(資料圖片僅供參考)

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，首批科創(chuàng)板做市商將于10月31日正式開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)。為方便投資者查詢，做市商開展做市交易業(yè)務(wù)的股票信息將刊登于上交所官方網(wǎng)站“科創(chuàng)板做市商信息”欄目。

據(jù)上交所官網(wǎng)公布，共14家做市商發(fā)布了50個(gè)做市交易股票公告，合計(jì)涉及42只科創(chuàng)板股票。其中22家為科創(chuàng)50成份股，權(quán)重占比達(dá)到67%。

作為配套措施之一，上海證券交易所與中國(guó)證券金融股份有限公司、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司于10月28日聯(lián)合發(fā)布并施行《科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)細(xì)則》?？苿?chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)，旨在促進(jìn)做市商機(jī)制充分發(fā)揮市場(chǎng)功能，積極拓展做市業(yè)務(wù)券源，保障科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)順利開展。

分析人士表示，科創(chuàng)板引入做市商機(jī)制，是持續(xù)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗(yàn)田”作用的重要舉措。通過為做市商提供券源支持，降低做市業(yè)務(wù)成本，將有效發(fā)揮做市商機(jī)制作用，提升股票流動(dòng)性和定價(jià)效率，降低投資者交易成本。

為何要引入“做市借券”？

做市借券機(jī)制是科創(chuàng)板做市商機(jī)制的核心配套措施。通過為做市商提供券源支持，降低做市業(yè)務(wù)成本，有效發(fā)揮做市商機(jī)制作用。有利于提升股票流動(dòng)性和定價(jià)效率，降低投資者交易成本。做市借券機(jī)制，是持續(xù)完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)交易制度和進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革試驗(yàn)田作用的重要舉措。

按照業(yè)務(wù)規(guī)則，做市商須持有大量的股票與投資者進(jìn)行交易。管理做市庫(kù)存股是做市商持續(xù)、穩(wěn)定地提供做市流動(dòng)性的重要基礎(chǔ)。在現(xiàn)行的交易制度下，對(duì)做市商的庫(kù)存股管理提出了較高要求。當(dāng)做市商庫(kù)存股數(shù)量小于模型要求時(shí)，做市商當(dāng)日買入的股票不能用于履行報(bào)價(jià)義務(wù)。

在此情況下，做市借券機(jī)制就能夠發(fā)揮重要作用。做市商可以通過借入股票，快速補(bǔ)充庫(kù)存股，進(jìn)而保障做市商滿足做市義務(wù)要求。做市借券機(jī)制的推出，豐富了券源供給，在不增加風(fēng)險(xiǎn)敞口暴露的情況下為更多股票提供做市服務(wù)，能夠促使做市商機(jī)制得以充分發(fā)揮積極作用，進(jìn)一步釋放市場(chǎng)活力。

借券機(jī)制利于主要股東長(zhǎng)期持有

根據(jù)《科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)細(xì)則》，中國(guó)證券金融股份有限公司可以將自有或依法籌集的科創(chuàng)板股票和存托憑證出借給證券公司，供其用于科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)。

在具體業(yè)務(wù)流程上，證券公司通過約定申報(bào)的方式，以科創(chuàng)板做市交易專戶參與轉(zhuǎn)融通借入的股票，可以實(shí)現(xiàn)當(dāng)日可賣。也就是說，做市商借入的股票可以實(shí)時(shí)用于做市交易業(yè)務(wù)，極大地方便了做市商做市交易業(yè)務(wù)的開展，高效便捷的交易機(jī)制能夠有效滿足做市商風(fēng)險(xiǎn)管理等交易需求。

此外，由于做市商長(zhǎng)期需要穩(wěn)定的券源，持有大量股票的上市公司大股東等主要股東正符合這一條件。公司主要股東可以將持有的科創(chuàng)板股票借給做市商，進(jìn)一步盤活持有股份，增強(qiáng)持有股份的收益。持股收益率提升，可以進(jìn)一步激發(fā)主要股東長(zhǎng)期持有股票的意愿，對(duì)踐行長(zhǎng)期持有理念具有十分重要的意義。

降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)并提升做市交易效能

“硬科技”是科創(chuàng)板公司的本色?？苿?chuàng)板公司的重大技術(shù)突破、重大業(yè)務(wù)創(chuàng)新等突發(fā)利好，可能導(dǎo)致股票出現(xiàn)長(zhǎng)期單邊上漲。做市商僅通過買入持有的方式配置做市證券底倉(cāng)，可能面臨價(jià)格較高的風(fēng)險(xiǎn)。

在沒有做市借券機(jī)制的情況下，做市商出于控制底倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)的出發(fā)點(diǎn)，可能傾向于少配置底倉(cāng)。但在市場(chǎng)大幅上行的情況下，做市商的庫(kù)存股可能因?yàn)槭袌?chǎng)搶籌而用完從而不得不高價(jià)買回股票以繼續(xù)做市，這可能加劇市場(chǎng)波動(dòng)。因此，做市商通過借券的方式建倉(cāng)，則可以避免底倉(cāng)變動(dòng)等買賣行為對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

同時(shí)，靈活的借券方式還能降低做市商的建倉(cāng)成本、增加應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的手段，并提升做市商的風(fēng)險(xiǎn)處置能力。在有做市借券機(jī)制的情況下，做市商可以通過借券來配置更多底倉(cāng)，或者通過當(dāng)日借券補(bǔ)充底倉(cāng)，從而降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，提升整體市場(chǎng)的定價(jià)效率。

科創(chuàng)板頭部公司領(lǐng)跑帶動(dòng)板塊整體向好

證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至目前，已有309家科創(chuàng)板公司披露了前三季度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4333.78億元，同比增長(zhǎng)29%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)610.63億元，同比增長(zhǎng)48%。

從數(shù)據(jù)來看，科創(chuàng)板頭部公司領(lǐng)跑，帶動(dòng)了板塊整體業(yè)績(jī)向好。其中，市值300億元以上的科創(chuàng)板公司半數(shù)已披露業(yè)績(jī)情況，平均收入增幅達(dá)75.78%；平均凈利潤(rùn)增幅達(dá)127.78%。已披露三季報(bào)的52家科創(chuàng)板公司中，有30家三季度單季度歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)。新一代信息技術(shù)行業(yè)的環(huán)比增勢(shì)最為明顯，12家公司凈利潤(rùn)環(huán)比實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，其中5家公司環(huán)比增幅超過50%。

首批做市標(biāo)的股票42只

14家做市商共發(fā)布了50個(gè)做市交易股票公告，合計(jì)涉及42只科創(chuàng)板股票。

其中22家為科創(chuàng)50成份股，權(quán)重占比達(dá)到67%。50成份股業(yè)績(jī)穩(wěn)定向好，投資價(jià)值凸顯。包括派能科技(行情688063,診股)等50成份股三季報(bào)凈利潤(rùn)同比增幅達(dá)到156%、納微科技(行情688690,診股)凈利潤(rùn)增幅為83%。已披露三季度報(bào)告或業(yè)績(jī)預(yù)告的50成份股公司業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，6家歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度超過100%，2家未盈利企業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，截至目前有14家證券公司取得了上市證券做市交易業(yè)務(wù)資格，標(biāo)志著部分證券公司已具備開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)的條件。

科創(chuàng)板開市以來，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊(cè)制，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，各項(xiàng)制度安排經(jīng)受住了市場(chǎng)檢驗(yàn)，為引入做市商機(jī)制創(chuàng)造了良好的條件。前期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于今年5月13日發(fā)布《證券公司科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)規(guī)定》，上交所于7月15日發(fā)布《上海證券交易所科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)實(shí)施細(xì)則》及業(yè)務(wù)指南。規(guī)則發(fā)布后，上海證券交易所積極開展科創(chuàng)板股票做市交易業(yè)務(wù)相關(guān)準(zhǔn)備工作。

關(guān)鍵詞： 交易業(yè)務(wù) 證券公司 的情況下