必讀要聞一：NAND價格已觸底，部分客戶甚至接受30%-35%價格上漲

【資料圖】

摩根士丹利在最新報告中指出，由于NAND價格已觸底，閃存廠商群聯(lián)目前已看到來自大陸的模組與智能手機(jī)客戶需求增強(qiáng)，部分客戶甚至已接受了30%至35%的價格上漲。

國金證券認(rèn)為，復(fù)盤歷史，存儲器價格下行周期為1-2年，本輪下行周期從2021年年中開始，目前存儲器價格已從高點(diǎn)跌幅超60%，已超過歷史最大跌幅50%，但結(jié)合各存儲大廠已紛紛下調(diào)產(chǎn)能計劃，并隨著物聯(lián)網(wǎng) (IoT)、智能汽車、工業(yè)機(jī)器人等對存儲芯片的需求拉動，存儲價格有望逐漸接近下行周期底部，并看好2023年下半年存儲板塊迎來拐點(diǎn)。此外，AI算力需求拉動高算力服務(wù)器出貨，而AI服務(wù)器的存力需求更強(qiáng)，AI將驅(qū)動“從算力到存力”的中長期需求。中郵證券指出，目前高端AI服務(wù)器GPU搭載HBM已成主流，預(yù)估2023年全球HBM需求量將年增近六成達(dá)到2.9億GB，2024年將再成長三成。

必讀要聞二：政策釋放積極信號助力板塊估值修復(fù)，開發(fā)商后這一環(huán)節(jié)將脫穎而出

東吳證券表示，包含北上廣深在內(nèi)的多個城市積極響應(yīng)落實(shí)“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策，預(yù)計“金九銀十”新房銷售將迎來顯著的環(huán)比復(fù)蘇。

房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)中，除了房企開發(fā)商，還有地產(chǎn)銷售鏈和投資鏈。這其中銷售鏈包括裝修建材和家居家電企業(yè)，一般而言，當(dāng)房子銷售之后，銷售鏈的企業(yè)開始業(yè)績落地。中郵證券指出，政策釋放積極信號，對于提振市場信心、改善悲觀預(yù)期起促進(jìn)作用，有利于地產(chǎn)鏈消費(fèi)建材估值修復(fù)。另外，近期超大特大城市積極穩(wěn)步推進(jìn)城中村改造、推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造與促進(jìn)家居消費(fèi)政策陸續(xù)出臺，有望提振瓷磚、涂料、防水、管材及浮法玻璃等建材板塊的需求。近期消費(fèi)建材板塊迎來積極變化，關(guān)注消費(fèi)建材龍頭的配置機(jī)會。

必讀要聞三：光刻過程中的核心耗材，該產(chǎn)品具有抗周期特性

全球半導(dǎo)體材料市場規(guī)模近年來穩(wěn)步增長，受需求提升疊加晶圓產(chǎn)能轉(zhuǎn)移帶動，我國半導(dǎo)體材料市場規(guī)模加速提升。機(jī)構(gòu)指出，掩膜版是光刻過程中的核心耗材，從細(xì)分領(lǐng)域看，半導(dǎo)體掩膜版占比約12%，與電子特氣占比相當(dāng)。

在光刻過程中，掩膜版是設(shè)計圖形的載體。通過光刻，將掩膜版上的設(shè)計圖形轉(zhuǎn)移到光刻膠上，再經(jīng)過刻蝕，將圖形刻到襯底上，從而實(shí)現(xiàn)圖形到硅片的轉(zhuǎn)移，功能類似于傳統(tǒng)照相機(jī)的“底片”。從半導(dǎo)體掩膜版龍頭廠photronics銷售表現(xiàn)來看，與下游半導(dǎo)體銷售相比，在半導(dǎo)體景氣下行周期內(nèi)，掩膜版的營收增速下滑幅度相對較小，體現(xiàn)出一定的抗周期性；同時photronics掩膜版業(yè)務(wù)在部分周期內(nèi)表現(xiàn)出一定的領(lǐng)先性，較下游半導(dǎo)體銷售率先達(dá)到景氣拐點(diǎn)。平安證券指出，隨著工藝技術(shù)創(chuàng)新步伐加快，芯片加速邁向先進(jìn)制程，半導(dǎo)體掩膜版制程同步提升，毛利率加速改善。SEMI預(yù)計2025年中國半導(dǎo)體材料市場有望達(dá)到200億美元，保守估計本土掩膜版的份額有望在2025年突破26億美元。

必讀要聞四：重大突破！國內(nèi)首次運(yùn)營商N(yùn)R-NTN低軌衛(wèi)星實(shí)驗(yàn)室模擬驗(yàn)證完成

據(jù)媒體報道，近日，中國移動攜手中興通訊、是德科技共同完成國內(nèi)首次運(yùn)營商N(yùn)R-NTN低軌衛(wèi)星實(shí)驗(yàn)室模擬驗(yàn)證，支持手機(jī)衛(wèi)星寬帶業(yè)務(wù)。本次測試驗(yàn)證采用3GPP R17 NR-NTN國際標(biāo)準(zhǔn)，成功驗(yàn)證了NR-NTN透明轉(zhuǎn)發(fā)和星上再生兩種基本組網(wǎng)模式下的手機(jī)直連低軌衛(wèi)星的技術(shù)可行性，實(shí)現(xiàn)了端到端全鏈路貫通及數(shù)據(jù)傳輸驗(yàn)證。

國泰君安發(fā)布研究報告稱，華為智能手機(jī)衛(wèi)星通話開啟互聯(lián)新時代，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)不僅能加碼算力新基建的發(fā)展，還將促進(jìn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新，因此關(guān)注衛(wèi)星制造配套產(chǎn)業(yè)鏈投資機(jī)會。

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2023.09.8

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