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今年以來，上證指數(shù)在3000點(diǎn)這一點(diǎn)位上上下下，震蕩市下投資者應(yīng)該如何選擇？拉長周期，醫(yī)藥板塊或許正是布局好時(shí)機(jī)。

10月26日早盤，醫(yī)藥板塊持續(xù)近兩日高開高走態(tài)勢，Wind數(shù)據(jù)顯示，中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新指數(shù)上漲6.21%，中證醫(yī)療指數(shù)上漲5.79%，中證醫(yī)藥指數(shù)上漲5.13%。

事實(shí)上近幾年，醫(yī)藥行業(yè)白馬股輩出，部分深耕此板塊的基金業(yè)績表現(xiàn)亮眼，平安醫(yī)療健康便是其中之一。根據(jù)平安基金定期報(bào)告顯示，截至9月30日，該基金成立以來總回報(bào)為69.02%，跑贏同期業(yè)績比較基準(zhǔn)。（注1）

值得一提的是，作為市場上少有的在醫(yī)藥行業(yè)覆蓋較全的基金公司，平安基金在醫(yī)藥賽道的布局上，不僅有主動(dòng)權(quán)益類基金，還有港股醫(yī)藥ETF（159718）、平安中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新（013873）、醫(yī)療創(chuàng)新ETF（516820）三只醫(yī)療類指數(shù)型基金。產(chǎn)品類型覆蓋主動(dòng)權(quán)益型基金、ETF、被動(dòng)指數(shù)型基金，同時(shí)持倉包含A股和港股的創(chuàng)新藥、醫(yī)藥服務(wù)等相關(guān)領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)公司。

長期業(yè)績表現(xiàn)不俗 產(chǎn)品類型覆蓋全面

站在3000點(diǎn)的關(guān)口，哪些產(chǎn)品可以持有？簡單來看，能夠抗住市場波動(dòng)，并提供長期可持續(xù)穩(wěn)健收益的產(chǎn)品值得關(guān)注。

《投資時(shí)報(bào)》記者注意到，平安醫(yī)療健康用數(shù)據(jù)驗(yàn)證了穿越牛熊的可行性。根據(jù)平安基金2022年三季報(bào)，截至9月30日，平安醫(yī)療健康成立近3年來總回報(bào)為54.50%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為7.19%。

在選股邏輯上，該基金基金經(jīng)理丁琳表示分兩大類：一類是選擇長久期資產(chǎn)，因?yàn)樵擃惞舅幍男袠I(yè)空間大、商業(yè)模式優(yōu)秀，自身競爭壁壘突出；另一類則看重短期景氣度比較高，近2-3年業(yè)績增速高，估值相對(duì)較低，其自身競爭壁壘沒有第一類公司突出，但綜合估值性價(jià)比突出的公司。另外，在持倉方面該基金也是圍繞上述兩類公司進(jìn)行組織，并以長久期資產(chǎn)為主，短期景氣度高的資產(chǎn)為輔，重點(diǎn)布局消費(fèi)醫(yī)療、醫(yī)療器械、藥店、中藥、CXO等領(lǐng)域。

而對(duì)于普通投資者而言，醫(yī)藥行業(yè)專業(yè)性較強(qiáng)，細(xì)分行業(yè)眾多，研究門檻較高，使用ETF把握行業(yè)Beta性機(jī)會(huì)是門檻最低，也是交易最為便利的方式。在ETF產(chǎn)品方面，平安基金旗下還有港股醫(yī)藥ETF、醫(yī)療創(chuàng)新ETF、以及平安中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新三只醫(yī)藥類指數(shù)基金，截至9月30日均超越對(duì)應(yīng)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)（注2）。

投資范圍覆蓋A股和港股 滿足投資者多元需求

《投資時(shí)報(bào)》記者了解到，目前平安基金旗下已成立的醫(yī)藥基金，不僅業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，而且投資標(biāo)的覆蓋A股、港股醫(yī)藥板塊個(gè)股，為不同投資需求的投資者提供選擇。值得一提的是，醫(yī)療創(chuàng)新ETF、港股醫(yī)藥ETF分別是市場首只A股“創(chuàng)新藥+醫(yī)療器械+醫(yī)療服務(wù)”主題ETF，以及市場首批純港股醫(yī)藥ETF。

在指數(shù)方面，醫(yī)療創(chuàng)新ETF跟蹤中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新指數(shù)。據(jù)了解，該指數(shù)為平安基金與中證指數(shù)有限公司合作編制，編制過程中重點(diǎn)考量成份股的規(guī)模、盈利能力、成長性及創(chuàng)新研發(fā)投入，成份股包含30只行業(yè)盈利能力較好的股票，而且細(xì)分賽道之間配置均衡，使得指數(shù)具備一定的分散性。從行業(yè)分布來看，該指數(shù)成份股覆蓋醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)具有較強(qiáng)成長潛力的醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)以及創(chuàng)新藥三大板塊。

而港股醫(yī)藥ETF跟蹤的則是中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)。該指數(shù)屬于中證港股通行業(yè)綜合指數(shù)系列，成份股均為港股醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)股票，其中有較多未在A股上市的創(chuàng)新藥公司。從指數(shù)成份股來看，中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)中有83個(gè)成份股，包括生物制品、化學(xué)制藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)5個(gè)申萬二級(jí)行業(yè)。

除了基金持倉標(biāo)的涵蓋A股、港股醫(yī)療板塊上市公司外，4只醫(yī)藥基金也為不同投資者提供了投資契機(jī)。比如，醫(yī)療創(chuàng)新ETF已經(jīng)在上交所上市，滿足場內(nèi)投資者的投資需求。平安中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新則是為場外投資者“供應(yīng)”機(jī)會(huì)。此外值得注意的是，港股醫(yī)藥ETF可支持“T+0”交易，滿足了投資者資金靈活性的需求。

醫(yī)療板塊迎來絕佳左側(cè)配置機(jī)會(huì)

今年以來，A股市場整體表現(xiàn)偏低迷，圍繞3000點(diǎn)上下起伏。進(jìn)入四季度后，A股、港股的醫(yī)藥板塊又有哪些投資機(jī)會(huì)？

從醫(yī)藥行業(yè)來看，平安基金基金經(jīng)理錢晶表示，目前醫(yī)藥板塊整體估值處于偏低區(qū)域，中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)估值也處于底部，受益于長期人口結(jié)構(gòu)變化趨勢，醫(yī)藥板塊具有“防御成長”屬性，在較高的宏觀不確定性環(huán)境下更具配置價(jià)值，板塊迎來絕佳左側(cè)配置機(jī)會(huì)。

針對(duì)后續(xù)港股醫(yī)藥板塊走勢，平安基金指數(shù)投資總監(jiān)成鈞認(rèn)為，從當(dāng)前位置看，港股醫(yī)藥板塊估值性價(jià)比較高。生物科技創(chuàng)新藥板塊，隨著研發(fā)投入持續(xù)提升，有望步入收獲期，創(chuàng)新藥出海也有望帶動(dòng)估值的進(jìn)一步提升。同時(shí)，港股醫(yī)療器械板塊中包含較多18A上市未盈利公司，醫(yī)療新基建有望加速推動(dòng)醫(yī)療設(shè)備的國產(chǎn)替代。疫情復(fù)蘇后，醫(yī)療服務(wù)、CXO、血制品等板塊也有望受益。

展望后市，平安基金主要看好以下四個(gè)方面：一是政策修復(fù)。近期集采政策及醫(yī)保談判規(guī)則調(diào)整助力行業(yè)估值修復(fù)，關(guān)注創(chuàng)新藥、仿制藥、IVD等領(lǐng)域。二是醫(yī)療新基建。大規(guī)模醫(yī)藥貼息貸款有望加快醫(yī)療新基建持續(xù)推進(jìn)帶來機(jī)會(huì)。三是中藥OTC。無論在醫(yī)保還是中藥審評(píng)以及審批上均有所側(cè)重并推進(jìn)。四是消費(fèi)醫(yī)療。醫(yī)療服務(wù)、消費(fèi)屬性藥品器械均有望在疫情放松后恢復(fù)增長，且上述行業(yè)自身壁壘較高。

注1：數(shù)據(jù)來源：平安醫(yī)療健康A(chǔ)2022年三季報(bào)，截至2022年9月30日。平安醫(yī)療健康成立于2017年11月24日，業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)收益率*60%+中證全債指數(shù)收益率*40%。2018-2021年，成立至今，基金及其業(yè)績基準(zhǔn)回報(bào)分別為-18.97%/-12.88%、41.39%/20.09%、85.54%/30.73%、4.71%/-4.62%、69.02%/9.58%；期間任職基金經(jīng)理分別為喬海英（2017-11-24至2021-06-07）、神愛前:（2021-05-26至2022-06-23）、丁琳（2022-06-23至今）

注2：數(shù)據(jù)來源：平安中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合ETF2022年三季報(bào)、平安中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新ETF2022年三季報(bào)、以及平安中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新A2022年三季報(bào)。數(shù)據(jù)截至2022年9月30日。平安中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合ETF成立于2021-12-16，業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)收益率（經(jīng)匯率調(diào)整），成立至今，基金及其業(yè)績基準(zhǔn)回報(bào)分別為-32.68%/-35.66%。期間任職基金經(jīng)理分別為成鈞（2021-12-16至今）。平安中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新ETF成立于2021-06-09，業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新指數(shù)收益率，2021年和成立至今，基金及其業(yè)績基準(zhǔn)回報(bào)分別為-25.13%/-25.13%，-49.59%/-50.31%。期間任職基金經(jīng)理分別為錢晶（2021-06-09至今）。平安中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新A成立于2022-03-11，業(yè)績比較基準(zhǔn)為中證醫(yī)藥及醫(yī)療器械創(chuàng)新指數(shù)收益率*95%+同期銀行活期存款利率（稅后）*5%，成立至今，基金及其業(yè)績基準(zhǔn)回報(bào)分別為-17.40%/-16.21%。期間任職基金經(jīng)理分別為錢晶（2022-03-11至今）

關(guān)鍵詞： 醫(yī)療器械 中證醫(yī)藥 基金經(jīng)理