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1月10日晚，康泰生物(行情300601,診股)發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)公司2022年虧損7600萬元至1.5億元，較上年同期下降106.02%-111.87%，上年同期凈利潤12.6億元。扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損1.26億元至2億元，比上年同期下降110.59%至116.81%，上年同期盈利11.91億元。

相對(duì)于該公司2022年前三季度2億元的凈利潤、2021年12.63億元的凈利潤，康泰生物由盈轉(zhuǎn)虧，疫苗白馬股業(yè)績暴雷。

新冠疫苗業(yè)務(wù)下滑

對(duì)于凈利潤大幅下滑的原因，康泰生物表示，報(bào)告期內(nèi)由于國內(nèi)外新冠疫苗接種環(huán)境發(fā)生重大變化，公司新冠疫苗銷量較2021年大幅下滑。

康泰生物的新冠滅活疫苗于2021年5月在國內(nèi)獲批緊急使用，重組新型冠狀病毒疫苗（Y25腺病毒載體）于2021年10月獲得印度尼西亞國家藥品和食品監(jiān)管局緊急使用授權(quán)。

公司對(duì)2022年度存在減值跡象的新冠疫苗相關(guān)庫存商品、原輔料、自制半成品、生產(chǎn)設(shè)備及新冠滅活疫苗開發(fā)支出計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備約7.85億元，新冠滅活疫苗Ⅲ期臨床研發(fā)支出費(fèi)用化處理3.03億元。上述因素合計(jì)減少利潤總額10.88億元，考慮加計(jì)扣除影響，減少凈利潤8.16億元。

康泰生物的業(yè)績變動(dòng)，實(shí)際上也反映了行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)所面臨的困境。

隨著疫情形勢的變化，曾經(jīng)“紅火”的新冠疫苗企業(yè)們，不得不直面業(yè)績變臉。

2022年10月28日，康希諾(行情688185,診股)發(fā)布2022年第三季報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營收0.78億元，同比下降92.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.87億元，同比下降222.65%。

綜合前三季度，該公司營收同比降77.08%至7.07億元，歸屬于上市公司股東的凈利同比下降135.57%至虧損4.74億元。

對(duì)于業(yè)績劇烈下滑，康希諾稱，主要系新冠疫苗需求量較去年同期大幅下降、產(chǎn)品價(jià)格調(diào)整及對(duì)存在減值跡象的存貨計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備所致?？迪ＶZ對(duì)存在減值跡象的新冠疫苗相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行了減值測試，2022年1-9月，對(duì)存貨計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備合計(jì)5.26億元。

2022年以來，全球新冠疫苗接種增速放緩，且部分地區(qū)呈現(xiàn)供大于求的情況。同時(shí)，隨著更多新冠疫苗產(chǎn)品的緊急使用和上市，市場競爭也在不斷加劇。

截至目前，中國已有13款新冠疫苗獲批附條件上市或獲準(zhǔn)緊急使用。據(jù)工業(yè)和信息化部消費(fèi)品工業(yè)司司長何亞瓊在2022年年底介紹，中國建成了全球最大規(guī)模的新冠疫苗生產(chǎn)線，年產(chǎn)能超過70億劑，產(chǎn)量超過55億劑，能夠滿足“應(yīng)接盡接”需要。

在市場逐漸飽和的現(xiàn)狀下，靠著新冠疫苗支撐業(yè)務(wù)增長的企業(yè)，或許都將迎來一次“陣痛”。如何擺脫新冠疫苗所帶來的應(yīng)收賬款壓力，以及業(yè)績下滑的風(fēng)險(xiǎn)，是需要被正視的問題。

常規(guī)疫苗業(yè)務(wù)增長

雖然受到新冠疫苗業(yè)務(wù)浮動(dòng)的影響，但康泰生物作為一家深耕疫苗領(lǐng)域多年的企業(yè)，常規(guī)疫苗業(yè)務(wù)今年實(shí)現(xiàn)了逆勢增長。

根據(jù)康泰生物披露的數(shù)據(jù)，2022年度，公司常規(guī)疫苗（不含新冠疫苗）銷售收入同比增長86%，其中主要產(chǎn)品四聯(lián)苗、乙肝疫苗、13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗銷售收入增長顯著。

在2022年前三季度，康泰生物常規(guī)疫苗（不含新冠疫苗）實(shí)現(xiàn)銷售收入23.83億元，同比增長89.75%。其中，主要產(chǎn)品四聯(lián)苗銷售收入較上年同期增長56.41%，乙肝疫苗銷售收入較上年同期增長33.58%，公司新產(chǎn)品13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗逐步放量。2022年第三季度常規(guī)疫苗（不含新冠疫苗）實(shí)現(xiàn)銷售收入7.35億元，較上年同期增長101.42%。

作為國內(nèi)最早從事重組乙型肝炎疫苗生產(chǎn)的企業(yè)之一，康泰生物的主營業(yè)務(wù)為人用疫苗的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前主要上市銷售的產(chǎn)品有13價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗、無細(xì)胞百白破b型流感嗜血桿菌聯(lián)合疫苗、23價(jià)肺炎球菌多糖疫苗、重組乙型肝炎疫苗（釀酒酵母）、b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗、凍干b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗、吸附無細(xì)胞百白破聯(lián)合疫苗等。

除上述已上市銷售的疫苗外，康泰生物還擁有在研項(xiàng)目30余項(xiàng)，除凍干人用狂犬病疫苗（人二倍體細(xì)胞）、凍干水痘減毒活疫苗、吸附無細(xì)胞百白破滅活脊髓灰質(zhì)炎和b型流感嗜血桿菌聯(lián)合疫苗、口服五價(jià)重配輪狀病毒減毒活疫苗（Vero細(xì)胞）、四價(jià)流感疫苗等進(jìn)入注冊(cè)程序的疫苗外，四價(jià)手足口病疫苗、麻腮風(fēng)水痘疫苗、20價(jià)肺炎球菌多糖結(jié)合疫苗等多聯(lián)多價(jià)疫苗已布局研制，未來隨著在研疫苗項(xiàng)目的獲批上市及產(chǎn)業(yè)化。

可以預(yù)見的是，在疫情的逐步控制下，常規(guī)疫苗市場釋放了一定的銷售潛力。

流感疫苗生產(chǎn)商金迪克(行情688670,診股)生物也在投資者關(guān)系活動(dòng)中稱，盡管這兩年受疫情擾動(dòng)，流感疫苗終端接種增長不明顯，扣除終端接種不便利擾動(dòng)的影響因素，流感疫苗接種需求增長的趨勢沒有改變。隨著相關(guān)政策的推動(dòng)和經(jīng)驗(yàn)的推廣，市場增長可期。

中泰證券(行情600918,診股)研報(bào)認(rèn)為，隨著新冠接種擠兌出清，常規(guī)品種逐漸恢復(fù)，板塊各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)開始逐漸回歸正常區(qū)間。

灼識(shí)咨詢報(bào)告指出，全球疫苗市場從2015年的401億美元增長至2021年的640億美元，并預(yù)計(jì)將于2030年達(dá)到1127億美元（不含新冠疫苗），2021年至2030年復(fù)合年增長率為6.5%。

中國疫苗市場從2015年的251億元增長至2021年的761億元（不含新冠疫苗），并預(yù)計(jì)將于2030年達(dá)到2157億元（不含新冠疫苗）2021年至2030年復(fù)合年增長率為12.3%，疫苗市場規(guī)模呈現(xiàn)快速增長的發(fā)展趨勢。

隨著產(chǎn)業(yè)政策對(duì)疫苗行業(yè)大力支持、各國對(duì)免疫接種重視程度的加強(qiáng)、公共衛(wèi)生服務(wù)投入不斷加大，居民健康消費(fèi)升級(jí)及疾病預(yù)防意識(shí)提升、老齡化加劇和接種人群的增加、新型疫苗的升級(jí)迭代和重磅疫苗的陸續(xù)上市，疫苗行業(yè)市場有望迎來新一輪快速擴(kuò)容。

關(guān)鍵詞： 康泰生物 銷售收入 肺炎球菌多糖