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頂投第四，華商基金周海棟。從業(yè)時(shí)間已有8年有余，尤其是最近兩年，他對于市場的判斷還是有值得圈點(diǎn)的地方。今天就來初步覆蓋一下周海棟，來看看是位怎么樣的基金經(jīng)理，不過仍待進(jìn)一步深入了解。

作為2022年的頂投榜前十，周海棟在近五年取得了191.19%的累計(jì)收益，307.62%的最佳單基回報(bào)，近五年平均年化回報(bào)為23.8%。那么周的風(fēng)格是什么樣的呢？

一、投資策略：宏中觀思維把握行業(yè)景氣，重逆向邏輯適度左側(cè)布局

周海棟投資策略的核心是以宏中觀角度出發(fā)，選擇未來一年到三年（兩年為中樞）行業(yè)趨勢向上且彈性較大的行業(yè)，并在此基礎(chǔ)上適度精選個(gè)股，從而構(gòu)建組合。整體來看，逆向思維貫穿其投資邏輯，擅長左側(cè)布局。

在行業(yè)層面，周海棟以中長期視角對行業(yè)進(jìn)行景氣分析，其中尤其擅長在周期和成長板塊的投資:

一方面，周海棟是周期研究出身，過往分別覆蓋了化工、鋼鐵、煤炭、有色、交運(yùn)等周期行業(yè)，對于周期行業(yè)具有較為深刻的理解；同時(shí)，在投研經(jīng)歷中逐步拓展能力圈至計(jì)算機(jī)、電子等成長板塊，以及農(nóng)業(yè)等大消費(fèi)領(lǐng)域；另一方面，周期、成長股在其配置中占據(jù)重要地位，且近幾年相關(guān)行業(yè)配置對其管理的產(chǎn)品收益貢獻(xiàn)顯著。

在個(gè)股層面，周海棟自上而下選擇個(gè)股，他以大周期的角度去理解細(xì)分行業(yè)，關(guān)注行業(yè)供需的變化，進(jìn)而在行業(yè)內(nèi)篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)。由于其具備逆向投資思維，步伐往往早于市場的一致預(yù)期。整體來看，周海棟重視中長期行業(yè)景氣判斷，擅長周期和成長板塊的配置，積極挖掘未來處于景氣周期且具有明顯向上拐點(diǎn)的公司，且布局偏左側(cè)。

二、持倉分散：前十大重倉股僅占24.1%。

最近幾年周海棟的業(yè)績表現(xiàn)出色。但在公司的具體選擇上則沒有明顯偏好，2022年周海棟的主要持倉中既有價(jià)值股也有成長公司，而華商新趨勢優(yōu)選靈活配置混合的前十大重倉股僅為總倉位的24.1%，持倉可謂分散。

在價(jià)值股上周海棟2022年主要選擇了赤峰黃金(行情600988,診股)、紫金礦業(yè)(行情601899,診股)和神火股份(行情000933,診股)，而在成長性上則較多配置了恒生電子(行情600570,診股)、中國軟件(行情600536,診股)和吉祥航空(行情603885,診股)。

周海棟曾在公開直播中說過："我們非常注重風(fēng)險(xiǎn)收益比，從一開始選擇標(biāo)的時(shí)就會關(guān)注它的下行風(fēng)險(xiǎn)，會在相同風(fēng)險(xiǎn)收益比的情況下，選擇更多的品種以分散整體組合的風(fēng)險(xiǎn)。"

翻看他歷史戰(zhàn)績的話還是有不少周期股成績的：

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周海棟在2021年年報(bào)中判斷：“2022 年市場面臨較大的挑戰(zhàn)，穩(wěn)增長方向面臨力度和持續(xù)性的疑問，成長方向由于估值較高，面臨貨幣環(huán)境變化的考驗(yàn)。本基金仍將保持較高的周期及價(jià)值方向持倉，包括有色、煤炭、銀行等，為了兼顧組合穩(wěn)定，成長方向也還有一定配置，主要是計(jì)算機(jī)、綠電運(yùn)營等。”

現(xiàn)在回頭來看周海棟在2021年年報(bào)中判斷，現(xiàn)在看來也較為準(zhǔn)確。喜歡周期的朋友不妨可以研究研究這位大佬。不過周海棟的公開言論并不多，我們并不足以足夠了解其“知行合一”的程度。今年周海棟的基金年報(bào)還沒出，等出了我們再來看看他的市場觀點(diǎn)。

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