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1月9日下午，私募大佬董承非向旗下基金持有人客戶做年度匯報(bào)，高達(dá)三萬(wàn)人參加了這場(chǎng)在線路演，一度出現(xiàn)聽(tīng)眾排隊(duì)等待的場(chǎng)面。

董承非此次匯報(bào)的主題《能源革命：又一個(gè)超級(jí)周期來(lái)臨？》，他認(rèn)為，能源價(jià)格走勢(shì)對(duì)未來(lái)全球市場(chǎng)至關(guān)重要。新舊能源的供給端可能都存在低估。

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董承非唱空2023年舊能源？？？？？？

本場(chǎng)路演，董承非從能源革命、消費(fèi)挑戰(zhàn)和再平衡之路三方面展開(kāi)，講述了他的個(gè)人觀點(diǎn)：

1、新能源產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)依然廣闊；

2、大消費(fèi)“沒(méi)有明確投資結(jié)論”；

3、港股比A股更樂(lè)觀。

整場(chǎng)直播下來(lái)，董承非對(duì)于新能源和港股的觀點(diǎn)較為鮮明，而對(duì)于近期表現(xiàn)較好的消費(fèi)，則多次強(qiáng)調(diào)“不存在明確的結(jié)論”。

對(duì)于新能源的趨勢(shì)，董承非相對(duì)堅(jiān)定，他認(rèn)為，新能源對(duì)傳統(tǒng)能源的替代剛剛開(kāi)始，體量上，從量變到質(zhì)變，開(kāi)始擠壓傳統(tǒng)能源市場(chǎng)份額。節(jié)奏上，全球替代稍晚于中國(guó)，但時(shí)差也就1-2年，是必然發(fā)生的。

據(jù)董承非介紹，目前市場(chǎng)對(duì)能源的主流看法是：本輪油氣價(jià)格接近歷史高點(diǎn)，煤價(jià)更是創(chuàng)歷史新高，但兩者的資本開(kāi)支還未看到明顯上升。供給的短缺會(huì)讓能源價(jià)格的高企更有持續(xù)性。

然而在董承非看來(lái)，市場(chǎng)過(guò)于把關(guān)注點(diǎn)放在傳統(tǒng)能源的供給增速上，而似乎忽略了廣義能源投資的大幅增加。新舊能源的供給端可能存在低估。

他表示，“在需求不斷收縮的情況下，傳統(tǒng)能源的價(jià)格很難長(zhǎng)時(shí)間維持高位，甚至進(jìn)入低迷期?！?/P>

2022年，A股最賺錢的板塊是煤炭，全年漲幅達(dá)到22.17%，在板塊輪動(dòng)日趨頻繁的A股，煤炭在2022年的表現(xiàn)可謂是一枝獨(dú)秀。

因重倉(cāng)煤炭，萬(wàn)家基金黃海抓住了2022年行情主旋律，一舉奪得2022年公募基金冠軍頭銜。從三季報(bào)披露持倉(cāng)來(lái)看，黃海旗下基金萬(wàn)家宏觀擇時(shí)多策略前十大重倉(cāng)股中，足足有7只煤炭股。

2023年，黃海依舊選擇了傳統(tǒng)能源。他表示，上半年會(huì)偏謹(jǐn)慎，一季度相對(duì)更關(guān)注能源、煤炭、油氣的投資機(jī)會(huì)，二季度以后再觀察哪些行業(yè)有更多的調(diào)整機(jī)會(huì)。

那么，明星私募與冠軍公募，你更相信誰(shuí)呢？

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董承非重倉(cāng)公用事業(yè)

頂流基金經(jīng)理的“奔私潮”拉開(kāi)了2022年私募大戲的帷幕。

近15年證券投資經(jīng)驗(yàn)，曾掌管600億元規(guī)模公募基金的基金經(jīng)理董承非，在2022年2月份正式宣布加盟百億私募?？べY產(chǎn)。頂著昔日光環(huán)的董承非，在去年5月份成立首只私募基金，成功募集45億元。

董承非首只私募基金成立初期，恰逢A股大反彈，但董承非并沒(méi)有一蹴而就，反而穩(wěn)扎穩(wěn)打，一直將基金保持在一個(gè)低股票倉(cāng)位的狀態(tài)。

董承非在年中的路演時(shí)，明確表示下半年股市或許不會(huì)有大行情，原話是，“隆冬已過(guò)，春寒料峭“。

事實(shí)證明，他的判斷沒(méi)有錯(cuò)。2022年4月底，大盤開(kāi)始一路上漲，直至六月底，上證累計(jì)漲幅高達(dá)18.68%。隨后，大盤急轉(zhuǎn)直下，一路調(diào)整至10月底，方才迎來(lái)第二波反彈。

自2022年8月起，董承非就把產(chǎn)品的股票倉(cāng)位一直保持在4成左右，并持續(xù)到市場(chǎng)大反彈的11月末。憑借著4成倉(cāng)位，11月末董承非的首只私募產(chǎn)品成立以來(lái)收益率為2.08%，超越同期指數(shù)表現(xiàn)數(shù)個(gè)百分點(diǎn)，安穩(wěn)度過(guò)建倉(cāng)壓力期。

在董承非披露的2022年11月報(bào)中，彼時(shí)正值大漲的房地產(chǎn)和食品飲料，并未被董承非收入囊中。相反，公用事業(yè)是董承非相對(duì)重倉(cāng)的板塊。

值得注意的是，公用事業(yè)通常指指負(fù)責(zé)維持公共服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，包括電力、供水、廢物處理、污水處理、燃?xì)夤?yīng)、交通等子行業(yè)?？紤]到資金容量、以及董承非在公募后期對(duì)電力股的重視，不排除睿郡承非在布局電力股的可能。

聯(lián)想到本次直播，董承非大力唱多新能源，或許便不難理解了。

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全球央行爆買黃金，有色金屬大漲

近期有色金屬板塊崛起，已連續(xù)兩周上漲，昨日有色金屬ETF更是大漲3.28%。

有色金屬行業(yè)主要涉及鋰、黃金、稀土等子板塊。此番有色金屬上漲，主要有多方面因素共同發(fā)力。

一方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏行至尾聲，美元指數(shù)不斷下跌。自去年10月初COMEX黃金連續(xù)到達(dá)近幾年低點(diǎn)1615.1美元后，隨后一路一掃陰霾，持續(xù)大漲2各月。當(dāng)前，金價(jià)已經(jīng)逼近1900美元，較底部反彈16.14%。

全球央行在2022年動(dòng)作頻頻，購(gòu)金量創(chuàng)新高。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)披露數(shù)據(jù)看，2022年前三季度，全球央行購(gòu)金量達(dá)到673噸，創(chuàng)1967年有記錄以來(lái)最高水平。

中國(guó)央行也在爆買黃金。據(jù)外匯局在1月7日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至去年12月末，中國(guó)的黃金儲(chǔ)備升至6464萬(wàn)盎司（2010噸），相較11月末增加了97萬(wàn)盎司（30噸），且為連續(xù)第二個(gè)月增加。這是2019年9月以來(lái)中國(guó)第二次披露增持黃金儲(chǔ)備。

中國(guó)銀河(行情601881,診股)表示，在最新數(shù)據(jù)顯示美國(guó)就業(yè)與薪資推 高通 脹壓力緩解但經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放緩加息進(jìn)程與2023年上半年結(jié)束加息周期的預(yù)期增強(qiáng)，利好黃金價(jià)格走強(qiáng)。

另一方面，1月5日，比亞迪(行情002594,診股)發(fā)布高端品牌仰望及其核心技術(shù)“易四方”，四電機(jī)單車稀土永磁用量翻倍增長(zhǎng)，新能源汽車多電機(jī)化趨勢(shì)不容忽視，稀土永磁再迎催化。

2022年新能源車整體估值下行，稀土板塊同樣收到壓制，估值和價(jià)格雙雙下行。2022年，稀土ETF累計(jì)跌幅高達(dá)26.35%。

嘉實(shí)基金稀土產(chǎn)業(yè)ETF基金經(jīng)理田光遠(yuǎn)表示，2023年撇開(kāi)新能源看，整個(gè)稀土需求有非常大的上升趨勢(shì)。新能源車的增速在2022年被質(zhì)疑，有一個(gè)重要原因是由于美國(guó)《通脹削減法案》，出臺(tái)了包括高額補(bǔ)貼在內(nèi)的大量激勵(lì)措施，推動(dòng)電動(dòng)車在美國(guó)本土的生產(chǎn)和應(yīng)用，這意味著美 國(guó)新能源(行情600617,診股) 車的發(fā)展跟中國(guó)企業(yè)的關(guān)系將越來(lái)越少。但稀土行業(yè)不同，全球大部分的 稀土永磁 都是由中國(guó)企業(yè)制造的，國(guó)外無(wú)法禁止對(duì) 中國(guó)稀土(行情000831,診股) 永磁的需求，稀土永磁能夠享受全球新能源車上漲所帶來(lái)的需求優(yōu)勢(shì)。

關(guān)鍵詞： 有色金屬 基金經(jīng)理 新能源車