8月30日晚，蒙牛乳業(yè)（02319.HK）公布了2023年上半年業(yè)績，國內(nèi)主要乳企的半年成績單都已出爐。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，受到宏觀經(jīng)濟(jì)的影響，上半年國內(nèi)乳制品消費(fèi)市場整體疲軟，乳企業(yè)績也都受到不同程度影響，但冰淇淋和低溫鮮奶的市場需求依然在上升。

近期舉行的多場業(yè)績會(huì)上，多家乳企認(rèn)為乳制品消費(fèi)只是暫時(shí)遇冷，對(duì)后續(xù)市場表現(xiàn)仍較為樂觀。

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乳業(yè)短期增速波動(dòng)

雖然從國家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)看，2023年1-7月國內(nèi)乳制品產(chǎn)量1757.1萬噸，同比增長4.5%，其中7月245萬噸，同比增長3.1%，整體表現(xiàn)好于2022年上半年。但從已公布的乳企的半年業(yè)績看，國內(nèi)主要乳企上半年的營收和凈利潤增速都有不同程度的放緩。

蒙牛乳業(yè)財(cái)報(bào)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)收入人民幣511.2億元，同比增長7.1%，增速較上年同期有所提升，公司權(quán)益股東應(yīng)占利潤同比下降19.5%至30.2億元。分業(yè)務(wù)上看，上半年蒙牛液態(tài)奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入416.4億元，同比增長約5%，增幅高于去年同期；冰淇淋業(yè)務(wù)收入43.1億元，同比增加10.5%；奶粉業(yè)務(wù)收入與上年同期持平；奶酪業(yè)務(wù)收入22.6億元，同比增長310%。

同期伊利股份（600887.SH）上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入約662億元，同比增長4.3%，實(shí)現(xiàn)凈利潤63.1億元，同比增長2.9%，增速降至近年來新低。其中液態(tài)奶業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入424.2億元，較上年同期428.9億元略有下降；奶粉及奶制品業(yè)務(wù)收入135.2億元，同比增長12%；冷飲業(yè)務(wù)營業(yè)收入91.6億元，同比增長25.5%。

光明乳業(yè)（600597.SH）上半年實(shí)現(xiàn)收入141.4億元，同比下降1.9%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.4億元，同比增長20.1%，其中液態(tài)奶實(shí)現(xiàn)收入80億元，同比增長3.1%，但其他乳制品和牧業(yè)產(chǎn)品分別下滑了5.1%和27.2%。

在今日（31日）舉行的業(yè)績會(huì)上，蒙?？偛帽R敏放表示，今年上半年乳業(yè)消費(fèi)市場表現(xiàn)略低于此前的預(yù)期，但高端化和品類結(jié)構(gòu)的改善依然在繼續(xù)，乳制品的高端化并不僅僅意味著更高的售價(jià)，而是更高的產(chǎn)品品質(zhì)和價(jià)值，比如高端液奶品牌特侖蘇上半年依然有10%的增長，因此他對(duì)未來兩年液態(tài)奶業(yè)務(wù)的前景依然有信心。

業(yè)績會(huì)上，伊利投資者關(guān)系部總經(jīng)理趙琳也對(duì)市場前景表現(xiàn)樂觀，認(rèn)為上半年業(yè)績表現(xiàn)的變化，一方面是受國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的影響；另一方面也與上年同期基數(shù)較高有關(guān)。下半年隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)，預(yù)計(jì)國內(nèi)乳制品消費(fèi)市場還會(huì)進(jìn)一步恢復(fù)。

而對(duì)于外界關(guān)注的乳業(yè)長期增長趨勢(shì)的問題，盧敏放認(rèn)為，雖然短期內(nèi)國內(nèi)人口下滑對(duì)于奶粉、奶酪等品類市場有一定影響，但國內(nèi)人均乳制品消費(fèi)總量并不高，飲奶消費(fèi)習(xí)慣也在養(yǎng)成，因此國內(nèi)乳制品行業(yè)并沒有出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回調(diào)，可能短期內(nèi)增速會(huì)有所放緩，但長期趨勢(shì)并沒有發(fā)生改變。

鮮奶品類回暖但競爭快速加劇

值得注意的是，雖然乳業(yè)整體消費(fèi)疲軟，但上半年鮮奶和冰淇淋品類依然保持著較好的增長，也成為各乳企業(yè)績的新支撐點(diǎn)，特別是鮮奶業(yè)務(wù)。

在疫情中，乳企的低溫業(yè)務(wù)受到線下消費(fèi)和外出場景受限而受到波及，但今年隨著消費(fèi)場景的恢復(fù)，鮮奶品類有明顯復(fù)蘇的跡象。

業(yè)績會(huì)上，盧敏放表示，上半年蒙牛鮮奶核心品牌每日鮮語在上年高基數(shù)的情況下依然有雙位數(shù)增長，其他細(xì)分品類如低脂高蛋白鮮奶等也有較快的增長，整體業(yè)務(wù)盈利也在提升。他認(rèn)為，疫情下，除了對(duì)健康的關(guān)注，消費(fèi)者購買習(xí)慣的改變，推動(dòng)了包括近場電商等新渠道的崛起（買菜平臺(tái)、到家平臺(tái)、周期購等），也帶來了新的增量市場。

伊利管理層在業(yè)績會(huì)上也透露，今年第二季度，伊利低溫鮮奶已經(jīng)恢復(fù)增長，其中金典鮮奶實(shí)現(xiàn)翻倍增長，也同樣提及近場渠道增長的拉動(dòng)，比如伊利與京東合作的周期購項(xiàng)目同比增長超過200%。

低溫鮮奶業(yè)務(wù)原本是區(qū)域乳企的長項(xiàng)，今年上半年，鮮奶品類的回暖也帶動(dòng)區(qū)域乳企的業(yè)績?cè)鲩L，整體業(yè)績表現(xiàn)反而優(yōu)于行業(yè)水平。

上半年新乳業(yè)（002946.SZ）實(shí)現(xiàn)收入53億元，同比增長10.8%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2.4億元，同比增長25.1%。2023年5月，新乳業(yè)制定并發(fā)布了新五年戰(zhàn)略規(guī)劃，進(jìn)一步做強(qiáng)低溫業(yè)務(wù)，今年上半年，新乳業(yè)的鮮奶業(yè)務(wù)收入同比增長了10%，低溫高端乳制品為主的唯品乳業(yè)收入增長超過30%。

三元股份（600429.SH）在半年報(bào)中也透露，2023年在北京液態(tài)奶市場整體下滑的背景下，三元股份高端奶及鮮奶市場占有率進(jìn)一步提升，72℃鮮奶、極致低溫鮮奶銷售收入同比增長超過30%。

尼爾森IQ數(shù)據(jù)顯示，2023上半年國內(nèi)低溫奶品類銷售額增長了2.9%，低溫酸奶則繼續(xù)下跌了7.4%。

獨(dú)立乳業(yè)分析師宋亮告訴第一財(cái)經(jīng)記者，區(qū)域乳企鮮奶業(yè)務(wù)的增長，與國內(nèi)奶價(jià)下行，原奶成本下降有關(guān)，特別是第三方奶源價(jià)格較低，北方過剩的低價(jià)原奶7、8個(gè)小時(shí)就能冷鏈運(yùn)到南方。而原奶成本下降給企業(yè)留下了降價(jià)促銷的空間，降價(jià)促銷又加快了鮮奶市場動(dòng)銷，南方市場受益更加明顯。

值得注意的是，上一輪鮮奶熱還是2021年前后。2020年下半年，由于疫情刺激了國內(nèi)牛奶消費(fèi)，各乳企低溫鮮奶業(yè)務(wù)收入快速增長，隨著伊利、蒙牛等全國化乳企的快速入場，以及區(qū)域乳企間的跨區(qū)域競爭，導(dǎo)致國內(nèi)低溫鮮奶市場競爭迅速進(jìn)入白熱化階段，價(jià)格戰(zhàn)刺刀見血，區(qū)域乳企的業(yè)績也受到?jīng)_擊。

但2021年之后，由于國內(nèi)原奶供給不足，奶價(jià)帶動(dòng)乳企成本快速上升；加上當(dāng)時(shí)全國化乳企發(fā)現(xiàn)，國內(nèi)低溫鮮奶還處于品類教育和品牌推廣的階段，市場培育尚需時(shí)日，上一輪低溫鮮奶大戰(zhàn)很快熄火。

這一輪奶價(jià)下行和乳制品促銷，讓國內(nèi)鮮奶品類熱度上升的同時(shí)，也讓區(qū)域乳企和全國化乳企再次面臨新一輪鮮奶競爭，比如訂奶入戶過去是區(qū)域乳企鮮奶業(yè)務(wù)的“基本盤”，但疫情后近場電商、特別是周期購模式的出現(xiàn)，直接沖擊了區(qū)域乳企的訂奶業(yè)務(wù)。

第一財(cái)經(jīng)記者注意到，區(qū)域乳企大多選擇搭建數(shù)字化營銷體系，通過社群、私域流量等運(yùn)營方式，來對(duì)抗全國化乳企的入侵，同時(shí)利用電商平臺(tái)，跳出區(qū)域市場尋求增量。

在宋亮看來，雖然今年乳制品消費(fèi)市場整體有所疲軟，但消費(fèi)者對(duì)健康的需求并沒有改變，市場呈現(xiàn)“價(jià)減量增”的趨勢(shì)。隨著鮮奶消費(fèi)習(xí)慣得到培育，今年鮮奶品類將迎來重要的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，而且鮮奶熱銷對(duì)緩解上游原奶階段性供需失衡也有幫助。

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