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行業(yè)板塊方面，醫(yī)藥股再度爆發(fā)，其中CXO概念領漲，藥石科技(行情300725,診股)、泰格醫(yī)藥(行情300347,診股)、康龍化成(行情300759,診股)均漲超10%。

CXO即醫(yī)藥外包，主要為創(chuàng)新藥企業(yè)提供服務。創(chuàng)新藥開發(fā)通常包括四個階段：藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前研究、臨床試驗、商業(yè)化。為了控制成本及提高效率，制藥公司越來越多地將研發(fā)及制造外包出去。醫(yī)藥外包主要分為兩大類：一類是合同研究組織（CRO），另一類是合同生產(chǎn)機構合同研發(fā)生產(chǎn)組織（CMO/CDMO）。CRO公司主要提供有關實驗室藥物發(fā)現(xiàn)、臨床前研究以及臨床及批準后試驗運營及管理的服務；CMO/CDMO公司主要提供藥物生產(chǎn)的服務。

CXO是一門好生意，創(chuàng)新藥研發(fā)費用高、周期長、成功率低，但一旦成功就能獲得暴利，因此創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)相當于淘金者，而CXO企業(yè)相當于“賣鏟人”。淘金者可能因為沒找到金子而顆粒無收，而買鏟子的不用承擔這個風險，肯定能賺錢。前幾年趕上創(chuàng)新藥研發(fā)的熱潮，相關企業(yè)大賺特賺，如康龍化成、藥石科技、凱萊英(行情002821,診股)等股都翻了數(shù)倍，長期看部分個股已經(jīng)翻了幾十倍。不過在集采以及美國相關政策的利空打壓下，相關個股普遍出現(xiàn)了大幅下跌。除了利空因素，其本身估值過高也是大跌的重要原因。

在大幅下跌后，CXO相關個股的泡沫已經(jīng)擠出，部分個股已經(jīng)具備一定投資價值。中國的醫(yī)藥市場廣闊，人口老齡化會持續(xù)推升藥物的需求。我國創(chuàng)新藥市場與發(fā)達國家具有較大差距。2021年，美國在全球創(chuàng)新藥銷售額的占比超過一半，歐洲五國占比達到16%，日本韓國占比達到8%，中國僅3%，遠低于發(fā)達國家水平，有著很大的提升空間。此外，國家對于創(chuàng)新藥不斷給予政策支持，引導醫(yī)藥企業(yè)加大研發(fā)投入，加速創(chuàng)新藥審評、審批及上市的步伐，從上至下推動創(chuàng)新藥行業(yè)快速發(fā)展。中國的人力成本遠低于歐美發(fā)達國家（工程師紅利），這種優(yōu)勢很吸引國際大型藥企將研發(fā)業(yè)務外包給我國相關企業(yè)，中國的CXO行業(yè)長期依然是看好的。

CXO相關個股雖然跌幅已經(jīng)不小，但預計當前的位置仍不是歷史性的底部，短期追漲更不可取。如果未來再出現(xiàn)一波下跌，那么也許會出現(xiàn)中期布局的機會，大機會在明年出現(xiàn)的概率較大。相關龍頭股可關注：

凱 萊 英：小分子 CDMO（中間體、API、制劑） 行業(yè)領先者

康龍化成：能力邊界加速突破的離岸 CRO 龍頭

藥石科技：唯一產(chǎn)品型 CXO，分子砌塊的稀缺標的

個股方面，這里僅供舉例參考。龍頭股就那么幾只，投資者可根據(jù)自身偏好進行精選。

關鍵詞： 發(fā)達國家 相關個股 大幅下跌