私募都遭遇了不同程度的虧損，其中有33家百億私募2022年的凈值跌幅超過(guò)了10%。

多家三方平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，沖積資產(chǎn)、西藏源樂(lè)晟資產(chǎn)、東方港灣、趣時(shí)資產(chǎn)、石鋒資產(chǎn)、正圓投資、汐泰投資、盤(pán)京投資、淡水泉投資、泓澄投資等多家百億私募機(jī)構(gòu)旗下產(chǎn)品在去年的虧損幅度甚至超過(guò)了20%、30%，表現(xiàn)比市場(chǎng)指數(shù)還要差。

百億私募冠軍業(yè)績(jī)大“變臉”

凈值大幅波動(dòng)背后什么原因？

值得注意的是，這兩年頗受市場(chǎng)關(guān)注的新晉百億私募沖積資產(chǎn)，2021年以較高的收益率拿下年度私募業(yè)績(jī)冠軍，2022年卻遭遇了滑鐵盧，旗下產(chǎn)品業(yè)績(jī)虧損超35%。

公募出身、私募“實(shí)戰(zhàn)派”明星投資經(jīng)理陳忠，前年從于翼資產(chǎn)“跳槽”，加盟沖積資產(chǎn)，吸引了大量客戶資金跟隨；同時(shí)公司旗下產(chǎn)品以突出的業(yè)績(jī)表現(xiàn)嶄露頭角，管理規(guī)模迅速突破百億元。

然而近一年沖積資產(chǎn)卻遭遇了大幅回撤，旗下產(chǎn)品平均虧損超過(guò)35%；其中，陳忠管理的部分產(chǎn)品，單位凈值還跌到了0.8元附近。業(yè)內(nèi)人士分析，在2022年波動(dòng)劇烈的市場(chǎng)環(huán)境中，陳忠管理的產(chǎn)品頻繁切換配置行業(yè)、加減倉(cāng)位，卻沒(méi)有跟上市場(chǎng)節(jié)奏，可能是其表現(xiàn)不佳的原因。

2019年、2020年均以翻倍的年度收益，斬獲私募冠軍的廣東百億私募正圓投資，在2022年也遭遇了市場(chǎng)逆風(fēng)，業(yè)績(jī)迅速“變臉”，公司旗下產(chǎn)品近一年平均跌幅超過(guò)20%；其中，去年3、4月正圓投資的產(chǎn)品一度凈值暴跌，但5、6月迅速反彈，然而此后卻沒(méi)有保持住正收益，一路下跌。

據(jù)了解，這家私募近年來(lái)在新能源領(lǐng)域的集中投資引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注，去年底公司旗下私募產(chǎn)品還拿出3個(gè)億參與了TCL科技(行情000100,診股)的定增。

事實(shí)上，去年8月正圓投資的《致投資者的一封信》，引發(fā)業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注。彼時(shí)，公司基金經(jīng)理戴旅京管理的代表產(chǎn)品，一度年內(nèi)回撤超過(guò)50%，且多只次新基金凈值在0.7元、0.6元附近，對(duì)此公司總經(jīng)理廖茂林和基金經(jīng)理戴旅京向投資者道歉，并解釋回撤原因是基金經(jīng)理風(fēng)格相對(duì)激進(jìn)，持倉(cāng)集中，高倉(cāng)位運(yùn)作，對(duì)短期宏觀環(huán)境的劇烈變化認(rèn)識(shí)不夠深刻，上半年主要持倉(cāng)品種接連遭遇黑天鵝。彼時(shí)公司還暫停戴旅京新產(chǎn)品的發(fā)行與新客戶申購(gòu)，并承諾公司跟投產(chǎn)品的資金，在凈值創(chuàng)新高之前不贖回。

千億私募、老牌明星凈值連跌兩年

曾經(jīng)的“白馬”為何連續(xù)逆風(fēng)？

如果拉長(zhǎng)時(shí)間維度，來(lái)自三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，近兩年有業(yè)績(jī)記錄的95家百億私募整體收益為8.27%，其中67家實(shí)現(xiàn)正收益，占比為70.53%。

盡管如此，近兩年還是有多家老牌百億私募出現(xiàn)連續(xù)虧損。來(lái)自多家三方平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，淡水泉投資、景林資產(chǎn)、東方港灣、漢和資本、泓澄投資等多家知名私募，2021年、2022年已經(jīng)連續(xù)兩年出現(xiàn)業(yè)績(jī)虧損。

比如千億私募巨頭淡水泉投資，2022年旗下產(chǎn)品平均虧損超20%，近兩年來(lái)的虧損超過(guò)25%。這也使得淡水泉投資近年來(lái)發(fā)行的多只新產(chǎn)品，單位凈值跌至0.6元、0.7元附近。

去年10月淡水泉掌門(mén)人趙軍在一場(chǎng)線上投資人交流會(huì)上，談到了這兩年公司產(chǎn)品凈值下跌的原因，反思錯(cuò)過(guò)新能源布局窗口期等。趙軍表示，公司在2021年三四季度布局了“雙低”資產(chǎn)，是造成去年上半年凈值下跌的核心原因，“雙低”資產(chǎn)是指在經(jīng)濟(jì)下行影響下，行業(yè)景氣度低，但是預(yù)期未來(lái)景氣度會(huì)回升；同時(shí)因?yàn)槎唐诓缓?，市?chǎng)對(duì)這類資產(chǎn)的預(yù)期和情緒較低。

彼時(shí)趙軍還表示，淡水泉的凈值回撤是過(guò)去十五年來(lái)最大的一次，團(tuán)隊(duì)內(nèi)部也做了很多反思與認(rèn)知。跟以往任何一次遇到階段困難一樣，公司要靠團(tuán)隊(duì)更加冷靜地面對(duì)當(dāng)下，專注在投資中，有信心能夠渡過(guò)這段相對(duì)困難的時(shí)期。

百億私募東方港灣近年來(lái)同樣業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，2022年公司整體虧損超25%，近兩年業(yè)績(jī)回撤甚至超過(guò)了30%。其中，東方港灣旗下有些產(chǎn)品的虧損甚至達(dá)到40%、50%，凈值腰斬、跌到了0.5元附近。

值得注意的是，2022年年底，東方港灣創(chuàng)始人但斌通過(guò)個(gè)人微博發(fā)文，反思投資上的教訓(xùn)，他表示，年初已經(jīng)預(yù)見(jiàn)到市場(chǎng)不太好，所以做了風(fēng)控措施，部分結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品配置了有一定安全墊的藍(lán)籌股雪球（產(chǎn)品），但很遺憾，目前除了全球最大的智能手機(jī)公司和最大的軟件公司沒(méi)有敲入以外，其他藍(lán)籌股雪球前幾個(gè)月均已敲入，沒(méi)想到個(gè)股跌幅會(huì)超出30%。另外，投資A股過(guò)程中組合在4月沒(méi)能抄底，卻在6月追高買(mǎi)入，從而導(dǎo)致凈值回撤，而且美股的部分投資10月至今也導(dǎo)致凈值大幅回撤。

但斌感慨，這也是自2013年、2014年白酒危機(jī)以來(lái)，第一次遇到這樣的情況。連續(xù)遭遇兩年逆境，教訓(xùn)多多，需要內(nèi)省。

知名私募敦和資管近期召開(kāi)年終策略會(huì)，公司高管直言，2022年沒(méi)有跑贏市場(chǎng)中位數(shù)和行業(yè)平均水平，回撤明顯大于同行。主要原因是2022年對(duì)海內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有足夠警覺(jué)，對(duì)大類資產(chǎn)配置的難度認(rèn)識(shí)不夠，還有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡認(rèn)識(shí)不足。其反思，一方面，資管產(chǎn)品對(duì)控制回撤要求較高，一旦凈值接近預(yù)警線和止損線，投資就會(huì)非常被動(dòng)，甚至導(dǎo)致一些投資動(dòng)作“變形”；另一方面，投資不能過(guò)分集中，也不能過(guò)分分散，基金經(jīng)理需要把精力放在最有優(yōu)勢(shì)的項(xiàng)目上，但產(chǎn)品收益來(lái)源也應(yīng)做到多元化。

關(guān)鍵詞： 旗下產(chǎn)品 東方港灣 淡水泉投資