【快手巨震16%！官方出手， 這一直播打賞方式行不通了】

今日，短視頻巨頭快手高開8%，隨后持續(xù)跳水，盤中巨震逾16%，截至收盤跌6.24%，報73.60港元/股。

同時，港股直播概念股集體走低，微盟集團盤中一度跌近8%，中國有贊跌超3%，嗶哩嗶哩跟跌。

券商解讀直播監(jiān)管傳聞

信達傳媒互聯(lián)網(wǎng)及海外團隊指出，快手今日大跌，主要原因可能是華爾街日報（WSJ）關(guān)于直播監(jiān)管的傳聞：WSJ引述消息人士，中國監(jiān)管層正起草新規(guī)定，計劃針對網(wǎng)絡(luò)主播的粉絲打賞收益設(shè)置每日1萬元的上限，并考慮對網(wǎng)絡(luò)直播實施更加嚴格的內(nèi)容審查。知情人士稱監(jiān)管層擔(dān)憂年輕人渴望成為網(wǎng)紅的現(xiàn)象與價值觀相悖。

快手公司回復(fù)：快手做更低門檻的普惠直播，不注重重度高頭部集中度的打賞，ARPPU顯著低于同業(yè)。同時我們一直和監(jiān)管保持良好的溝通與互動。目前公司暫未收到監(jiān)管側(cè)明確下發(fā)關(guān)于打賞限額1萬元的指導(dǎo)意見和政策信息。我們也相信監(jiān)管出臺的任何措施都會慎重評估對于行業(yè)的影響，也都是為了以規(guī)范促進行業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展。

該團隊認為，參考歷史（騰訊的“反洗錢”也是WSJ報道）經(jīng)驗，WSJ關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管的傳言可信度不高；另外快手直播業(yè)務(wù)的ARPPU在業(yè)內(nèi)偏低，21Q4直播付費用戶月均收入僅為60元，遠低于單日1萬元的上限。即使執(zhí)行這一規(guī)定對快手直播業(yè)務(wù)的影響也比較有限。長期來看，快手的社區(qū)生態(tài)和算法機制仍具有差異化的競爭力，用戶數(shù)隨著內(nèi)容豐富度和匹配機制差異化的提升仍有可以爭取的空間；同時，直播、廣告、電商等業(yè)務(wù)仍將迭代進化，最終成為一個立足于超級流量池的商業(yè)綜合體。我們建議持續(xù)保持對公司的關(guān)注。

官方規(guī)范網(wǎng)絡(luò)直播營利

值得注意的是，上述消息是在今日中午流傳出來的，今日下午，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室、國家稅務(wù)總局、國家市場監(jiān)督管理總局聯(lián)合制定的《關(guān)于進一步規(guī)范網(wǎng)絡(luò)直播營利行為促進行業(yè)健康發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》）正式印發(fā)。

《意見》提出，網(wǎng)絡(luò)直播平臺要認真落實管理主體責(zé)任，加強網(wǎng)絡(luò)直播賬號注冊管理和賬號分級分類管理，每半年向網(wǎng)信、稅務(wù)部門報送存在直播營利行為的網(wǎng)絡(luò)直播發(fā)布者個人身份、直播賬號、網(wǎng)絡(luò)昵稱、取酬賬戶、收入類型及營利情況等信息，配合監(jiān)管部門開展執(zhí)法活動。網(wǎng)絡(luò)直播平臺和網(wǎng)絡(luò)直播發(fā)布者要維護網(wǎng)絡(luò)直播公平競爭環(huán)境，不得通過虛假營銷、自我打賞等方式吸引流量，誘導(dǎo)消費者打賞和購買商品。

《意見》中提及的加強網(wǎng)絡(luò)直播賬號注冊管理，規(guī)范稅收管理，打擊涉稅違法犯罪行為等要求，意味著相關(guān)部門將進一步加強監(jiān)管，重拳規(guī)范網(wǎng)絡(luò)直播盈利行為不過并沒有提及“計劃針對網(wǎng)絡(luò)主播的粉絲打賞收益設(shè)置每日1萬元的上限”。

快手去年虧損188.5億元

昨晚，快手在港交所發(fā)布的發(fā)布2021年第四季度和全年業(yè)績顯示，快手去年實現(xiàn)總營收811億元，同比增長37.9%；因受銷售及營銷等開支大幅增加拖累，全年虧損188.5億元，同比擴大139.7%。

財報顯示，快手營收主要來源于線上營銷服務(wù)、直播和其他服務(wù)，占總營收的百分比分別為52.6%、38.2%、9.2%。2021年第四季度，快手直播收入為人民幣88億元，環(huán)比增長14.3%，同比增長11.7%。截至2021年12月31日，快手平臺上與公會簽約的專業(yè)主播數(shù)量同比翻倍增長。

值得注意的是，這是程一笑自去年10月正式接任快手CEO以來的首份財報，也是快手上市一周年的首份年報。

2021年2月5日，快手搶在抖音之前完成IPO，登陸港交所。頂著“短視頻第一股”的光環(huán)，市值一度超過1.4萬億港元，坐上了中國第五大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的寶座。而如今快手市值僅有3100多億，相較高點蒸發(fā)逾萬億港元。

【恒大最新動作！繼續(xù)變賣資產(chǎn)輸血，接盤方此前瘋狂漲?！?/STRONG>

沒辦法，恒大還在繼續(xù)變賣資產(chǎn)輸血，而作為接盤方的浙江建投(行情002761,診股)，股價更是在30個交易日里翻了4倍多。

3月29日，浙江建投公告稱，為加速化解恒大集團及下屬公司帶來的應(yīng)收款項逾期問題，旗下兩家子公司擬與恒大方達成在建工程三方轉(zhuǎn)讓協(xié)議。3月30日，恒大宣布，擬作價36.6億元出售水晶城項目，浙江建投接盤。中國恒大表示，出售項目的部分對價將用于抵償項目欠款，其余出售事項所得款項將作為集團一般營運資金。

36.6億元變賣水晶城項目

3月30日一早，中國恒大發(fā)布公告稱，于2022年3月29日，該公司附屬杭州晶立置業(yè)有限公司擬向浙江省浙建房地產(chǎn)集團有限公司（受讓方I）、浙江省建工集團有限責(zé)任公司（受讓方II）轉(zhuǎn)讓其持有的水晶城項目權(quán)益，總代價為約人民幣36.6億元。預(yù)期該集團將就出售事項將會取得收益約人民幣2.16億元。

據(jù)了解，出售項目位于杭州之江國家旅游規(guī)劃區(qū)，珊瑚沙河與規(guī)劃三號支路交叉口西北角。與此同時，晶立置業(yè)還拿下了之江國家旅游規(guī)劃珊瑚沙河與規(guī)劃三號支路交叉口西北角地塊（B-75-3）的建設(shè)用地使用權(quán)，地塊面積為89303平方米，地上建筑面積不大于223257.5平方米，地塊的用途為商服用地。

中國恒大也表示，9.21億元用于抵償應(yīng)付款項外，其余出售事項所得款項將作為公司一般營運資金，預(yù)期中國恒大將就出售事項將會錄得收益約2.16億元。天眼查數(shù)據(jù)顯示，晶立置業(yè)曾因未按照建設(shè)工程規(guī)劃許可證的規(guī)定進行建設(shè)，被罰963.38萬元。

值得注意的是，目前水晶城項目處于司法查封狀態(tài)，在辦理資產(chǎn)過戶手續(xù)前由晶立置業(yè)與當(dāng)?shù)卣?、相關(guān)債權(quán)人協(xié)調(diào)完成解封手續(xù)。

接盤方此前瘋狂漲停

3月29日，浙江建投發(fā)布關(guān)于部分應(yīng)收款項擬進行重組暨關(guān)聯(lián)交易的公告。公告顯示，浙江建投為加快化解公司涉及中國恒大集團及下屬公司應(yīng)收款項逾期問題，其全資子公司浙江建工擬與浙建房產(chǎn)及中國恒大集團下屬控股公司晶立置業(yè)達成在建工程三方轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

根據(jù)公告，依據(jù)協(xié)議，根據(jù)浙建房產(chǎn)、浙江建工委托的中介機構(gòu)評估、審計結(jié)果，在假設(shè)開發(fā)的情形下，杭州水晶城項目權(quán)益的價值為36.6億元（暫定，最終以建設(shè)情況為準）為轉(zhuǎn)讓對價，浙建房產(chǎn)以應(yīng)付轉(zhuǎn)讓對價中的9.2065億元用于抵償恒大集團及其下屬公司對浙江建工及其下屬子公司杭州地區(qū)的應(yīng)付款項，剩余轉(zhuǎn)讓對價，通過變現(xiàn)或溢價銷售、以房抵債的方式處理，將按照有關(guān)政府部門統(tǒng)一要求化解恒大集團及其下屬公司杭州地區(qū)、湖州地區(qū)項目債務(wù)缺口，如有剩余的，可用于抵償恒大集團及其下屬公司對浙江建工及下屬子公司在湖州地區(qū)的6.95億元應(yīng)付款項。

以上可以理解是，為了杭州和湖州保交樓任務(wù)能順利完成，恒大把自己的項目抵給了浙江建投，如果還有多余的錢，就再拿去還湖州地區(qū)項目的應(yīng)收款項債權(quán)。

有意思的是，浙江建投今年以來股價十分給力。數(shù)據(jù)顯示，自2020年9月以來至今年1月底期間，其股價從未站上10元/股。但到了今年2月7日，浙江建投強勢漲停，甚至連交易所的問詢函都壓不住漲勢，股價一路瘋漲，至3月21日共26個交易日里，共收獲了16個漲停板，股價區(qū)間最大漲幅高達434.71%。

許家印自己也在賣豪宅

近日，有深圳的中介放出深圳灣一號980平米的豪宅，該房源被稱為深圳豪宅天花板。

整層天際整層大平層，建面980㎡，四室四廳，中西廚+四個功能房+避難室+酒窖+雙工人套房+無邊游泳池。還有獨立的刷卡系統(tǒng)。原價4億元，為抵債現(xiàn)售2.8億元，直降1.2億元。即原價單價40.8萬一平米，擬打7折單價近28.6萬/㎡出售。

據(jù)了解，該套豪宅的主人正是許家印。

而除了深圳的豪宅，據(jù)中介信息，許家印的廣州豪宅也在出手。據(jù)悉，該豪宅的面積為753平米的復(fù)式豪宅，當(dāng)時市場價為1.1億，按8000萬便宜賣出。隨后有媒體核實確認了這一事實，據(jù)了解，這套房還是許家印家人的自住房。

目前，由于恒大物業(yè)在審核2021年度財報中，發(fā)現(xiàn)有約為134億元存款，為第三方提供的質(zhì)押保證金，已被相關(guān)銀行強制執(zhí)行。中國恒大、恒大物業(yè)仍處于停牌狀態(tài)。

而關(guān)于這134億元的被強制執(zhí)行一事，昨天晚上也傳出了最新進度。3月29日晚間，中國恒大在港交所公告，經(jīng)初步核查，相關(guān)存款被質(zhì)押和強制執(zhí)行均發(fā)生在2021年度。

除此之外，3月22日，中國恒大集團舉行恒大全球債權(quán)人電話會議，恒大集團風(fēng)險化解委員會委員陳勇表示，集團正在朝著既定的目標(biāo)有秩序的推進，力爭7月底前提出重組方案。目前，恒大境外債務(wù)折合約227億美元。

截至3月30日收盤，浙江建投上漲2.61%，報32.60元。

【“貿(mào)工技”夫妻店IPO被否：俄羅斯為收入主要來源區(qū)域】

3月29日，北京市九州風(fēng)神科技股份有限公司（簡稱“九州風(fēng)神”）創(chuàng)業(yè)板IPO被否。同日，創(chuàng)業(yè)板上市委員會 2022 年第 16 次審議會議公布的結(jié)果顯示，九州風(fēng)神（首發(fā)）：不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求。

具體來看，創(chuàng)業(yè)板上市委對于公司境外銷售收入占比較高、會計差錯較多、原材料采購價格等問題給予重點關(guān)注。

財通社注意到，九州風(fēng)神早在2020年9月30日便獲得創(chuàng)業(yè)板上市委受理，但是此后進展不順利。

此前有媒體報道，公司最初遞交的招股書涉及會計差錯及信息披露錯誤等“漏洞”，且此前證監(jiān)會的現(xiàn)場檢查也也直指公司會計基礎(chǔ)工作規(guī)范性、以及申報會計師未勤勉盡責(zé)。九州風(fēng)神的保薦機構(gòu)為中天國富證券有限公司。

“貿(mào)工技”夫妻店

九州風(fēng)神是一家電腦硬件企業(yè)，主要從事以電腦散熱器為核心的電腦硬件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括電腦散熱器、機箱和電源等。

公司是一家典型的“貿(mào)工技”夫妻店，前身為九州工貿(mào)，控股股東為夏春秋，實控人為夏春秋和韓小娜，二人為夫婦，合計持有公司股份77.82%。

公司生產(chǎn)模式包括自主加工和委外加工方式。值得注意的是，公司部分成品直接向供應(yīng)商采購，主要為機箱、電源和電腦散熱器。這一點有點類似“小米模式”。

公司3月22日提交的招股書（上會稿）顯示，報告期內(nèi)，公司成品委外和成品采購的金額分別為1.19億元、1.17億元、1.44億元、0.89億元。其中，成品委外占各期采購總額的比例分別為20.40%、9.05%、4.93%和 3.74%。成品采購占各期采購總額的比例分別為26.42%%、29.20%、25.90%和 37.09%。

與此相對應(yīng)，公司各期研發(fā)費用率分別為 4.93%、4.11%、3.53%和 4.57%，并不算高。

銷售方面，公司自2008 年創(chuàng)立“DeepCool”品牌，經(jīng)過十余年的耕耘，在國內(nèi)外與美商海盜船（CORSAIR）、 酷冷至尊（CoolerMaster）和貓頭鷹（Noctua）等國際知名電腦散熱硬件品牌可以直面競爭，在部分區(qū)域和部分品種，品牌知名度和美譽度甚至相對更高。

公司提供的第三方數(shù)據(jù)顯示，公司散熱器產(chǎn)品在天貓、京東上的月度交易指數(shù)經(jīng)常位列第一。

不過財通社注意到，2017年九州風(fēng)神曾在京東POP店、天貓旗艦店的線上銷售中存在刷單行為，共計刷單金額57.12萬元。對此，公司表示刷單不計入營收，公司也未遭受處罰。

海外收入占比超7成

近年來，公司超7成的收入來自海外，且占比還在逐年提升。

2019年6月24日，美國貿(mào)易代表辦公室發(fā)布關(guān)稅豁免清單，公司除成品風(fēng)扇及導(dǎo)熱膏外的其他主要產(chǎn)品被豁免征收關(guān)稅。但隨著上述豁免于2020年12月31日到期， 公司目前主要出口至美國產(chǎn)品被征收25%的關(guān)稅。

此外，由于海外銷售占比高，也產(chǎn)生了大量的匯兌損失。2018年至2021年6月，匯兌收益分別為 349.01 萬元、409.94 萬元、-3,727.27 萬元和-464.40 萬元分別占當(dāng)期凈利潤比例為 8.73%、14.37%、-35.94%和-11.72%。根據(jù)敏感性分析，匯率上升或下降 1%，公司利潤總額將上升或下降 5.14%。公司稱，如果未來人民幣大幅持續(xù)升值，可能給公司帶來較大的匯兌損失。

據(jù)招股書最新披露，2021年公司營收8.01億元，同比微降；歸母凈利潤6610.62萬元，同比下降36.26%。近4成的巨大降幅也成為創(chuàng)業(yè)板上市委關(guān)注重點之一。

俄烏沖突沖擊業(yè)績

招股書顯示，2022 年 2 月 24 日，俄羅斯與烏克蘭發(fā)生沖突，截至招股書簽署之日， 俄烏沖突尚未結(jié)束。俄羅斯為公司收入主要來源區(qū)域，報告期各期間的收入占比約為 19%；公司在烏克蘭的收入規(guī)模較小，報告期各期間的收入占比約為 1%。

因上述沖突，公司向俄羅斯客戶的發(fā)貨出現(xiàn)暫停，目前已恢復(fù)正常發(fā)貨；公司對烏克蘭客戶已停止發(fā)貨。此外，俄烏沖突帶來的歐美等國家和地區(qū)對俄羅斯的制裁以及俄羅斯反制措施，可能對俄羅斯及歐洲其他國家的民眾消費能力等帶來一定影響，從而影響公司產(chǎn)品的最終銷售。

公司預(yù)計2022年一季度營收1.96億至 2.11億元，同比下降9.05% 至 2.28%；凈利潤-606.65萬至26.50萬元，同比下降124.26% 至 98.94%，扣非后較同期下降約46.66%至 21.87%。

公司解釋，收入下降主要原因為俄烏沖突導(dǎo)致公司對俄羅斯、烏克蘭以及歐洲其他國家或地區(qū)的銷售受到一定的不利影響。顯而易見，俄烏沖突已對公司業(yè)績造成實質(zhì)性影響。