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貴州茅臺(tái)(行情600519,診股)、伊利股份(行情600887,診股)、海天味業(yè)(行情603288,診股)……A股消費(fèi)大白馬接連失蹄，貴為A股長(zhǎng)青板塊的消費(fèi)股緣何如此“受傷”？何時(shí)能王者歸來？

多只消費(fèi)白馬遭業(yè)績(jī)殺

周五（10月28日），滬深兩市低開下行，午前跌幅收窄。盤面上，大消費(fèi)近乎滿屏綠色，“奶茅”伊利股份罕見跌停，同仁堂(行情600085,診股)一字跌停。白酒股出現(xiàn)分化，27日集體披露業(yè)績(jī)無大變動(dòng)的幾只龍頭紅盤回暖，洋河股份(行情002304,診股)半日漲2.64%，貴州茅臺(tái)仍跌逾1%。

來源：Wind

三季報(bào)成為壓垮消費(fèi)大白馬的最后一根稻草。

28日午間收盤，伊利股份下跌至25.89元/股，股價(jià)創(chuàng)2020年3月17日以來新低，最新市值1657億元。截至10月27日收盤，年內(nèi)累計(jì)跌幅28.83%。

伊利股份27日晚間披露季報(bào)顯示，第三季度營收302.87億元，同比增長(zhǎng)6.72%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)19.29億元，同比下降26.46%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)16.93億元，同比下降33.27%。前三季度，伊利股份營收935.00億元，同比增長(zhǎng)10.42%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)80.61億元，同比增長(zhǎng)1.47%；

伊利股份解釋稱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，第三季度銷售費(fèi)用投入較同期增加使得凈利潤(rùn)減少，以及交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益增加使得非經(jīng)常性損益較同期增加，二者共同影響歸屬于上市公司股東扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)減少。

類似的還有中藥龍頭同仁堂。前一日（10月27日）大漲7.62%創(chuàng)新高的同仁堂28日午盤一字跌停，每股報(bào)50.70元，總市值695億元。相較27日的收?qǐng)?bào)56.33元，總市值半日蒸發(fā)超77億元。

季報(bào)顯示，同仁堂2022年第三季度營業(yè)收入33.93億元，同比增長(zhǎng)2.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)2.59億元，同比下降12.33%。前三季度，同仁堂營收109.00億元，同比增2.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)10.03億元，同比增長(zhǎng)9.01%。

同仁堂表示，第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降，主要是受疫情等因素影響，部分子公司業(yè)績(jī)有所波動(dòng)，且公司各季度間費(fèi)用支出不均衡所致。此外，深陷添加劑“雙標(biāo)”風(fēng)波的海天味業(yè)受第三季度凈利潤(rùn)下滑6%拖累，整個(gè)前三季凈利潤(rùn)輕微下滑0.86%。作為A股代表性消費(fèi)白馬股，“醬油茅”三季報(bào)中錄得凈利潤(rùn)下滑為其上市以來第一次。10月以來，海天味業(yè)股價(jià)累跌超25%。

貴州茅臺(tái)股價(jià)成為近期市場(chǎng)關(guān)注熱點(diǎn)。28日午間，貴州茅臺(tái)跌1.28%，每股報(bào)1383.01元，總市值約1.74萬億。10月以來，貴州茅臺(tái)累跌26.14%。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，貴州茅臺(tái)前三季度營業(yè)收入達(dá)871.6億元，同比增長(zhǎng)16.77%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約443.99億元，同比增長(zhǎng)19.14%。

上證e互動(dòng)平臺(tái)截圖

10月19日，有投資者在上證e互動(dòng)平臺(tái)提問稱，公司股價(jià)連續(xù)大幅度下跌，是否存在重大問題？在業(yè)績(jī)都不錯(cuò)情況下，股價(jià)下跌，公司是否存在不利因素？對(duì)此，貴州茅臺(tái)回應(yīng)“目前公司生產(chǎn)經(jīng)營正?！?/STRONG>。

何時(shí)“王者歸來”？

股神巴菲特曾說：“人生就像滾雪球，重要的是找到很濕的雪和很長(zhǎng)的坡。”在A股市場(chǎng)，消費(fèi)作為“長(zhǎng)坡厚雪”的賽道一直得到較為廣泛的認(rèn)同。

消費(fèi)領(lǐng)域在過去牛股頻出，但近期，多只消費(fèi)股業(yè)績(jī)不及預(yù)期，股價(jià)也接連重挫。消費(fèi)“大白馬”為何成驚弓之鳥？何時(shí)能“王者歸來”？廣東省食安保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬認(rèn)為，跟業(yè)績(jī)是有關(guān)系，有些白酒股未來業(yè)績(jī)還會(huì)低迷。但整體看，中國的經(jīng)濟(jì)基本面還是非常向好的。前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)“V觀財(cái)報(bào)”（微信號(hào)ID:VG-View）表示，長(zhǎng)期來看，具有品牌價(jià)值的消費(fèi)白馬股依然是A股市場(chǎng)的核心資產(chǎn)。

近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢(shì)，消費(fèi)白馬股表現(xiàn)不佳。究其原因，他認(rèn)為，一方面是由于受到超預(yù)期因素影響；另一方面，當(dāng)前A股市場(chǎng)跌破3000點(diǎn)，各板塊估值水平普遍下移，而多數(shù)消費(fèi)白馬股估值相對(duì)于其他板塊來說偏高，也造成消費(fèi)股近期調(diào)整幅度較大。

“經(jīng)過前期大幅殺跌后，很多消費(fèi)白馬股的估值已經(jīng)跌到了近三年低點(diǎn)，見底的跡象也逐步出現(xiàn)。所以 當(dāng)前消費(fèi)白馬股的調(diào)整仍然是受到短期因素影響，并未改變消費(fèi)白馬股長(zhǎng)期的投資價(jià)值 ?！睏畹慢堖€提到，一旦超預(yù)期因素減少，消費(fèi)白馬股的業(yè)績(jī)有望出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，估值也有望重新提升。

消費(fèi)白馬股“王者歸來”的那天一定程度上取決于市場(chǎng)整體流動(dòng)性是否會(huì)改善、A股市場(chǎng)何時(shí)能企穩(wěn)。

對(duì)于A股后市，國海證券(行情000750,診股)認(rèn)為，目前板塊快速輪動(dòng)態(tài)勢(shì)并未改變，市場(chǎng)仍未決出具有足夠延續(xù)的領(lǐng)漲方向。后續(xù)隨著不確定因素的逐步消除，市場(chǎng)情緒有望逐步恢復(fù)。

楊德龍分析，當(dāng)前A股市場(chǎng)經(jīng)過調(diào)整之后，很多優(yōu)質(zhì)龍頭股已經(jīng)逐步跌出價(jià)值，市場(chǎng)的底部特征也比較明顯。從歷史上看，A股市場(chǎng)曾50多次跌破3000點(diǎn)關(guān)口，無一例外最終都重回3000點(diǎn)之上。本周A股也一度出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，但市場(chǎng)信心恢復(fù)還需要時(shí)間，在市場(chǎng)底部保持信心和耐心非常重要。