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銀行系、互聯(lián)網(wǎng)系、產(chǎn)業(yè)系，三方資本如今正在“混戰(zhàn)”17萬億的消費信貸市場。銀行系以股東背景、先發(fā)優(yōu)勢成為行業(yè)頭部力量；互聯(lián)網(wǎng)系則靠著場景和技術(shù)“異軍突起”，儼然明日之星；而相對孱弱的產(chǎn)業(yè)系則日漸式微。

股東密集增資拉開了消金們的“混戰(zhàn)”帷幕。

前有2022年末螞蟻消金增資至185億坐穩(wěn)行業(yè)頭把交椅，后有上海尚誠消金增資打響2023年“第一槍”。

螞蟻消金代表的是互聯(lián)網(wǎng)系資本；而上海尚誠消金則是以銀行系資本為主。資本系急迫提升消金們的注冊資本是為了在這場“軍備競賽”中，有機會搶奪更多的市場份額，進入行業(yè)第一梯隊。

增資“大幕”拉開

增資“軍備競賽”的大幕徐徐拉開。

1月12日，上海尚誠消費金融股份有限公司發(fā)生工商變更，注冊資本從10億元增至16.24億元，打響了2023年消金公司增資的“第一槍”。

此次增資是尚誠消費金融2017年8月成立以來第1次增資。增資完成后，尚誠消費金融的股東為上海銀行(行情601229,診股)、攜程旅游網(wǎng)絡(luò)技術(shù)（上海）有限公司、深圳市德遠益信投資有限公司、無錫長盈科技有限公司，出資比例分別為42.7%、42.2%、7.7%、7.4%。

無獨有偶，2022年12月30日，據(jù)重慶銀保監(jiān)局網(wǎng)站消息，同意重慶螞蟻消費金融有限公司（以下簡稱“螞蟻消金”）將注冊資本由80億元增加至185億元，超過招聯(lián)消金100億元的注冊資本，成為行業(yè)第一。

從出資比例來看，螞蟻集團仍是第一大股東，出資92.5億元占比50%；第二大股東變?yōu)楹冀饠?shù)科，出資18.5億元占比10%，而杭金數(shù)科的實際控制人為杭州市人民政府；第三股東為南洋商業(yè)銀行，出資12.01億元占比6.5%。

同日，湖北消費金融股份有限公司也更改工商信息，注冊資本由9.4億元增至10.058億元。此次增資是湖北消費金融2015年4月成立以來第4輪增資。

不過，湖北銀保監(jiān)局官網(wǎng)尚未公示同意增資的批復(fù)，因此對增資后各股東的股權(quán)占比尚未可知。增資之前，湖北消金有七家股東，其中湖北銀行持股32%；新疆特易數(shù)科信息技術(shù)有限持股24.5%；而三家上市股東——宇信科技(行情300674,診股)持股12.8%、TCL科技(行情000100,診股)持股10.6%、武商集團(行情000501,診股)持股4.8%。

短短一個月的時間，便有3家消金公司公布增資信息。事實上，自2022年以來，已有多家消費金融公司增加注冊資本或公布增資計劃，其中包括海爾消金、興業(yè)消金、南銀法巴消金和錦程消金。

2022年9月，海爾消費金融宣布注冊資本增至15億元，此次增資是以未分配利潤人5億元轉(zhuǎn)增注冊資本金；10月，興業(yè)消費金融將注冊資本由19億元增加至為53.2億元，此次增資同樣是通過將34.2億元未分配利潤轉(zhuǎn)增注冊資本，股東股權(quán)結(jié)構(gòu)保持不變。

與海爾消金和興業(yè)消金通過以未分配利潤轉(zhuǎn)增注冊資本金不同，南銀法巴消金和錦程消金是通過股東注資的方式增加注冊資本金。

2022年9月，南京銀行(行情601009,診股)公告顯示，南銀法巴消金擬將注冊資本從6億元增加至50億元，南京銀行持股從56%增至65%，法國巴黎銀行持股從3%增至30.08%；同年12月，錦程消費金融擬通過“資本公積轉(zhuǎn)增+現(xiàn)金增資”的方式，新增注冊資本5.8億元，并計劃引入戰(zhàn)投，成都銀行(行情601838,診股)作為現(xiàn)有第一大股東，擬同比例增資，增資后該行對錦程消費金融的持股比例仍為38.86%。

消金公司密集的增資主要是為了提升資本充足率來滿足公司的規(guī)模擴張。

以螞蟻消金為例，據(jù)中信證券(行情600030,診股)研報，螞蟻消費金融資本金自80億元增至185億元，其最多可承接的自營余額由約1000億元增加至約2400億元。而若全部用于聯(lián)合貸款，則最多可以承接的“信用貸”和“信用購”余額則約3500億元增至8000億元。

數(shù)據(jù)顯示，螞蟻消金前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入32.08億元，凈利潤11.05億元，扣非后凈利潤為3.86億元。截至三季度末，螞蟻消金負債總額938.8億元，資產(chǎn)總額為1019億元。

顯然，螞蟻消金當前內(nèi)源性利潤增長難以滿足其規(guī)模擴張，股東增資補充一級資本便成為最便捷的渠道。

銀行、互聯(lián)網(wǎng)大廠、產(chǎn)業(yè)資本

“混戰(zhàn)”消金

在這場增資潮中，銀行和互聯(lián)網(wǎng)大廠無疑是最為積極的。而各路資本愿意大手筆投入的主要原因是看中了17萬億規(guī)模的消費信貸市場。

2010年，消費金融公司試點啟動，標志著消金時代來臨；2014-2016年行業(yè)進入快速發(fā)展期，這一時期有17家消金成立。其中中銀消金、北銀消金、錦城消金均是在2010年成立，招聯(lián)消金、興業(yè)消金、湖北消金則是在2014年成立，這一時間段成立的消金公司主要以銀行為主。

2017-2020年，在監(jiān)管“缺失”，資本無序擴張的環(huán)境下，產(chǎn)業(yè)資本和互聯(lián)網(wǎng)資本開始“染指”消金行業(yè)，海爾消金、馬上消金的背后是以實體為主的產(chǎn)業(yè)資本；小米消金、螞蟻消金、唯品富邦消金的背后則是以互聯(lián)網(wǎng)大廠為主的金融資本。

魚龍混雜之下，行業(yè)亂象頻出，高利率放貸成為消金公司謀利的手段，亂象最終引發(fā)監(jiān)管政策收緊。在行業(yè)整頓期間的21年，消費金融公司的設(shè)立按下暫停鍵。

一面是監(jiān)管端控制供給，另一面是行業(yè)需求井噴，兩難之余，部分想要消金牌照的資本開始曲線救國。

2022年7月，寧波銀行(行情002142,診股)拿下華融消費金融76.7%的股權(quán)，將其更名為安徽寧銀消費金融；同年8月，南京銀行拿下蘇寧消費金融56%的股權(quán)，更名為南銀法巴消費金融。

城商行和農(nóng)商行之所以急于將消金牌照收入囊中，主要是因為2021年2月銀保監(jiān)明確嚴控跨區(qū)域經(jīng)營，地方法人銀行不得跨注冊地轄區(qū)開展互聯(lián)網(wǎng)貸款業(yè)務(wù)，而可以全國范圍展業(yè)的消費金融牌照成了城商行等中小銀行破局關(guān)鍵。

截止22年底，我國共有31家持牌消費金融公司獲批。其中21家消金公司的主要出資人為銀行，非銀行系消金公司共10家，以產(chǎn)業(yè)資本、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等為主要出資人。

根據(jù)《中國消費金融公司發(fā)展報告（2022）》顯示，截至2021年末，我國30家消費金融公司資產(chǎn)總額7530億元，較上年末增長43.52%。

其中招聯(lián)資產(chǎn)突破千億，興業(yè)、馬上、中銀總資產(chǎn)規(guī)模超過500億元，招聯(lián)、興業(yè)、馬上、中銀、中郵、杭銀前6家消費金融公司總資產(chǎn)超過4000億元，占全行業(yè)比重超5成，其余消費金融公司總資產(chǎn)均在100億元左右，行業(yè)頭部效應(yīng)較為明顯。

從資產(chǎn)規(guī)模來看，銀行系才是消金行業(yè)的主流玩家，而產(chǎn)業(yè)資本、互聯(lián)網(wǎng)資本更像是后起之秀，尤其是互聯(lián)網(wǎng)資本。

2020年，是互聯(lián)網(wǎng)資本進軍消金的大年。當年5家獲批的消費金融公司中有3家是互聯(lián)網(wǎng)資本，分別為重慶小米消費金融、重慶螞蟻消費金融和唯品富邦消費金融。

重慶小米消費金融的主要股東分別是小米（持股50%）、重慶農(nóng)商行（持股30%）；唯品富邦消金的股東分別是唯品會（持股49.9%）、特步（持股25.1%）、富邦華一銀行（持股25%）。

眼饞阿里、小米、唯品會“殺向”消金的滴滴也按奈不住，在2021年成為杭銀消金的二股東，持股比例為33.34%。

事實上，相對于已經(jīng)獲得消金牌照的互聯(lián)網(wǎng)大廠，字節(jié)跳動、騰訊、京東等行業(yè)龍頭當前仍以小貸公司參與消費信貸市場。不過2022年，市場有傳聞稱字節(jié)跳動計劃布局持牌消費金融業(yè)務(wù)，曾與至少一家持牌消費金融公司洽談牌照交易事宜。

相對于互聯(lián)網(wǎng)資本的“財大氣粗”，產(chǎn)業(yè)資本們進入消金行業(yè)顯得畏畏縮縮，僅有海爾和重慶百貨(行情600729,診股)在2014年分別設(shè)立海爾消金和馬上消金。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，海爾消金的主要股東為海爾集團（持股30%）、紅星美凱龍(行情601828,診股)（持股25%）、海爾集團財務(wù)（持股19%）；馬上消金的主要股東為持股重慶百貨（持股30%）、北京中關(guān)村(行情000931,診股)科金技術(shù)（持股20%）、重慶銀行(行情601963,診股)（持股18%）、陽光保險（持股12%）。

股東背景之外，銀行系消金公司的資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力同樣“碾壓”互聯(lián)網(wǎng)資本和產(chǎn)業(yè)資本。

截至2022年6月30日，招聯(lián)消金總資產(chǎn)1429.71億元，營收84.16億元；凈利潤19.37億元。興業(yè)消金資產(chǎn)總額637.72億元；營收47.64億元；凈利潤11.50億元。

除了螞蟻消金的資產(chǎn)規(guī)模和利潤能與銀行系消金公司匹敵，其余的消金公司均“敗下陣來”。

截至2022年9月末，螞蟻消金公司資產(chǎn)總額1019億元，前三季度營業(yè)收入32億元，凈利潤11億元。截止2022年上半年，小米消費金融總資產(chǎn)96.61億元，凈虧損為9319.6萬元。

2022年上半年，海爾消金資產(chǎn)總額180.58億，營收7.69億，凈利潤1.28億；馬上消金資產(chǎn)總額達641.65億元，營收57億元，凈利潤5.84億元。

從規(guī)模和業(yè)績來看，消金公司呈現(xiàn)兩極分化的趨勢，頭部平臺凈利潤超10億，尾部平臺甚至出現(xiàn)虧損狀態(tài)。如此發(fā)展下去，勢必會出現(xiàn)強者恒強；弱者被洗牌“出局”只剩牌照資源。

如何突圍？

在這場“三國混戰(zhàn)”中，消金們的股東在背后扮演著關(guān)鍵角色。

招聯(lián)消金的股東是招商銀行(行情600036,診股)（持股50%）和中國聯(lián)通(行情600050,診股)（持股50%），其可謂含著金湯匙出身。兩大股東在其發(fā)展過程中可謂是出錢又出力，招行曾多次給招聯(lián)消金增加授信，2019年的同業(yè)授信額度達270億元。

除了給招聯(lián)消金授信額度，招商銀行還曾給招聯(lián)消金引流。招商銀行系列APP中，招聯(lián)消金旗下產(chǎn)品“好期貸”赫然在列，上面顯示最高20萬，已有200萬用戶成功獲額。在其APP社群內(nèi)容板塊中，有多期關(guān)于好期貸的信息。

另一股東中國聯(lián)通同樣曾不余遺力為招聯(lián)消金導(dǎo)流。在中國聯(lián)通APP中，我的界面中點擊“借錢”，上面顯示“借錢用招聯(lián)”等字眼，同時還顯示最高20萬，年化利率7.3%起。

而對于沒有財大氣粗股東的加持，部分銀行系消金公司試圖通過產(chǎn)品“創(chuàng)新”突圍。

小微貸便是方向之一，如中信消費金融旗下的“信期貸”就以發(fā)票貸產(chǎn)品的形式在金蝶等渠道上線；而汽車后市場是它們瞄準的另一個新方向，其中北銀消費金融、盛銀消費金融已涉足車險分期市場，幸福消金則推出了養(yǎng)車分期，其業(yè)務(wù)覆蓋范圍包括汽車后市場的養(yǎng)車、保險、車載裝飾燈。

中郵消金曾推出“二胎貸”；興業(yè)消金則試水醫(yī)美、口腔、手機等場景。

相比于銀行系消金公司以產(chǎn)品和渠道突圍，螞蟻消金、小米消金、唯品富邦消金等互聯(lián)網(wǎng)系消金公司則是以“平臺流量優(yōu)勢+場景優(yōu)勢+數(shù)據(jù)技術(shù)優(yōu)勢”作為矛，負責進攻。

螞蟻消金還未正式成立之前，彼時其以小貸牌照殺入消費信貸市場。據(jù)螞蟻集團此前公布的數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年螞蟻集團的微貸科技平臺共促成信貸余額2.15萬億元，以花唄、借唄為代表的消費信貸余額總計1.73萬億元。

螞蟻集團之所以能有如此大的信貸規(guī)模，靠的便是阿里系場景的“滲透”，電商淘寶、支付工具支付寶為其提供源源不斷的場景和客戶，再通過助貸的形式發(fā)放貸款。

如今，螞蟻消金成立，“花唄”“借唄”將成為螞蟻消費金融公司的專屬消費信貸產(chǎn)品，雖規(guī)模不如之前，但在“互聯(lián)網(wǎng)基因”的助力下，其仍將穩(wěn)居頭部。

三強混戰(zhàn)中，產(chǎn)業(yè)資本似乎落于下風。但好在憑借著先發(fā)優(yōu)勢，馬上消金成為產(chǎn)業(yè)資本的代表。

2014年，消金行業(yè)進入快速發(fā)展期，馬上消金在這一年成立，其主要股東為重慶百貨（持股30%）、北京中關(guān)村科金技術(shù)（持股20%）、重慶銀行（持股18%）。

馬上消金成立后的第二年就實現(xiàn)了盈利，2016年至2021年，其營收分別為15.8億元、46.68億元、82.39億元、89.99億元、76.04億元、100.10億元；同期應(yīng)對的凈利潤分別為652萬元、5.78億元、8.01億元、8.53億元、7.12億元、13.82億元。盈利能力的提升離不開資產(chǎn)規(guī)模的擴大，2016年至2021年，其資產(chǎn)規(guī)模分別為76.30億元、318億元、402.62億元、548.15億元、524.84億元、610.91億元。

馬上消金能成為消金第一梯隊選手，同樣離不開股東的支持。尤其是重慶百貨對其增資三次，并將零售客戶“嫁接”進馬上消金，為其提供營銷場景。

從三方資本系選擇“突圍”的角度來看，股東在背后發(fā)揮至關(guān)重要的作用，它們利用股東的客戶，技術(shù)，場景等資源來為自身的發(fā)展“謀利”。

關(guān)鍵詞： 注冊資本 消費信貸