(相關(guān)資料圖)

大盤全天窄幅震蕩，三大指數(shù)漲跌不一，科創(chuàng)50指數(shù)漲超1%。

盤面上，半導(dǎo)體板塊全天領(lǐng)漲，佰維儲(chǔ)存20CM漲停，艾為電子(行情688798,診股)漲超10%，博通集成(行情603068,診股)漲停。券商股再度活躍，國(guó)盛金控(行情002670,診股)、湘財(cái)股份(行情600095,診股)漲停，紅塔證券(行情601236,診股)漲超5%。酒店旅游股尾盤異動(dòng)，西安飲食(行情000721,診股)、西安旅游(行情000610,診股)雙雙漲停，黃山旅游(行情600054,診股)漲超5%。民爆概念股盤中異動(dòng)，保利聯(lián)合(行情002037,診股)漲停。板塊方面，酒店旅游、半導(dǎo)體、證券、民爆等板塊漲幅居前。

下跌方面，醫(yī)藥股集體調(diào)整，CRO方向領(lǐng)跌，諾泰生物(行情688076,診股)跌超6%。此外部分?jǐn)?shù)字經(jīng)濟(jì)概念股大跌，楚天龍(行情003040,診股)跌停，安妮股份(行情002235,診股)接近跌停。CRO、新冠藥、飲料、食品等板塊跌幅居前?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超2800只個(gè)股下跌。

截至收盤，滬指跌0.1%，深成指漲0.13%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.24%。滬深兩市今日成交額7071億，較上個(gè)交易日縮量2100億。北向資金全天凈買入92.88億元，連續(xù)10個(gè)交易日凈買入，其中滬股通凈買入43.16億元，深股通凈買入49.72億元。

01

央行單日凈投放超9000億

臨近春節(jié)，央行持續(xù)向公開(kāi)市場(chǎng)釋放利好。

據(jù)中國(guó)人民銀行消息，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，1月16日開(kāi)展7790億元中期借貸便利（MLF）操作和1560億元公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。MLF操作利率、7天期逆回購(gòu)利率和14天期逆回購(gòu)利率都與上期持平。

因當(dāng)天有20億元7天期逆回購(gòu)到期，故央行實(shí)現(xiàn)單日凈投放9330億元。隨著1月17日7000億元MLF到期，當(dāng)月MLF將實(shí)現(xiàn)凈投放790億元，為加量平價(jià)續(xù)作。

節(jié)假日前，流動(dòng)性出現(xiàn)邊際收緊，往往是節(jié)前居民大規(guī)模提現(xiàn)需求所致。今年除了春節(jié)前居民提現(xiàn)需求增加外，流動(dòng)性承壓也和1月是傳統(tǒng)繳稅大月有關(guān)。此外，1月份還是存貸款“開(kāi)門紅”時(shí)點(diǎn)，存款基數(shù)高增會(huì)導(dǎo)致補(bǔ)繳的法定存款準(zhǔn)備金規(guī)模較大。

民生銀行(行情600016,診股)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為，央行提前布局14天期逆回購(gòu)跨節(jié)資金，配合MLF增量投放以及結(jié)構(gòu)性政策工具發(fā)力等來(lái)平抑資金面波動(dòng)，支持銀行機(jī)構(gòu)加大貸款投放。在政策呵護(hù)下，節(jié)前流動(dòng)性盡管承壓，但壓力可控。

進(jìn)入2023年，我國(guó)貨幣政策寬松空間比2022年要大、積極財(cái)政政策加力提效。貨幣政策有望維持穩(wěn)健偏松格局，積極財(cái)政政策繼續(xù)發(fā)力。

在市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的同時(shí)，資金也因預(yù)期改善將從銀行體系部分流回到資本市場(chǎng)，包括公募基金、險(xiǎn)資、北向等在內(nèi)的各路資金將凈流入資本市場(chǎng)，對(duì)股市上漲行情形成流動(dòng)性支撐。

02

華爾街：與中國(guó)沾邊都會(huì)漲

新年伊始，“超配中國(guó)”就成為了華爾街各大機(jī)構(gòu)的共識(shí)。隨著市場(chǎng)對(duì)2023年的預(yù)期逐步向好，外資對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的信心，進(jìn)一步擴(kuò)大至了與中國(guó)經(jīng)濟(jì)密不可分的資產(chǎn)，包括亞洲股市、大宗商品、新興貨幣等。

第一，亞洲股市方面仍有望將繼續(xù)上漲。

目前，華爾街多家機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國(guó)復(fù)蘇浪潮將擴(kuò)散到其他與中國(guó)經(jīng)濟(jì)密切關(guān)聯(lián)的市場(chǎng)上，尤其是中國(guó)周邊地區(qū)的股市。即使在基準(zhǔn)指數(shù)邁入進(jìn)入牛市后，亞洲股市仍有望將繼續(xù)上漲。韓國(guó)等出口型經(jīng)濟(jì)體以及那些依賴中國(guó)游客的東南亞經(jīng)濟(jì)體——尤其是泰國(guó)將從中受益。

德意志銀行（Deutsche Bank）預(yù)計(jì)，隨著困境的緩解，亞洲股市將在2023年上漲20%。法國(guó)巴黎銀行（BNP Paribas SA）則預(yù)計(jì)，MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)將在年底前升至1110點(diǎn)。日前，該指數(shù)相比2022年10月底已經(jīng)漲超20%，步入技術(shù)性牛市，距離1110點(diǎn)還有約8%的上漲空間。

第二，大宗商品受益于需求回暖有望上漲。

由于中國(guó)市場(chǎng)的需求，2023年原油、銅、鐵礦石等大宗商品的供需關(guān)系有望改善。

荷蘭國(guó)際集團(tuán)（ING）分析師表示，隨著全球最大的石油進(jìn)口國(guó)中國(guó)優(yōu)化防疫政策，布倫特原油今年的均價(jià)可能超過(guò)每桶100美元；同樣，中國(guó)對(duì)銅的巨大需求也預(yù)示著大宗商品的良好前景，高盛預(yù)計(jì)，銅價(jià)將在12月底前突破每噸1萬(wàn)美元（當(dāng)前銅價(jià)約69000元/噸）。此外，鐵礦石也有望受益。

第三，新興貨幣受益于人民幣匯率回升有望出現(xiàn)新機(jī)會(huì)。

自2022年11月中國(guó)逐步開(kāi)始優(yōu)化防疫措施以來(lái)，人民幣兌美元已累計(jì)上漲了約7%。瑞銀集團(tuán)全球財(cái)富管理的數(shù)據(jù)顯示，今年人民幣對(duì)美元的匯率可能從現(xiàn)在的6.72左右攀升至6.50。

目前，人民幣和新興市場(chǎng)貨幣之間的60天相關(guān)性指標(biāo)目前已經(jīng)升至了0.7，這是五個(gè)月來(lái)的最高值。重新開(kāi)放的前景令做多泰銖等亞洲貨幣變得尤為有利可圖，智利比索也有望攀升。

03

四大理由看好“持股過(guò)節(jié)”

每逢春節(jié)假期，持股過(guò)節(jié)還是持幣過(guò)節(jié)都成了投資者“糾結(jié)”的話題。經(jīng)歷2022年的回調(diào)以及近期市場(chǎng)的震蕩走強(qiáng)后，目前券商機(jī)構(gòu)對(duì)于“持股過(guò)節(jié)”的判斷相當(dāng)一致，整體上看好的理由共有四條：

首先，是對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)的積極預(yù)期。

中信建投(行情601066,診股)證券預(yù)計(jì)，2023年經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)出顯著的修復(fù)態(tài)勢(shì)；此外近期主要城市出行狀況持續(xù)恢復(fù)，整體而言春季行情仍將繼續(xù)。公司層面上，歷年1月和2月是業(yè)績(jī)預(yù)告和業(yè)績(jī)快報(bào)的披露窗口期，高增長(zhǎng)的上市公司往往更早進(jìn)行業(yè)績(jī)披露，也會(huì)提升市場(chǎng)的盈利預(yù)期，進(jìn)而催化年報(bào)行情的啟動(dòng)。

其次，是市場(chǎng)資金面的充裕。

近期最典型的便是北向資金的大舉買入。2023年以來(lái)，北向資金已累計(jì)凈買入近900億元。隨著人民幣升值，外資大幅加倉(cāng)中國(guó)資產(chǎn)，國(guó)內(nèi)資金則相對(duì)謹(jǐn)慎，后續(xù)這兩類資金有望達(dá)成共識(shí)形成共振，接力做多中國(guó)市場(chǎng)，可能推動(dòng)新一輪上漲。

第三，海外通脹擔(dān)憂的降溫也將助力行情延續(xù)。

美國(guó)2022年12月CPI環(huán)比下降0.1%，為最近三年來(lái)首次，核心CPI亦有所下降。這表明美國(guó)通脹問(wèn)題有所緩解，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期減弱，有望帶動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好向好，進(jìn)而持續(xù)利好A股。

最后，是歷史數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出的“日歷效應(yīng)”。

結(jié)合過(guò)去10年（2013-2022）數(shù)據(jù)，上證指數(shù)在春節(jié)前20、10、5個(gè)交易日上漲的概率為50%、60%、60%，在春節(jié)后20、10、5個(gè)交易日上漲的概率為70%、70%、70%，節(jié)后上漲趨勢(shì)明顯；創(chuàng)業(yè)板指也有類似表現(xiàn)。

綜上，多數(shù)機(jī)構(gòu)都看好“持股過(guò)節(jié)”。英大證券李大霄表示，在2003年至2022年的20年間，春節(jié)前后A股大概率上漲，兔年春節(jié)也許亦不會(huì)例外。這次牛市將超出大部分人的預(yù)期。

不過(guò)，持股還是持幣依舊取決于投資者的個(gè)人意愿。

對(duì)于長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō)，注重的是股票的長(zhǎng)期走勢(shì)，節(jié)假日內(nèi)短期波動(dòng)，并不影響他們的投資策略；對(duì)于短期的投資者來(lái)說(shuō)，節(jié)假日期間內(nèi)股市的不確定性，會(huì)帶來(lái)較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，若是擔(dān)憂假期出現(xiàn)突發(fā)事件，還是持幣觀望為好。

同時(shí)，節(jié)假日會(huì)有一些國(guó)債逆回購(gòu)產(chǎn)品發(fā)行，短期投資者也可以進(jìn)行申購(gòu)。

結(jié)合今年的春節(jié)假期安排，本周四（1月19日）是操作國(guó)債逆回購(gòu)的最佳時(shí)點(diǎn)之一。1月19日當(dāng)天，只需投資1天期逆回購(gòu)就可以賺到10天的利息，資金在1月20日開(kāi)盤前即可用（繼續(xù)買入股票、基金或操作國(guó)債逆回購(gòu)），1月30日開(kāi)盤前即可?。ㄌ岈F(xiàn)至銀行卡）。

關(guān)鍵詞： 大宗商品 國(guó)債逆回購(gòu) 銀行體系